27.12.2012 12:30
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Versiko: Warum die Aktie zu den Top-Dividendentiteln zählt

Unterbewertete Aktie
Versiko zählt zu den Top-Dividendentiteln auf dem Kurszettel. Nach 6,3 Prozent steuerfreier Rendite für 2011 ist für 2012 eine ähnlich hohe Zahlung drin. Eine geplante strategische Partnerschaft sorgt für Phantasie.
von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Alles eine Frage des Preises. Das gilt ganz besonders an der Börse und bei Aktien. Da wichtige Bewertungskennzahlen wie Gewinn je Aktie, Eigenkapital je Aktie oder Dividende vorgegeben sind, entscheidet alleine der Kurs einer Aktie über teuer oder billig. Bei fixem Gewinn je Aktie verdoppelt sich etwa das Kurs/Gewinn-Verhältnis bei 100-prozentigem Kursanstieg – die Dividendenrendite halbiert sich dann entsprechend.

So war beispielsweise die Aktie von Versiko AG in diesem Jahr bezogen auf die Dividendenrendite zwischenzeitlich immer wieder nicht mehr ganz so attraktiv. Im Februar, April und Juli zog es den Kurs des Finanzdienstleisters nämlich jeweils binnen weniger Wochen steil nach oben.

In diesen Hochphasen brachte es das Unternehmen aus Hilden bei Düsseldorf „nur noch“ auf eine Dividendenrendite von 5,0 Prozent. Versiko ist auf die Vermittlung von nachhaltigen Investments, von Versicherungen und Produkten zur Altersvorsorge spezialisiert. Bei den nachhaltigen Anlagen investieren Fonds nur in Unternehmen, die bestimmte ökologische oder soziale Standards einhalten. Auf jeden Fall ist die Versiko-Aktie nun von den Juli-Hochs weit entfernt und läuft seit Monaten seitwärts.

Dieser Kursrückgang bietet Anlegern eine interessante Einstiegsgelegenheit. Nachdem Versiko-Chef Alfred Platow die Dividende für 2011 von 0,26 auf 0,27 Euro je Aktie erhöht hatte, rechne ich wegen der starken Bilanz und hohen Cashposition des Unternehmens für 2012 mit einer Zahlung auf selbem Niveau – Rendite 6,3 Prozent. Die Zahlung dürfte dabei wie schon in den Vorjahren steuerfrei fliessen. Bereinigt um diesen Steuerspareffekt entspricht die Rendite immerhin 8,3 Prozent. Damit ist die Aktie wesentlich attraktiver, als sämtliche Festverzinsliche.

Ich sehe zwei mögliche Kurstreiber. Nach Bekanntgabe der hohen Zahlung Ende März und dann noch einmal im Vorfeld der Hauptversammlung Anfang Juli fing der Kurs der Aktie an zu laufen und brachte schnelle Gewinne von 30 bis 40 Prozent. Präsentiert Manager Platow in drei Monaten eine Dividende auf Vorjahresniveau, rechne ich mit ähnlichen Steigerungen.

Versiko könnte noch aus einem anderen Grund interessant werden. Nachdem der Finanzdienstleister eine Partnerschaft mit BNP Paribas wegen unterschiedlicher Interessenlage vor zwei Jahren beendet hatte, ist der Versicherungsmakler nun auf der Suche nach einem neuen strategischen Partner. Kommt eine entsprechende Erfolgsmeldung – ich rechne damit in den nächsten zwei Jahren – könnte das den Versiko-Kurs deutlich anschieben. In der Zwischenzeit winken hohe Dividenden.

Fazit: Die Ankündigung einer hohen Dividende könnte den Kurs schon bald wieder beflügeln.

ISIN: DE0005408686
Gew./Aktie 2013e: 0,25 €
Gew./Aktie 2014e: 0,28 €
KGV 2014e: 15,3
Div./Rend. 2012e: 0,27 €/6,3 %
EK-Quote: 72,6 %
EK-je Aktie: 1,65 €
KBV: 2,6
Kurs/Ziel/Stopp: 4,29/5,50/2,90 €

Bildquellen: iStock
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