Original-Research: Dresdner Factoring AG (von GBC AG): Kaufen

    Original-Research: Dresdner Factoring AG - von GBC AG

 

Aktieneinstufung von GBC AG zu Dresdner Factoring AG

 

Unternehmen: Dresdner Factoring AG ISIN: DE000DFAG997

 

Anlass der Studie: GBC Insiderindikator - KW 9 / 2012 Empfehlung: Kaufen Letzte Ratingänderung: Analyst: Cosmin Filker, Manuel Hoelzle

 

Kürzlich hat die Dresdner Factoring AG die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2011 veröffentlicht. Demnach weist die Gesellschaft bei einem gesteigerten Forderungsumsatz um +7,3 % auf 458 Mio. EUR eine deutliche Verbesserung des Ergebnisses auf. Der um einen positiven Sondereffekt bereinigte Gewinn vor Ertragssteuern verbesserte sich erheblich um +68,8 % auf 1,39 Mio. EUR (VJ: 0,77 Mio. EUR). Zuzüglich einer außerordentlichen Vergleichszahlung in Höhe von 0,20 Mio. EUR liegt das Vorsteuerergebnis sogar bei 1,59 Mio. EUR und konnte gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppelt werden. Unter Berücksichtigung der wirtschaftlichen Unwägbarkeiten geht die Gesellschaft in ihrem gleichzeitig veröffentlichten Ausblick für das laufende Geschäftsjahr 2012 von einem Anstieg der Factoringumsätze auf 500 Mio. EUR aus. Flankiert werden soll dieser von einer Steigerung des Vorsteuerergebnisses auf 1,70 Mio. EUR. Unter Berücksichtigung der Steueraufwendungen ist daher ein Jahresüberschuss von 1,20 Mio. EUR (EPS: 0,43 EUR) eine realistische Annahme. Bei einem aktuellen Aktienkurs von 4,23 EUR entspricht dies einem 2012er KGV von knapp unter 10. Da der aktuelle Buchwert je Aktie gemäß vorläufiger Zahlen bei 5,69 EUR liegt, notiert derzeit die Dresdner Factoring-Aktie unterhalb ihres Substanzwertes. Darüber hinaus wird der Hauptversammlung eine Verdoppelung der Dividende auf 0,20 EUR je Aktie (VJ: 0,10 EUR) vorgeschlagen, was einer Dividendenrendite von 4,7 % entspräche. Trotz der guten Kursentwicklung der letzten Monate ist die Aktie der Dresdner Factoring AG unserer Ansicht nach weiterhin unterbewertet.

 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11555.pdf

 

Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (-); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticleID/98/ ++++++++++++++++

 

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