22.11.2012 19:12

Senden

America Movil S.A.B. de C.V. -- Moody's asigna calificaciones a los títulos de crédito extranjeros de América Móvil por hasta $20,000 millones de pesos


Sao Paulo, November 22, 2012 -- Moody's de México asignó una calificación de A2 en escala global y Aaa.mx en escala nacional de México a la emisión propuesta de América Móvil de hasta $20,000 millones de pesos en títulos de crédito extranjeros. Los títulos son obligaciones de deuda senior quirografaria de América Móvil y tienen vencimiento a 10 años. Los recursos de los títulos serán utilizados para efectos corporativos, incluyendo refinanciamiento de deuda. La perspectiva de las calificaciones es estable.

Favor de entrar a la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad en www.moodys.com.mx para obtener información sobre la Calificación en Escala Global.

La fecha de la Última Acción de Calificación es el 8 agosto de 2012.

Para consultar un análisis más detallado del perfil crediticio de América Móvil, favor de referirse a nuestra última opinión crediticia del 18 de mayo de 2012.

FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES

Las calificaciones de América Móvil están soportadas por la condición de la compañía como el operador de telecomunicaciones más grande de México con participaciones de mercado de aproximadamente 70% en telefonía inalámbrica y 80% en bases de suscriptores de línea fija; su posición de # 1 como proveedor regional de servicios de telefonía celular en América Latina; su posición de # 10 en el universo global de las telecomunicaciones en términos de ingresos; su fuerte flujo de efectivo operativo de cerca de 15,000 millones de dólares estadounidenses en los últimos doce meses (LTM por sus siglas en inglés) a septiembre de 2012; y sus sólidas métricas crediticias. "América Móvil continúa mostrando fuertes métricas crediticias: en los últimos doce meses terminados al 30 de septiembre de 2012, la empresa registró un sólido flujo de efectivo operativo anual de cerca de 15,000 millones de dólares estadounidenses, equivalente a 41.4% de la deuda ajustada, y un moderado apalancamiento de 1.7 veces la deuda ajustada/EBITDA para su categoría de calificación", indicó Soummo Mukheree, Vice-President, Senior Credit Officer de Moody's.

Una vez más, y en línea con las nuevas políticas financieras de América Móvil, los instrumentos de deuda propuestos serán emitidos sin la garantía de Radiomóvil Dipsa, S.A. de C.V., operador inalámbrico mexicano y principal subsidiaria de América Móvil, que había proporcionado garantías sobre las notas quirografarias previamente emitidas por América Móvil. Desde el 21 de octubre de 2011, América Móvil ha emitido notas senior sin esta garantía. A pesar de la efectiva subordinación de las notas no garantizadas, Moody's no ajustó las calificaciones correspondientes por debajo de la calificación senior quirografaria existente de A2, debido a la fortaleza general de América Móvil y a la expectativa de que en el futuro toda la deuda emitida por el grupo ya no contará con garantía. La decisión también se basó en el supuesto de que América Móvil no incrementará significativamente el nivel actual de deuda que existe en sus subsidiarias, lo cual subordinaría aún más la deuda al nivel de la compañía tenedora, América Móvil. Estimamos que, al 30 de septiembre de 2012, alrededor de 17% de la deuda consolidada de América Móvil era directamente de sus subsidiarias y que cerca de 11% era de Teléfonos de México, S.A.B. de C.V. ("Telmex", A3 estable). Esperamos que los próximos vencimientos de los instrumentos de deuda de su subsidiaria continúen refinanciándose con emisiones de deuda al nivel de la casa matriz.

La perspectiva estable de las calificaciones de América Móvil se basa en la expectativa de Moody's de que la compañía será capaz de mantener su calidad crediticia al registrar un positivo crecimiento de ingresos y mantener sus márgenes, a pesar de los mayores retos competitivos en todo América Latina. La perspectiva estable también considera una esperada reducción del apalancamiento para quedar más cercano a una vez la deuda ajustada/EBITDA en los próximos 12 meses.

No prevemos un alza de las calificaciones de América Móvil en este momento. Cualquier consideración de un alza en el futuro dependerá de que la compañía continúe mejorando sus márgenes operativos y generación de flujo de efectivo libre, manteniendo una política financiera conservadora y estableciendo una línea de crédito de respaldo adecuada para sus programas de papel comercial. Un alza de la calificación también consideraría cualquier posible efecto que pudiera tener una adquisición importante en el perfil financiero y de negocio de la compañía.

Las calificaciones podrían afectarse negativamente si las operaciones o desempeño financiero de la compañía se afectan negativamente debido a la mayor intensidad de la competencia; si un cambio en la regulación afecta las operaciones de la compañía; o si América Móvil lleva a cabo grandes adquisiciones fondeadas con deuda o paga importantes retornos de capital a sus accionistas de manera tal que la deuda bruta ajustada a EBITDA permanezca por arriba de 1.5 veces por un período de tiempo prolongado. Un deterioro importante de la liquidez de la compañía también podría ejercer presión en las calificaciones.

La principal metodología utilizada para calificar a América Móvil, S.A.B. de C.V. fue la Metodología de la Industria Global de las Telecomunicaciones, publicada en diciembre de 2010. Favor de entrar a la pestaña de metodologías en www.moodys.com.mx para obtener una copia de esta metodología.

América Móvil, con sede en la Ciudad de México, México, es el operador de telefonía móvil más grande de América Latina con más de 319 millones de accesos, de los cuales más de 256 millones fueron de suscriptores inalámbricos a septiembre de 2012. Ofrece servicios de telefonía móvil, telefonía fija y de televisión de paga en muchos países de la región. Ofrece servicios de telefonía inalámbrica en al menos 18 países en América, incluyendo México, Brasil, Colombia, Argentina, Chile y Estados Unidos. En los últimos doce meses al 30 de septiembre de 2012, América Móvil reportó ingresos de cerca de 56,000 millones de dólares estadounidenses, con un EBITDA ajustado de más de 21,000 millones de dólares estadounidenses.

Moody's National Scale Ratings (NSRs) are intended as relative measures of creditworthiness among debt issues and issuers within a country, enabling market participants to better differentiate relative risks. NSRs differ from Moody's global scale ratings in that they are not globally comparable with the full universe of Moody's rated entities, but only with NSRs for other rated debt issues and issuers within the same country. NSRs are designated by a ".nn" country modifier signifying the relevant country, as in ".mx" for Mexico. For further information on Moody's approach to national scale ratings, please refer to Moody's Rating Methodology published in October 2012 entitled "Mapping Moody's National Scale Ratings to Global Scale Ratings".

REVELACIONES REGULATORIAS

Las Calificaciones Crediticias en Escala Global contenidas en este comunicado de prensa, las cuales son emitidas por una afiliada de Moody's fuera de la Unión Europea, están endosadas por Moody's Investors Service Ltd., One Canada Square, Canary Wharf, London E 14 5FA, UK, de acuerdo con el párrafo 3 del Artículo 4 de la Regulación (CE) No 1060/2009 relativa a Agencias Calificadoras de Crédito. Favor de consultar información adicional sobre la condición de endoso para la Unión Europea y la oficina de Moody's que emitió cada Calificación Crediticia en particular en www.moodys.com.

Con respecto a las calificaciones emitidas en un programa, serie o categoría/ tipo de deuda, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes en relación a cada calificación de un bono o nota de la misma serie o categoría/clase de deuda emitida con posterioridad o conforme a un programa para el cual las calificaciones son derivadas exclusivamente de calificaciones existentes, de acuerdo con las prácticas de calificación de Moody's. Con respecto a las calificaciones emitidas sobre una entidad proveedora de soporte, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes en relación a la acción de calificación referente al proveedor de soporte y en relación a cada acción de calificación particular de instrumentos cuyas calificaciones derivan de las calificaciones crediticias de la entidad proveedora de soporte. Con respecto a calificaciones provisionales, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes con relación a la calificación provisional asignada y en relación a la calificación definitiva que podría ser asignada con posterioridad a la emisión final de deuda, en cada caso en el que la estructura y términos de la transacción no hayan cambiado antes de la asignación de la calificación definitiva de manera tal que hubieran afectado la calificación. Para mayor información, favor de consultar la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad correspondiente en www.moodys.com.

Las fuentes de información utilizadas para determinar la calificación crediticia son las siguientes: partes involucradas en las calificaciones, partes no involucradas en las calificaciones, información pública, información confidencial propiedad de Moody's Investors Service, e información confidencial propiedad de Moody's Analytics.

Moody's considera que la calidad de la información disponible sobre la entidad, obligación o crédito calificado es satisfactoria para efectos de emitir una calificación.

Moody's adopta todas las medidas necesarias para que la información que utiliza para asignar una calificación sea de suficiente calidad y de fuentes que Moody's considera confiables, incluyendo, cuando corresponde, terceros independientes. Sin embargo, Moody's no es una firma de auditoría y no puede, en toda ocasión, verificar o validar de manera independiente la información que recibe en su proceso de calificación.

Favor de consultar la página de ratings disclosure en www.moodys.com para obtener una revelación general sobre potenciales conflictos de intereses.

Favor de consultar la página de "ratings disclosure" en www.moodys.com para información sobre (A) los principales accionistas de MCO (más de 5%), y (B) para mayor información sobre ciertas afiliaciones que pudieran existir entre directores de MCO y entidades calificadas así como (C) los nombres de las entidades que tienen calificación asignada por MIS que también han reportado públicamente a la SEC una participación accionaria en MCO de más de 5%. Es posible que un miembro de la junta directiva de esta entidad calificada también sea miembro de la junta directiva de un accionista de Moody's Corporation; sin embargo, Moody's no ha verificado este asunto de manera independiente.

Favor de consultar los Símbolos de Calificación y Definiciones de Moody's en la Página Rating Process en www.moodys.com para mayor información sobre el significado de cada categoría de calificación y la definición de incumplimiento y de recuperación.

Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad en www.moodys.com para consultar la última acción de calificación y el historial de calificación.

La fecha en que fueron publicadas por primera vez algunas calificaciones data de tiempos antes de que las calificaciones de Moody's fueran totalmente digitalizadas y es posible que no exista información exacta. Consecuentemente, Moody's proporciona una fecha que considera que es la más confiable y exacta con base en la información que tiene disponible. Para mayor información, visite nuestra página de revelación de calificaciones en nuestro portal www.moodys.com.

Favor de visitar nuestro portal www.moodys.com para consultar las actualizaciones sobre cambios del analista líder de calificación y de la entidad legal de Moody's que haya emitido la calificación.

Soummo Mukherjee VP - Senior Credit Officer Corporate Finance Group Moody's America Latina Ltda. Avenida Nacoes Unidas, 12.551 16th Floor, Room 1601Sao Paulo, SP 04578-903 Brazil JOURNALISTS: 800-891-2518 SUBSCRIBERS: 55-11-3043-7300Brian Oak MD - Corporate Finance Corporate Finance Group JOURNALISTS: 212-553-0376 SUBSCRIBERS: 212-553-1653 Releasing Office: Moody's America Latina Ltda. Avenida Nacoes Unidas, 12.551 16th Floor, Room 1601Sao Paulo, SP 04578-903 Brazil JOURNALISTS: 800-891-2518 SUBSCRIBERS: 55-11-3043-7300(C) 2012, Moody's Investors Service, Inc. y/o sus licenciadores y filiales (conjuntamente "MOODY'S"). Todos los derechos reservados.

LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. ("MIS") Y SUS AFILIADAS SON OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S SOBRE EL RELATIVO RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS DE CREDITO, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES A DEUDA, Y LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y REPORTES PUBLICADOS POR MOODY'S ("PUBLICACIONES DE MOODY'S") PUEDEN INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S DEL RELATIVO RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS DE CREDITO, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES A DEUDA. MOODY'S DEFINE RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO PUEDA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS CONTRACTUALES AL MOMENTO DE SU VENCIMIENTO Y CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NO TOMAN EN CUENTA OTROS RIESGOS, INCLUYENDO SIN LIMITAR: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO, O VOLATILIDAD DE PRECIO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y LAS OPINIONES DE MOODY'S INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S NO SON DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O HISTORICOS. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE MOODY'S NO CONSTITUYEN, Y NO SON, UN CONSEJO FINANCIERO NI DE INVERSION, Y LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE MOODY'S NO SON, NI PROPORCIONAN, RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER INSTRUMENTOS ESPECIFICOS. NI LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NI LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S COMENTAN SOBRE LA ADECUACION DE UNA INVERSION PARA NINGUN INVERSIONISTA EN PARTICULAR. MOODY'S EMITE SUS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICA SUS REPORTES CON LA EXPECTATIVA Y EN EL ENTENDIMIENTO DE QUE CADA INVERSIONISTA LLEVARA A CABO SU PROPIO ESTUDIO Y EVALUACION DE CADA INSTRUMENTO QUE ESTA CONSIDERANDO PARA COMPRAR, RETENER, O VENDER.

TODA LA INFORMACION CONTENIDA EN EL PRESENTE DOCUMENTO ESTA PROTEGIDA POR LEY, INCLUYENDO SIN LIMITAR LA LEY DE DERECHOS DE AUTOR (COPYRIGHT) Y NINGUNA PARTE DE DICHA INFORMACION PODRA SER COPIADA O REPRODUCIDA DE MANERA ALGUNA, REFORMATEADA, TRANSMITIDA, CEDIDA, DIFUNDIDA, REDISTRIBUIDA O REVENDIDA, NI ARCHIVADA PARA SER UTILIZADA CON ALGUNO DE DICHOS FINES, EN PARTE O EN SU TOTALIDAD, DE NINGUNA MANERA, POR NINGUN MEDIO O POR NINGUNA PERSONA SIN PREVIO CONSENTIMIENTO POR ESCRITO DE MOODY'S. Toda la informacion incluida en el presente documento ha sido obtenida por MOODY'S a partir de fuentes que estima correctas y fiables. No obstante, debido a la posibilidad de error humano o mecanico, asi como de otros factores, toda la informacion aqui contenida se proporciona "TAL Y COMO ESTA", sin ninguna clase de garantia. MOODY'S adopta todas las medidas necesarias para que la informacion que utiliza para asignar una calificacion sea de suficiente calidad y de fuentes que Moody's considera confiables, incluyendo cuando corresponde, terceros independientes. Sin embargo, Moody's no es una firma de auditoria y no puede en toda ocasion, verificar o validar de manera independiente la informacion que recibe en su proceso de calificacion. MOODY'S no acepta, bajo ninguna circunstancia, responsabilidad alguna frente a personas o entidades por (a) cualquier perdida o dano causado en su totalidad o en parte por, a resultas de, o en relacion con, cualquier error (negligente o de otro tipo) u otras circunstancias o contingencias que se encuentren tanto bajo el control como fuera del control de MOODY'S o de cualquiera de sus consejeros, directivos, empleados o agentes, en relacion con la obtencion, compilacion, recopilacion, analisis, interpretacion, comunicacion, publicacion o distribucion de dicha informacion, o (b) cualquier dano directo, indirecto, especial, mediato, inmediato o remoto (incluido, entre otros, el lucro cesante), que resulte del uso o de la incapacidad de usar tal informacion, aun en el supuesto de que se hubiera advertido a MOODY'S con anterioridad de la posibilidad de que se produjeran dichos danos. En su caso, las calificaciones, analisis de reportes financieros, proyecciones, y otras observaciones, de haberlas, que pudieran formar parte de la informacion contenida en este informe son, y a tales efectos deben ser considerados exclusivamente como, declaraciones de opinion, y no declaraciones de hechos ni recomendaciones para comprar, vender o mantener cualesquiera titulos. Cada usuario de la informacion aqui contenida debe realizar su propio estudio y evaluacion de cada instrumento que pudiera considerar para comprar, retener o vender. MOODY'S NO CONCEDE NINGUNA GARANTIA, EXPRESA O IMPLICITA, RESPECTO DE QUE DICHAS CALIFICACIONES Y DEMAS OPINIONES E INFORMACIONES SEAN CORRECTAS, ACTUALIZADAS, COMPLETAS, COMERCIALIZABLES O APROPIADAS PARA NINGUN OBJETO O FIN DETERMINADO.

MIS, agencia calificadora subsidiaria 100% propiedad de Moody's Corporation ("MCO"), informa por la presente que la mayoria de los emisores de titulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagares y titulos) y acciones preferentes calificados por MIS han acordado, con anterioridad a la asignacion de cualquier calificacion, retribuir a MIS por sus servicios de analisis y calificaciones mediante sus honorarios que oscilan entre los 1,500 dolares y aproximadamente los 2,500,000 dolares. MCO y MIS tambien mantienen politicas y procedimientos para garantizar la independencia de las calificaciones y los procesos de asignacion de calificaciones de MIS. La informacion relativa a ciertas afiliaciones que pudieran existir entre consejeros de MCO y entidades calificadas, y entre entidades que tienen asignados calificaciones de MIS y que tambien han informado publicamente a la SEC que mantienen un interes de propiedad en MCO superior al 5%, se publica anualmente en la pagina web de Moody's en www.moodys.com, bajo el capitulo de "Shareholder Relations - Corporate Governance - Director and Shareholder Affiliation Policy".

Cualquier publicacion que se haga en Australia de este documento es a traves de la afiliada de MOODY'S, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657, con Licencia para Servicios Financieros en Australia num. 336969. Este documento es para ser provisto unicamente a "clientes mayoristas" segun se establece en la seccion 761G de la Ley de Sociedades 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted esta representando ante MOODY'S que usted es, o esta accediendo al documento como representante de un "cliente mayorista" y que ni usted ni la entidad a la que representa divulgaran directa o indirectamente este documento o su contenido a "clientes minoristas" segun se establece en la seccion 761G de la Ley de Sociedades 2001.

No obstante lo anterior, las calificaciones crediticias asignadas del 1 de octubre de 2010 en adelante por Moody's Japan K.K. ("MJKK") son opiniones actuales de MJKK respecto del relativo riesgo crediticio futuro de entidades, compromisos de credito, deuda y cualquier otro instrumento asimilable a deuda. En tal caso, se debera considerar que "MIS" es sustituido por "MJKK" en dichas declaraciones.

MJKK es una agencia calificadora subsidiaria 100% propiedad de Moody's Group Japan G.K., que es 100% propiedad de Moody's Overseas Holdings Inc., una subsidiaria 100% propiedad de MCO.

Esta calificacion crediticia es una opinion de la calidad crediticia o de una obligacion de deuda del emisor, y no de las acciones de capital del emisor ni de cualquier otro tipo de instrumento que se encuentre disponible para inversionistas minoristas. Seria peligroso que los inversionistas minoristas tomaran la decision de hacer una inversion con base en esta calificacion crediticia. En caso de duda, usted debe contactar a su asesor financiero u otro asesor profesional.

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