Original-Research: GWB Immobilien AG (von GSC Research GmbH): Halten

    Original-Research: GWB Immobilien AG - von GSC Research GmbH

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu GWB Immobilien AG

Unternehmen: GWB Immobilien AG ISIN: DE000A0JKHG0

Anlass der Studie:Halbjahreszahlen 2010 Empfehlung: Halten seit: 20.09.2010 Kursziel: 2,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 08.07.2009 von Kaufen auf Halten Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Dank Kostendisziplin Ergebniszuwachs auf Halbjahresbasis - aber trotz positiver Tendenzen: Wertanpassungsbuchungen für Abschneiden im Gesamtjahr entscheidend! Nach dem schwierigen Jahr 2009 hat sich das Geschäft der GWB Immobilien AG jetzt wieder normalisiert, was sich auch positiv in den nun gemeldeten Halbjahreszahlen bemerkbar gemacht hat. Nichtsdestotrotz werden die meist erst im Zuge der Erstellung des Jahresabschlusses durchgeführten Wertanpassungsbuchungen entscheidend sein für das Abschneiden des Unterneh-mens im Geschäftsjahr 2010. Hier hat die Interimsberichterstattung nur eine eingeschränkte Aussagekraft. Vor diesem Hintergrund haben wir unsere Prognosen nochmals überarbeitet und in diesem Zuge gesenkt. Diese Vorgehensweise macht sich auch in unse-rem Bewertungsmodell bemerkbar. Dieses ist nach wie vor sehr umfassend ausgestaltet, um trotz der kurzfristig bestehenden Herausforderungen für den Konzern die intakte Langfristperspektive nicht auszublenden. Als Folge unserer Schätzungsrevisionen reduzieren wir unser Kursziel um 30 Cent auf 2,00 Euro. Aus Vorsichtsgründen behalten wir jedoch für den konservativen Anleger unsere Halteempfehlung bei. Mit ausschlaggebend dafür ist die kurz- bis mittelfristig nicht gegebene Dividendenperspektive, die für Value-Investoren ein wichtiges Anlageargument darstellt. Angesichts der absurd niedrigen Bewertung der GWB-Aktie können sich aber spekulativ eingestellte Anleger einige Stücke ins Depot legen, um auf eine positive Überraschung bei der Bewertung des Immobilienportfolios des Unternehmens im Jahresabschluss 2010 zu spekulieren.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10677.pdf

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