ROUNDUP 3: Brüssel stoppt Börsenfusion - Konzerne planen ohne Partner

    FRANKFURT/BRÜSSEL/NEW YORK (dpa-AFX) - Die Börsen von Frankfurt und New York müssen ihren Plan für den weltgrößten Handelsplatz beerdigen. Die EU-Kommission untersagte am Mittwoch den Zusammenschluss von Deutscher Börse und NYSE Euronext (NYSE Group) - fast genau ein Jahr nach Bekanntwerden des Fusionsvorhabens. Europas oberster Wettbewerbshüter, Joaquín Almunia, begründete das Veto mit der Sorge vor einem Quasi-Monopolisten im Handel mit Derivaten - also Finanzwetten. "Wir konnten nicht erlauben, dass so etwas geschieht", sagte der EU-Kommissar in Brüssel.

 

    Die beiden Konzerne nannten die EU-Entscheidung falsch, aber verkraftbar. Beide sehen sich auch ohne Partner stark genug, um im schärfer werdenden Wettbewerb zu bestehen. "Es besteht zu grundlegenden Änderungen von Strategie, Struktur und Führung kein Anlass, vielmehr sind jetzt Ruhe und Kontinuität geboten", erklärte Deutsche-Börse-Aufsichtsratschef Manfred Gentz. Die New York Stock Exchange (NYSE) nimmt - quasi als Trostpflaster für die Aktionäre - einen auf Eis gelegten, 550 Millionen Dollar (419 Mio Euro) schweren Aktienrückkauf wieder auf. Das beflügelt üblicherweise den Kurs.

 

DEUTSCHE BÖRSE: 'WIR KÖNNEN DAS VERKRAFTEN'

 

    Deutsche-Börse-Chef Reto Francioni sagte in Frankfurt: "Wir können das EU-Verbot verkraften. Die Deutsche Börse konzentriert sich nun auf ihr Wachstumsprogramm aus eigener Kraft." Der Dax-Konzern (DAX) gehe nach einer "deutlichen Ergebnissteigerung" 2011 mit "positiven Wachstumserwartungen" ins Jahr 2012. Es sei nun aber mit einem "zähen Wettlauf aller Börsenplätze - die asiatischen eingeschlossen - um die beste Positionierung an den Kapitalmärkten" zu rechnen.

 

    Almunia erklärte, der geplante Zusammenschluss hätte "auf dem Markt für europäische Finanzderivate weltweit zu einer monopolartigen Stellung geführt". Auf diesem Feld kommen die Börsen mit ihren Töchtern Eurex (Deutsche Börse) und Liffe (NYSE Euronext) auf mehr als 90 Prozent Marktanteil. "Wenn man ein solches Monopol zulässt, das zu höheren Preisen und weniger Innovation führt, dann ist das nicht im europäischen Interesse", sagte Almunia. "Am Ende hatten wir keine andere Alternative, als die Fusion zu verbieten."

 

UMSTRITTENE ENTSCHEIDUNG

 

    Allerdings war die Entscheidung auch innerhalb der 27-köpfigen Kommission umstritten. Binnenmarktkommissar Michel Barnier hatte nach Worten Almunias "einen Vorbehalt". Dem Vernehmen nach hatte Barnier sich für eine Verschiebung der Entscheidung eingesetzt. Er erhoffte sich demnach von einem in Europa beheimateten Börsenchampion die leichtere Umsetzung europäischer Standards und hielt ein Gegengewicht zu Asien für nötig. Es ist äußerst selten, dass solche Differenzen nach außen getragen werden. Der EU-Beschluss ist 440 Seiten stark.

 

    Das Angebot der Börsen, das gesamte Aktienderivate-Geschäft der Liffe zu verkaufen und Konkurrenten Zugang zu ihrem Geschäft zu gewähren, genügte den Kartellwächtern nicht. Francioni sagte: "Wir haben alles in unserer Macht stehende getan, um die Genehmigung der EU-Kommission - trotz der aus Sicht beider Unternehmen fehlerhaften Marktdefinition - zu erhalten. Über die Grenzen des wirtschaftlich vertretbaren konnten wir auch im Interesse der Aktionäre nicht hinausgehen."

 

BERLIN RESPEKTIERT ENTSCHEIDUNG

 

    Die Bundesregierung teilte mit, sie respektiere die Entscheidung der EU-Kommission. Die weitere Entwicklung gerade im Hinblick auf die Interessen des Finanzstandorts Frankfurt werde nun sehr genau im Auge behalten, sagte Regierungssprecher Steffen Seibert in Berlin.

 

    Gegen das Nein aus Brüssel könnten die Konzerne vor dem Europäischen Gerichtshof klagen. NYSE-Chef Duncan Niederauer hatte kürzlich juristische Schritte gegen ein Veto nicht ausgeschlossen. Am Mittwoch gab es jedoch weder in Frankfurt noch in New York Signale in diese Richtung.

 

WIDERSTAND AUS HESSEN

 

    Widerstand gegen das Projekt kam bis zuletzt auch aus Hessen: Die im Wirtschaftsministerium angesiedelte Börsenaufsicht sorgte sich um die Fortentwicklung der Deutschen Börse am Standort Frankfurt. Ein Knackpunkt: Der fusionierte Konzern sollte über eine in den Niederlanden angesiedelte Dachgesellschaft gesteuert werden. Hessens Wirtschaftsminister Dieter Posch (FDP) erklärte am Mittwoch, er traue der Deutschen Börse auch ohne Partner weiterhin eine starke Rolle zu. Ministerpräsident Volker Bouffier (CDU) sagte in Wiesbaden, der Dax-Konzern habe die Kraft zur Weiterentwicklung.

 

    Für die Deutsche Börse und die New York Stock Exchange (NYSE) war es der dritte Anlauf für einen Zusammenschluss. An dem neuen Unternehmen sollten die Frankfurter 60 Prozent halten, die NYSE 40 Prozent. Seit Mitte Februar 2011 bemühten sich die Konzerne um die Zustimmung von etwa 40 Wettbewerbs- und Aufsichtsbehörden auf beiden Seiten des Atlantiks. Anvisiert war ein Abschluss der Transaktion zum Jahresende 2011./ck/ben/mt/das/tw