KOLUMNE
SEB-Ausblick: Stoxx Healthcare – STADA / DE0007251803 / 17,66 EUR (11.06.2009, 17:30 Uhr)
Fundamental-Analyse
Der Arzneimittelhersteller hat auf der Hauptversammlung
am 10. Juni seine bekannten Ziele für 2009 bekräftigt.
Danach rechnet STADA zwar weiterhin mit einem schwierigen
Geschäft im 1. Halbjahr, sieht aber unverändert
gute Chancen auf eine Geschäftsbelebung für das 2.
Halbjahr. Damit könnte STADA in 2009 das Umsatzniveau
des Vorjahres durchaus erreichen, möglicherweise
auch überschreiten. Als Mindestziel für dieses Jahr peilt
der Generikahersteller unverändert ein bereinigtes Ergebnis
vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda)
von 250 Mio. € (Vorjahr: 294,3 Mio. €) an. Bei einer Belebung
des Geschäfts im 2. Halbjahr sieht das Haus durchaus
die Möglichkeit, das Gewinnniveau von 2008 wieder
zu erreichen. Da STADA bei den Rabattverträgen mit der
AOK relativ gut abgeschnitten hat, ist eine Ausweitung
des Marktanteils am deutschen Generikamarkt wahrscheinlich
geworden. Insgesamt ist STADA gut positioniert,
um mittelfristig wieder stärker als zuletzt wachsen
zu können. Die Aktie ging gestern ex-Dividende (0,52 €).
Die Aktie ist aktuell mit einem 2010er KGV von gut 10
bewertet. Wir bestätigen das Kursziel von 19 EUR.
Hold.
(Manfred Jakob, Analyst; Aktualisierung quartalsweise)
Technische Analyse
Aus Sicht der technischen Analyse legt die Aktie von
Stada, nach der nahezu ungebrochenen Aufwärtsbewegung
seit Anfang März, eine Verschnaufpause ein. Der
starke Widerstand bei 18,00 € etabliert sich doch als eine
große Hürde, denn seit fast 4 Wochen gelingt der Ausbruch
nicht. Die mittelfristigen Overbought/Oversold Indikatoren
sind zur Seite hin abgedreht und signalisieren die
Herausnahme der Aufwärts-Bewegungsdynamik. Es
dürfte daher schwer fallen, diese Marke in den nächsten
Wochen zu überwinden. Der vorläufige steile Aufwärtstrend,
dessen untere Begrenzungslinie aktuell bei 17,15 €
(wöchentlich steigend) notiert, dürfte eher zur Seite hin
aufgelöst werden, bis weitere Tests des Widerstands bei
18,00 € zu erwarten sind. Spannend wird es vor allem in
den nächsten Wochen, da sich die Aktie in der Zange
zwischen den gleitenden Durchschnittslinien befindet. Die
steigende gewichtete 13 Wochen-Durchschnittslinie liegt
aktuell bei 16,21 €. Die 52 Wochen-GDL fällt weiter und
notiert derzeit bei 18,87 €. Ein Durch- bzw. Ausbruch
über eine dieser Marken wird den weiteren Weg ebnen.
Bis dahin muss mit einer Seitwärtstendenz gerechnet
werden.
(Savas Demirtas, Technischer Analyst)
Die SEB Bank analysiert im Team Investment Strategy im Rahmen einer aktiven Marktphasenbegleitung Aktien, Indizes, Zinsen, Währungen und Rohstoffe. Der Fokus liegt auf deutschen und europäischen Märkten, aber auch die bedeutenden internationalen Märkte finden Berücksichtigung.
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