Original-Research: EquityStory AG (von ): Kaufen

    Original-Research: EquityStory AG - von GBC AG

 

Aktieneinstufung von GBC AG zu EquityStory AG

 

Unternehmen: EquityStory AG ISIN: DE0005494165

 

Anlass der Studie: Research Studie Anno Empfehlung: Kaufen Kursziel: 32,47 EUR Letzte Ratingänderung: Analyst: Philipp Leipold

 

Die EquityStory AG ist im abgelaufenen Geschäftsjahr 2011 wieder auf den Wachstumspfad zurückgekehrt, nachdem im Vorjahr infolge der Auswirkungen der Finanzkrise noch ein moderater Umsatzrückgang verzeichnet wurde. Insgesamt legten die Konzernumsätze in 2010 um 10,0 % auf 9,96 Mio. EUR zu. Das Wachstum wurde dabei gleichermaßen von den beiden Segmenten 'Regulatory Information & News' und 'Products & Services' getragen. Neben einem gestiegenen Meldevolumen, welches insbesondere auf die höhere Anzahl an freiwilligen Pressemeldungen zurückzuführen ist, erwiesen sich die Online-Geschäftsberichte sowie der Einreichungs-Service für Finanzberichte als die wesentlichen Wachstumstreiber. Dank der sehr hohen Rohertragsmarge von annähernd 90 % kamen in 2010 aufgrund des gestiegenen Umsatzvolumens verstärkt Skaleneffekte zum Tragen. Die EBIT-Marge konnte von 25,1 % in 2009 auf 28,1 % in 2010 deutlich erhöht werden. Des Weiteren hat der Vorstand vorgeschlagen, eine Dividende in Höhe von 0,60 EUR zuzüglich einer Sonderdividende von 0,10 EUR für das 10-jährige Firmenjubiläum an die Aktionäre auszuschütten. Damit liegt die Dividendenrendite derzeit bei knapp 3 %. Für das laufende Geschäftsjahr 2011 haben wir unsere Umsatz- und Ergebnisschätzungen mit Vorlage des Geschäftsberichtes nach oben korrigiert. Wir gehen von einem deutlichen Umsatzwachstum von knapp 25 % auf 12,30 Mio. EUR (bisher: 12,00 Mio. EUR) aus. Zuversichtlich stimmt uns das wieder anziehende Meldevolumen. Bereits im vierten Quartal 2010 konnte hier eine Belebung verzeichnet werden, die sich in den ersten Monaten des laufenden Geschäftsjahres nochmals beschleunigt hat. Nach unseren Berechnungen sollte sich das Meldevolumen im ersten Quartal 2011 um rund 20 % über dem vergleichbaren Vorjahresniveau bewegen. Weitere Umsatzimpulse erwarten wir zudem aus der Akquisition der triplex neue medien sowie durch die ausländischen Tochtergesellschaften in Russland sowie in der Schweiz. Unsere Ergebnisprognose für 2011 haben wir ebenfalls erhöht. Das EBIT für 2011 erwarten wir jetzt bei 3,33 Mio. EUR (bisher: 2,83 Mio. EUR). Die leicht rückläufige EBIT-Marge ist im Zusammenhang mit Integrationsaufwendungen für die triplex neue medien zu sehen. Bei einem erwarteten Gewinn je Aktie von 1,93 EUR errechnet sich ein attraktives 2011er KGV von rund 12. Zudem überzeugt die bilanzielle Lage der Gesellschaft mit einer sehr hohen Eigenkapitalquote von 86 % sowie einer positiven Nettoliquidität von knapp 2 Mio. EUR. Nach einem bisherigen Kursziel von 26,95 EUR haben wir angesichts der erfreulichen Geschäftsentwicklung und der angehobenen Schätzungen nun einen fairen Wert von 32,47 EUR ermittelt. Mit einem Kurspotenzial von knapp 40 % sehen wir die Aktie von EquityStory als klare Kaufgelegenheit und behalten unser bisheriges Rating KAUFEN weiterhin bei.

 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11299.pdf

 

Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de

 

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.