SEB-Ausblick: Stoxx Healthcare – STADA / DE0007251803 / 17,66 EUR (11.06.2009, 17:30 Uhr)

Der Arzneimittelhersteller hat auf der Hauptversammlung am 10. Juni seine bekannten Ziele für 2009 bekräftigt. Danach rechnet STADA zwar weiterhin mit einem schwierigen Geschäft im 1. Halbjahr, sieht aber unverändert gute Chancen auf eine Geschäftsbelebung für das 2. Halbjahr. Damit könnte STADA in 2009 das Umsatzniveau des Vorjahres durchaus erreichen, möglicherweise auch überschreiten. Als Mindestziel für dieses Jahr peilt der Generikahersteller unverändert ein bereinigtes Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) von 250 Mio. € (Vorjahr: 294,3 Mio. €) an. Bei einer Belebung des Geschäfts im 2. Halbjahr sieht das Haus durchaus die Möglichkeit, das Gewinnniveau von 2008 wieder zu erreichen. Da STADA bei den Rabattverträgen mit der AOK relativ gut abgeschnitten hat, ist eine Ausweitung des Marktanteils am deutschen Generikamarkt wahrscheinlich geworden. Insgesamt ist STADA gut positioniert, um mittelfristig wieder stärker als zuletzt wachsen zu können. Die Aktie ging gestern ex-Dividende (0,52 €). Die Aktie ist aktuell mit einem 2010er KGV von gut 10 bewertet. Wir bestätigen das Kursziel von 19 EUR. Hold.

(Manfred Jakob, Analyst; Aktualisierung quartalsweise)

Technische Analyse

Aus Sicht der technischen Analyse legt die Aktie von Stada, nach der nahezu ungebrochenen Aufwärtsbewegung seit Anfang März, eine Verschnaufpause ein. Der starke Widerstand bei 18,00 € etabliert sich doch als eine große Hürde, denn seit fast 4 Wochen gelingt der Ausbruch nicht. Die mittelfristigen Overbought/Oversold Indikatoren sind zur Seite hin abgedreht und signalisieren die Herausnahme der Aufwärts-Bewegungsdynamik. Es dürfte daher schwer fallen, diese Marke in den nächsten Wochen zu überwinden. Der vorläufige steile Aufwärtstrend, dessen untere Begrenzungslinie aktuell bei 17,15 € (wöchentlich steigend) notiert, dürfte eher zur Seite hin aufgelöst werden, bis weitere Tests des Widerstands bei 18,00 € zu erwarten sind. Spannend wird es vor allem in den nächsten Wochen, da sich die Aktie in der Zange zwischen den gleitenden Durchschnittslinien befindet. Die steigende gewichtete 13 Wochen-Durchschnittslinie liegt aktuell bei 16,21 €. Die 52 Wochen-GDL fällt weiter und notiert derzeit bei 18,87 €. Ein Durch- bzw. Ausbruch über eine dieser Marken wird den weiteren Weg ebnen. Bis dahin muss mit einer Seitwärtstendenz gerechnet werden.

(Savas Demirtas, Technischer Analyst)

Die SEB Bank analysiert im Team Investment Strategy im Rahmen einer aktiven Marktphasenbegleitung Aktien, Indizes, Zinsen, Währungen und Rohstoffe. Der Fokus liegt auf deutschen und europäischen Märkten, aber auch die bedeutenden internationalen Märkte finden Berücksichtigung.

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