22.03.2013 03:00
Bewerten
 (5)

Preiswerte Destination

Hier stimmt was nicht!
Die breite Mittelschicht in China hat enorme Vermögen angehäuft. Was geschieht mit dem Geld? Die Neureichen schaffen es außer Landes und gönnen sich außerdem schöne Urlaubsreisen.
€uro am Sonntag

von Jörg Lang, Euro am Sonntag

Die rasante Alterung der Gesellschaft, die China bevorsteht, bestreitet niemand mehr. Schuld ist die Ein-Kind-Politik. Sie hat aber auch dazu geführt, dass sich in der breiten Mittelschicht enorme Vermögen angehäuft haben. Was geschieht mit dem Geld? Ein Weg, den insbesondere reiche Chinesen wählen, ist, Mittel ins Ausland zu bringen, weil sie dem Braten zu Hause nicht wirklich trauen. Sie setzen vor allem auf Immobilien.

Natürlich wollen sich die neuen Reichen auch etwas leisten. Dabei stehen Urlaubsreisen hoch in der Gunst. Eine europä­ische Aktie, die beides abdeckt, ist der Touristikkonzern Club Med, bekannt durch seine Feriendörfer an vielen Traumstränden der Welt. Was wenig bekannt ist: Ein Großteil der Immobilien ist im Besitz des Unternehmens. Den Zerschlagungswert stufen Analysten regelmäßig höher ein als den Börsenwert von 440 Millionen Euro.

Da ist es kein Wunder, dass die chinesische Beteiligungsfirma Fusan, die auch an dem griechischen Händler Folli Follie beteiligt ist, schon 2010 knapp zehn Prozent der Club-Med-Aktien gekauft hat. Zusammen mit Fusan haben die Franzosen dann ihre Präsenz auch in China aufgebaut. Diese Konstellation hat bisher nicht zu einer Kurssteigerung geführt. Das könnte sich ändern. Am 7. März, dem Termin der Club-Med-Aktionärsversammlung, lief die Vereinbarung aus, die das Fusan-Engagement auf zehn Prozent begrenzte. Es ist angesichts der demografischen Konstellation und der preiswerten Immobilien keine gewagte Wette, dass Fusan die Beteiligung ausbauen wird.

Wer sich heute bei Festgeldkonditionen umschaut, wird mit einem Zins von einem Prozent abgespeist. Bei Anleihen gibt es zwei, bei riskanteren Bonds vielleicht sogar mal vier Prozent. Langsam gehen die geringen Renditen in die Hirnaußenrinde der Anleger über. Nur in einer Kategorie scheinen sie einen anderen Maßstab anzulegen: bei der Bewertung von Bankaktien. Während die Anleihen der Finanzinstitute kaum Rendite abwerfen, verlangen Anleger bei den Aktien immer noch sehr hohe Eigenkapitalrenditen. Erkennbar ist dieser offensichtliche Widerspruch am Kurs-Buchwert-Verhältnis.

Wer nicht zehn Prozent nach Steuern schafft oder schaffen könnte, notiert unter Buchwert, lautet die aktuelle Faustregel. Das ist insofern schizophren, weil im aktuellen Zinsumfeld ja gerade die Banken mit überdurchschnittlichen Eigenkapitalrenditen wahrscheinlich auch die höchsten Risiken eingehen. Vergleichsweise wenig riskant ist das Geschäft der Aareal Bank. Ihre Eigenkapitalrendite beträgt rund 5,6 Prozent nach Steuern. Nach dem erwähnten Muster wird die Aktie deshalb nur mit dem 0,6-Fachen des Buchwerts gehandelt. Weil Aareal ihre Substanz aber gestärkt hat, dürfte der Buchwert heute mehr Qualität haben als noch vor fünf Jahren. Geht auch dieser Umstand in die Hirnaußenrinde der Anleger über, müsste die Bewertung von Aareal-Aktien um wohl reichlich 50 Prozent zulegen.

Bildquellen: Stocks
Artikel empfehlen?

Nachrichten zu Aareal Bank AG

  • Relevant
  • Alle2
  • vom Unternehmen
  • Peer Group
  • ?
Um Ihnen die Übersicht über die große Anzahl an Nachrichten, die jeden Tag für ein Unternehmen erscheinen, etwas zu erleichtern, haben wir den Nachrichtenfeed in folgende Kategorien aufgeteilt:

Relevant: Nachrichten von ausgesuchten Quellen, die sich im Speziellen mit diesem Unternehmen befassen
Alle: Alle Nachrichten, die dieses Unternehmen betreffen. Z.B. auch Marktberichte die außerdem auch andere Unternehmen betreffen
vom Unternehmen: Nachrichten und Adhoc-Meldungen, die vom Unternehmen selbst veröffentlicht werden
Peer Group: Nachrichten von Unternehmen, die zur Peer Group gehören

Analysen zu Aareal Bank AG

  • Alle
  • Buy
  • Hold
  • Sell
  • ?
17.12.2014Aareal Bank HoldDeutsche Bank AG
04.12.2014Aareal Bank accumulateequinet AG
03.12.2014Aareal Bank HaltenBankhaus Lampe KG
28.11.2014Aareal Bank buyWarburg Research
13.11.2014Aareal Bank kaufenDZ-Bank AG
04.12.2014Aareal Bank accumulateequinet AG
28.11.2014Aareal Bank buyWarburg Research
13.11.2014Aareal Bank kaufenDZ-Bank AG
12.11.2014Aareal Bank kaufenIndependent Research GmbH
12.11.2014Aareal Bank accumulateequinet AG
17.12.2014Aareal Bank HoldDeutsche Bank AG
03.12.2014Aareal Bank HaltenBankhaus Lampe KG
12.11.2014Aareal Bank HoldDeutsche Bank AG
06.11.2014Aareal Bank HaltenBankhaus Lampe KG
27.10.2014Aareal Bank HoldDeutsche Bank AG
06.03.2014Aareal Bank SellSociété Générale Group S.A. (SG)
24.02.2010Aareal Bank verkaufenNorddeutsche Landesbank (Nord/LB)
18.12.2009Aareal Bank neues KurszielMorgan Stanley
13.11.2009Aareal Bank verkaufenNorddeutsche Landesbank (Nord/LB)
12.08.2009Aareal Bank DowngradeNorddeutsche Landesbank (Nord/LB)
Um die Übersicht zu verbessern, haben Sie die Möglichkeit, die Analysen für Aareal Bank AG nach folgenden Kriterien zu filtern.

Alle: Alle Empfehlungen
Buy: Kaufempfehlungen wie z.B. "kaufen" oder "buy"
Hold: Halten-Empfehlungen wie z.B. "halten" oder "neutral"
Sell: Verkaufsempfehlungn wie z.B. "verkaufen" oder "reduce"

mehr Aareal Bank AG Analysen
Für den Live-Chat können Sie sich mit Ihrem finanzen.net-, Facebook- oder Twitter Account anmelden. Um immer die neusten Beiträge zu sehen, stellen Sie bitte "Neuesten" ein.

Anzeige

Heute im Fokus

DAX geht schwächer ins Wochenende -- MorphoSys-Aktie und Roche-Aktie fallen kräftig -- US-Börsen in der Gewinnzone -- GfK-Konsumklima auf höchstem Stand seit acht Jahren

BayernLB verklagt Ecclestone. Euro gibt leicht nach. Studio Babelsberg erwartet für 2014 Millionenverlust. Sartorius verkauft Sparte. Ölpreise deutlich gestiegen. Verdi ruft an vier Amazon-Standorten zu Streiks bis Heiligabend auf. Allianz stimmt Vergleich nach Amoklauf von Winnenden zu. Facebook will mehr über Datenschutz informieren.
Diese Aktien sind auf den Kauflisten der Experten

Welche Unternehmen sind am attraktivsten für Informatiker?

Diese Flughäfen werden hoch frequentiert

Die 5 beliebtesten Top-Rankings

So viel erhalten die Deutschen

Aktien-Profiteure der Cannabis-Legalisierung in den USA

Mit welchen Techniken sparen Weltkonzerne Steuern?

Welche sind die reichsten Amerikaner unter 40 Jahren?

Wenn Zukunft Gegenwart wird

mehr Top Rankings

Umfrage

Bundeskanzlerin Angela Merkel will sich mit Haut und Haar für das Freihandelsabkommen mit den USA stark machen. Was halten Sie von TTIP?