03.12.2012 06:25
Bewerten
 (0)

Anleihen-Check: AVW Immobilien AG zeigt, was man alles falsch machen kann

Die AVW Immobilien AG emittiert eine Anleihe im Volumen von 50 Mio. Euro, der Basisprospekt lautet über 180 Mio. Euro. Gezeichnet werden kann die Anleihe seit dem 1. Dezember. Nach der Emissionsphase soll die Notierung im Freiverkehr der Börse Hamburg erfolgen. Der Kupon beträgt 5,585%, die Laufzeit beträgt 4 Jahre.

Zum Hintergrund: Die AVW Grund AG, eine 100%ige Tochtergesellschaft der AVW Immobilien AG, hatte im Mai letzten Jahres eine besicherte Unternehmensanleihe im Volumen von bis zu 51 Mio. Euro emittiert. Die Anleihe wurde mit BBB- (von Creditreform ) gerated. Der Kupon beträgt bei einer Laufzeit von 4,5 Jahren 6,10% (plus Indexierung). Doch tatsächlich platziert wurden nur etwa 22 Mio. Euro ? also weniger als die Hälfte des geplanten Volumens

Doch was hat das Management der AVW Immobilien AG daraus gelernt? Ganz einfach, man hat die Konditionen noch schlechter gemacht?

Für die neue Anleihe gibt es kein Rating. Der Kupon für die unbesicherte (!) Anleihe ist mit 5,85% niedriger als der, der besicherten AVW Grund-Anleihe. Auch ein konkretes Datum für die Notierungsaufnahme ist nicht genannt. Im letzten Geschäftsjahr hat die AVW Immobilien AG übrigens einen Verlust eingefahren, und ein Basisprospekt über 180 Mio. Euro dürfte bei einer Bilanzsumme von 134 Mio. Euro und einem Eigenkapital von weniger als 27 Mio. Euro wohl auch eher abschreckend wirken. Da verwundert es auch nicht weiter, dass keine Bank als Bookrunner im Wertpapierprospekt zu finden ist?

Christian Schiffmacher
----------------------------------------
Soeben erschienen: BOND YEARBOOK 2012/13 -
Das Nachschlagewerk für Anleiheinvestoren und -Emittenten
Renommierte Autoren und Interviewpartner nehmen Stellung zu den Themenfeldern High Yield-Anleihen, Mittelstandsanleihen, Covered Bonds, Investmentstrategien sowie Tax & Legal. Das jährliche Nachschlagewerk erscheint bereits im 4. Jahrgang und hat einen Umfang von 108 Seiten. Die Ausgabe kann zum Preis von 29 Euro beim Verlag bezogen werden:
http://www.fixed-income.org/fileadmin/2012-11/Flyer_Bestellformular_BondBook_12_13.pdf
----------------------------------------



Quelle: fixed-income.org - Die Plattform für Investoren und Emittenten am Anleihenmarkt.
Artikel empfehlen?
Für den Live-Chat können Sie sich mit Ihrem finanzen.net-, Facebook- oder Twitter Account anmelden. Um immer die neusten Beiträge zu sehen, stellen Sie bitte "Neuesten" ein.

Heute im Fokus

DAX: Kräftiger Sprung zum Start -- Fed: Zinserhöhung erst im zweiten Quartal -- Cloud-Geschäft bei Oracle wächst kräftig -- Präsidentenwahl in Griechenland geht in die zweite Runde

United Internet prüft Kauf des Netzes von QSC. Smartphone-Anbieter Xiaomi darf wieder in Indien verkaufen. Schweizer Notenbank führt negative Einlagenzinsen ein. Sony sagt Kinostart ab. USA sehen Nordkorea hinter Hackeraffäre. Niederlande bleiben bei Ablehnung der deutschen Pkw-Maut. Unions-Politiker von Stetten warnt vor Blockade bei Erbschaftsteuer. EU-Gipfel erörtert Russland-Krise und Wachstums-Milliarden.
Wer hat die USA von Platz 1 verdrängt?

schaften der Welt

europa

Umfrage

Bundeskanzlerin Angela Merkel will sich mit Haut und Haar für das Freihandelsabkommen mit den USA stark machen. Was halten Sie von TTIP?

Anzeige