31.01.2013 17:00
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Fresenius: Ramsch ohne Rendite

Anleihe-Neuemission: Fresenius: Ramsch ohne Rendite | Nachricht | finanzen.net
Fresenius: Ramsch ohne Rendite
Anleihe-Neuemission
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Risikoprämien von Hochzinspapieren sind auf dem tiefsten Stand seit Krisenbeginn. Nun hat Fresenius einen Bond mit dem niedrigsten Kupon im Hochrisikosegment aller Zeiten emittiert.
€uro am Sonntag
von Astrid Zehbe, Euro am Sonntag

Dass es in Europa gerade halbwegs rund läuft, ist vor allem der Europäischen Zentralbank zu verdanken: Denn Mario Draghis Bekenntnis zum Euro und die expansive Geldpolitik der EZB haben die Lage auf dem Kontinent vorerst einigermaßen entspannt.

Anspannung herrscht jedoch bei vielen Anlegern: Billiges Geld drückt die Renditen, sodass immer mehr Anleger, die nach lukrativen Investments suchen, auf riskantere Hochzinsanleihen setzen. Durch die gestiegene Nachfrage sind die Risikoprämien dieser Papiere im Vergleich zu Bonds mit Investment-Grade-Rating auf den tiefsten Stand seit Beginn der Finanzkrise gefallen. Lag der Aufschlag 2009 noch bei über 20 Prozentpunkten, zahlen Emittenten mittlerweile lediglich noch 3,25 Prozentpunkte an Prämie drauf.

Für Unternehmen bietet diese Entwicklung jedoch gute Chancen, sich günstig am Kapitalmarkt zu refinanzieren. Der Gesundheitskonzern Fresenius hat eine vorrangige, unbesicherte Anleihe mit einer Laufzeit von sieben Jahren und einem Volumen von 500 Millionen Euro auf den Markt gebracht. Die von mehreren Ratingagenturen mit Non-Investment-Grade bewertete Anleihe wird mit einem Kupon von 2,875 Prozent verzinst — der niedrigsten Verzinsung eines High Yields aller Zeiten.

Der DAX-Konzern nutzt die niedrigen Zinsen, um die Neustrukturierung seiner Finanzen fortzusetzen. Anfang Januar hatte Fresenius eine Anleihe mit höherem Kupon vorzeitig zurückgezahlt, um sich zu neuen Konditionen billiger zu rekapitalisieren. Dass so die Schuldenlast gedrückt wird, dürfte die Gläubiger freuen. Dennoch werden die Risiken mit dem angebotenen Kupon nicht angemessen verzinst, auch wenn Fresenius als zuverlässiger Schuldner gilt. Fremdwährungsanleihen von besser bewerteten Emittenten bieten vergleichbare Kupons — dann allerdings mit Wechselkursrisiko.

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Nachrichten zu Fresenius SE & Co. KGaA (St.)

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Kartellrechtliche Prüfung
Akorn-Aktie unter Druck - Übernahme durch Fresenius könnte sich verzögern
Die Aktien von Akorn haben am Dienstag mit deutlichen Verlusten auf eine Meldung über eine möglicherweise verzögerte Übernahme des US-Generikaherstellers durch Fresenius reagiert.

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09:01 UhrFresenius SECo HoldHSBC
17.11.2017Fresenius SECo SellUBS AG
14.11.2017Fresenius SECo NeutralGoldman Sachs Group Inc.
14.11.2017Fresenius SECo buyJoh. Berenberg, Gossler & Co. KG (Berenberg Bank)
13.11.2017Fresenius SECo kaufenDZ BANK
14.11.2017Fresenius SECo buyJoh. Berenberg, Gossler & Co. KG (Berenberg Bank)
13.11.2017Fresenius SECo kaufenDZ BANK
06.11.2017Fresenius SECo buyCommerzbank AG
06.11.2017Fresenius SECo buyS&P Capital IQ
06.11.2017Fresenius SECo buyDeutsche Bank AG
09:01 UhrFresenius SECo HoldHSBC
14.11.2017Fresenius SECo NeutralGoldman Sachs Group Inc.
06.11.2017Fresenius SECo NeutralMerrill Lynch & Co., Inc.
03.11.2017Fresenius SECo NeutralGoldman Sachs Group Inc.
02.11.2017Fresenius SECo HoldWarburg Research
17.11.2017Fresenius SECo SellUBS AG
07.12.2010Fresenius Vz verkaufenHamburger Sparkasse AG (Haspa)
13.08.2010Fresenius Vz verkaufenHamburger Sparkasse AG (Haspa)
01.04.2010Fresenius VZ "reduce"SEB AG
31.03.2010Fresenius VZ verkaufenHamburger Sparkasse AG (Haspa)

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