Original-Research: Bob Mobile AG (von GSC Research GmbH): Halten

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Bob Mobile AG

Unternehmen: Bob Mobile AG ISIN: DE000A0HHJR3

Anlass der Studie:Vorläufige Zahlen für 2008 Empfehlung: Halten Kursziel: 3,30 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 20.04.2009 von Kaufen auf Halten Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Schätzungen für 2009 und 2010 an schlechte Wirtschaftslage angepasst Wie alle Wirtschaftsforschungsinstitute tun sich auch die auf die Märkte von Bob Mobile spezialisierten Analysehäuser derzeit schwer mit Prognosen für die lange Zeit mit deutlich zweistelligen Wachstumsraten verwöhnte Branche. Nachdem die Analysehäuser bis vor kurzem für fast alle Teilmärkte jährliche Wachstumsraten von meist über 20 Prozent vorhergesagt haben, sind die Marktbeobachter im Zuge der konjunkturellen Eintrübung inzwischen deutlich zurückhaltender geworden. So sagt das renommierte englische Analysehaus Juniper Research in einer Studie über die Auswirkungen der Rezession auf Content-Markt für Mobiltelefone für den Bereich der Mobilen Unterhaltung jetzt bis 2013 ein jährliches Wachstum von 15,2 Prozent auf 1,5 Milliarden US-Dollar vorher. Dem Teilmarkt Mobile Music, zu dem unter anderem die Vermarktung von Klingeltönen gehört, wird nur noch eine jährliche Wachstumsrate von 5,8 Prozent zugetraut. Für 2008 schätzt Juniper das Marktvolumen hier auf 11,0 Milliarden Dollar, für 2013 prognostiziert man 14,6 Milliarden US-Dollar. Für den Bereich der "Erwachsenenunterhaltung" geht Juniper Research bei einem Marktvolumen von 2,2 Milliarden US-Dollar in 2008 und einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 14,2 Prozent in 2013 von einem Marktvolumen in Höhe von circa 4,9 Milliarden US-Dollar aus. Insgesamt wächst der für Bob Mobile relevante Markt weiterhin, wenngleich die Wachstumsraten in Teilmärkten wie ausgeführt durchaus schon im einstel-ligen Bereich liegen und sich somit allmählich in den Bereich der Zuwächse reifer Märkte bewegen. Während die vorläufigen Zahlen für 2008 beim Umsatz leicht über unseren Schätzungen lagen, empfanden wir die Ergebniskennziffern als Enttäuschung. In Verbindung mit dem derzeit eingetrübten konjunkturellen Umfeld haben wir den Basiseffekt der 2008er-Zahlen in unsere Schätzungen für 2009 eingearbeitet und diese auf Ergebnisebene deutlich reduziert. Erst für 2010 erwarten wir sowohl auf Umsatz- wie auch Ergebnisebene wieder eine Belebung.Aufgrund der eingetrübten Perspektiven stufen wir die Aktie bei einem auf 3,30 (6,10) Euro deutlich reduzierten Kursziel von Kaufen auf Halten zurück. Bei einer Aufhellung der konjunkturellen Lage sind jedoch aufgrund der enormen Hebelwirkung höherer Umsätze auf das Ergebnis jedoch durchaus unsere bisherigen Kursziele wieder möglich. Investoren sollten weiterhin die geringe Marktkapitalisierung von nur circa 3,8 Mio. Euro beachten, weshalb Orders stets streng limitiert werden sollten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10500.pdf

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