10.10.2012 09:36
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Yahoo!: Wohin mit dem vielen Geld?

DaxVestor-Kolumne

Stefan Böhm
Lange ist es her, dass Yahoo! zu den angesagtesten Internetaktien gehörte. Heute scheint der Zug abgefahren und Yahoo! spielt hinter Google, Ebay, Amazon & Co. bestenfalls die vierte Geige.
Ein Indiz für fehlende Inhalte und/oder interessante Produkte ist die Berichterstattung der Medien über die neue Yahoo!-Chefin Marissa Mayer und deren Schwangerschaft – Yahoo! tauchte nur als Randnotiz auf. Dabei lasten auf Mayer große Hoffnungen.

Alibaba spült Geld in die Kasse

Yahoo! besitzt durchaus noch einige wichtige Aktivposten. Einer davon, die Beteiligung an der Alibaba Group Holding, wurde jetzt zu Geld gemacht. Konkret geht es um ein 20-Prozent-Aktienpaket am chinesischen Suchportal, der vor kurzem verkauft wurde. Yahoo! bekam auf diese Weise 4,3 Mrd. USD. Mit dem Geld möchte Yahoo! seine leidgeprüften Aktionäre beglücken. Aus dem Erlös sollen drei Mrd. USD als Sonderdividende ausgeschüttet werden. Das klingt zwar gut, rief aber dennoch die Kritiker auf den Plan. Anstatt der Dividende solle Yahoo! ein Aktienrückkaufprogramm starten, so der Vorschlag. Eine Sonderdividende zeige auf, dass dem Management nichts mehr einfalle, um das Geschäft zu beleben. Ein Aktienrückkauf wäre dagegen ein Signal an die Investoren, das Vertrauen in Yahoo´s Wachstumsperspektiven schaffen würde. Manche Analysten haben bereits wieder Kursziele in astronomischen Höhen für diesen Fall ausgegeben. 32 USD und mehr seien innerhalb eines Jahres möglich. Heute steht der Kurs bei rund 16 USD. Nun muss man wissen, dass Yahoo! immer noch rund 23 Prozent an Alibaba.com besitzt und dazu auch weitere Aktiva. Nicht ohne Grund ist die Summe der einzelnen Unternehmensteile von Yahoo! mehr wert, als das Gesamtunternehmen Yahoo! Zu den nun eingenommenen 4,3 Mrd. USD kommen der Restanteil an Alibaba.com, der 5,8 Mrd. USD wert ist sowie ein 35 Prozent-Anteil an Yahoo-Japan, der rund 4,8 Mrd. USD einbringen dürfte. 10,6 Mrd. USD an Beteiligungen und 4,3 Mrd. USD Cash lassen die Marktkapitalisierung von rund 19 Mrd. USD als recht niedrig erscheinen, denn das traditionelle Yahoo!-Geschäft gibt es ja auch noch.

Aktie nach unten abgesichert

Sollte es Marissa Mayer gelingen, das Vertrauen der Investoren zurückzugewinnen und Yahoo! wieder Wachstum einzuhauchen, ist ein erneut steigender Aktienkurs daher keine Utopie. Die oben beschriebenen Perspektiven werden die Yahoo!-Aktie unterstützen und nach unten absichern. Kurzfristig sind je nach Marktlage zwar auch Kursrückgänge möglich, der starke Support bei 14,75 USD, der seit über einem Jahr die untere Begrenzung der Yahoo!-Trading-Range darstellt, sollte dabei jedoch nicht unterschritten werden.

Fazit

Wer in Yahoo! mit Sicherheitspuffer investieren möchte, kann in ein Bonuszertifikat einsteigen. Auch wenn die Yahoo!-Aktie nochmals einen Durchhänger haben sollte, etwa weil der Gesamtmarkt korrigiert, ist eine attraktive Bonusrendite möglich.

Stefan Böhm (Diplom-Volkswirt) ist Chef-Redakteur des DaxVestor Börsenbriefs. Weitere Informationen finden Sie unter: www.dax-vestor.deDer obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.

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13.08.2015Yahoo buyUBS AG
13.08.2015Yahoo OutperformBernstein Research
30.07.2015Yahoo buyBGC Partners
22.07.2015Yahoo BuyMKM Partners
22.07.2015Yahoo BuyUBS AG
13.08.2015Yahoo buyUBS AG
13.08.2015Yahoo OutperformBernstein Research
30.07.2015Yahoo buyBGC Partners
22.07.2015Yahoo BuyMKM Partners
22.07.2015Yahoo BuyUBS AG
13.07.2015Yahoo HoldPivotal Research Group
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28.01.2015Yahoo Sector PerformRBC Capital Markets
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16.12.2011Yahoo sellGoldman Sachs Group Inc.
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23.12.2008Yahoo! underweightThomas Weisel Partners LLC
15.10.2008Yahoo! underperformFriedman, Billings, Ramsey Group, Inc.
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