Name:
Alexander Tietze
Geboren:
1974 in München
Position:
Managing Director CM Equity AG
OTE (Hellenic Telecoms)
Göttervater Zeus und die Finanzwelt müssen bei der Misere in Griechenland verrückt werden. Straßenschlachten und Schreckensmeldungen beherrschen die Nachrichtenlage. Es scheint, als sei das Land von allen Göttern im Stich gelassen worden. Mehr als zwei Drittel der Griechen wollen in der
EU bleiben und auch den Euro als Währung behalten, mehr als die Hälfte von ihnen lehnt jedoch die europäische Sparpolitik ab. Am 17. Juni stehen die Neuwahlen an und die Entscheidung: Geuro oder Grexit? Totales Chaos ? Das Land wird in meinen Augen jedoch nicht im Meer versinken. Kaufen, wenn die Kanonen donnern und sich Investoren von der Athener Börse abwenden.
An den Kapital- und Kreditmärkten wird die Pleite des größten Telekomunternehmens OTE als Folge eines Austritts Griechenlands aus dem Euroraum bereits heiß diskutiert, weil die Investoren ein großes systemisches Risiko einpreisen, völlig losgelöst von den Fundamentaldaten des Unternehmens.
Zudem bietet der OTE-CDS (Credit Default Swap) als einer der wenigen liquiden griechischen CDS den Spekulanten weitere Angriffsfläche, auf den Niedergang Griechenlands zu wetten. Das Grundbedürfnis des Telefonierens wird aber weiterbestehen. OTE ist ein gesundes Unternehmen. Der Konzern macht ein Drittel seiner Umsätze im Ausland (etwa in Rumänien, Bulgarien oder Albanien) und verfügt über genug Liquidität, um die nächsten Jahren über die Runden zu kommen. Mit der Deutschen Telekom im Rücken als Großaktionär (40 Prozent plus eine Aktie) dürften Finanzierungsschwierigkeiten kein Thema sein. Zudem wirkt das aktuelle Sparprogramm. So ist im ersten Quartal der Überschuss auf 303,6 Millionen Euro gestiegen — von 30,2 Millionen im Vorjahreszeitraum. Das Ganze bei einem Umsatz von 1,2 Milliarden Euro auf Vorjahresniveau. Die Ebitda-Marge liegt bei stolzen 30 Prozent und das Kurs-Gewinn-Verhältnis 2012 bei nur drei. Analysten erwarten im laufenden Geschäftsjahr einen Nettogewinn von 56 Cent pro Aktie. 2011 hat OTE eine Dividende von zwölf Cent bezahlt. Am 15 Juni ist Hauptversammlung, und eine potenzielle Dividendenzahlung erfolgt in der Regel am ersten Tag danach.
Wenn die Nacht in Griechenland am dunkelsten ist, steht der Sonnenaufgang über der Akropolis vielleicht unmittelbar bevor.
Ihr bestes Investment? Baaderbank im Jahr 1997 bei Kursen um einen Euro (umgerechnet) und Verkauf bei Kursen um 30 Euro 1998.
Ihr schlechtestes Investment? Lehman Brothers genau einen Tag vor dem Insolvenzantrag gemäß Chapter 11 im September 2008.
Die Kolumne "Ich kaufe jetzt" beziehungsweise "Ich verkaufe jetzt" erscheint regelmäßig in €uro am Sonntag. Die Redaktion befragt dabei Börsenprofis aus verschiedenen Bereichen.
Bildquellen: istock/Maryna Pleshkun
