16.03.2013 09:11
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"Wir haben aktuell den Kauf von Objekt mit einem Volumen von rund 37 Mio. Euro vorverhandelt", Axel Harloff, ADLER Real Estate AG

Die ADLER Real Estate AG emittiert eine Unternehmensanleihe im Volumen von bis zu 20 Mio. Euro, bei einer Laufzeit von fünf Jahren bietet die Gesellschaft einen Kupon von 8,750%. ADLER beabsichtigt, in Abhängigkeit von sich bietenden Geschäftschancen den ihr zufließenden Nettoemissionserlös im Wesentlichen zur Finanzierung des Erwerbs von Wohnimmobilien, Wohnimmobilienportfolios bzw. Beteiligungen an Immobiliengesellschaften zu verwenden. Im Interview mit dem BOND MAGAZINE erläutert Vorstand Axel Harloff die Strategie.

BOND MAGAZINE:
Wie möchten Sie die Mittel aus der Anleiheemission verwenden?

Axel Harloff:
Wir beabsichtigen den Nettoemissionserlös zur Finanzierung des weiteren internen und externen Wachstums und insbesondere zur Akquisition von Wohnimmobilien zu verwenden. Hierbei planen wir Investitionen in Randlagen deutscher Ballungsräume. Derzeit verhandeln wir über den Erwerb von rund 1.400 Wohneinheiten in Nordrhein-Westfalen sowie in den neuen Bundesländern. Weitere Ankäufe sind für den weiteren Jahresverlauf geplant. Wir verfolgen dabei das Ziel, unser Wohnimmobilienportfolio substanziell zu erweitern.

BOND MAGAZINE:
Haben Sie bereits Objekte vorverhandelt? In welchem Volumen?

Harloff:
Ja, haben wir, wie bereits erläutert. Das aktuelle Volumen liegt bei rund 37 Mio. Euro.

BOND MAGAZINE:
Wie finanzieren Sie die Käufe?

Harloff:
Auf eine feste Relation von EK und FK möchte ich mich jetzt nicht festlegen. Das hängt jweils vom Einzelfall ab.

BOND MAGAZINE:
Sie zahlen für die Anleihe 8,75% Zinsen, inkl. Emissionskosten etc. kostet Sie die Anleihe mindestens 9,5% p.a. Können Sie dies mit der Bestandhaltung wohnwirtschaftlich genutzter Objekte realisieren?

Harloff:
Davon gehen wir aus. Denn unsere Investitionskriterien sehen den Cashflow-orientierten Ankauf von Immobilien vor. Es wurden und werden uns genügend Immobilien zum Kauf angeboten, die unsere Investitionskriterien erfüllen können.
Zudem ist der Anleihekupon insgesamt attraktiv. Denn unsere Finanzierungskosten liegen insgesamt (mit Bankfinanzierungen) deutlich unter der von Ihnen genannten Größenordnung. Daher sind wir natürlich in der Lage, einen positiven Leverage zu erzielen. Die Anleihe bietet uns zudem die Möglichkeit kurzfristig und ohne Abstimmung mit Banken Opportunitäten am Markt zu nutzen.

BOND MAGAZINE:
Wer steht hinter Ihrem Mehrheitsgesellschafter Mezzanine IX Investors L.P.?

Harloff:
Offiziell haben wir dazu keine Mitteilungen erhalten. Es handelt sich um Investoren, die Mittel in Beteiligungen investieren, von denen deutliche Wertsteigerungs- und Ertragschancen erhofft werden.

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Soeben erschienen: BOND YEARBOOK 2012/13 -
Das Nachschlagewerk für Anleiheinvestoren und -Emittenten
Renommierte Autoren und Interviewpartner nehmen Stellung zu den Themenfeldern High Yield-Anleihen, Mittelstandsanleihen, Covered Bonds, Investmentstrategien sowie Tax & Legal. Das jährliche Nachschlagewerk erscheint bereits im 4. Jahrgang und hat einen Umfang von 108 Seiten. Die Ausgabe kann zum Preis von 29 Euro beim Verlag bezogen werden:
http://www.fixed-income.org/fileadmin/2012-11/Flyer_Bestellformular_BondBook_12_13.pdf
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BOND MAGAZINE:
Welche Strategie verfolgt Mezzanine IX mit dem Investment in ADLER Real Estate? Wie lange werden Investments üblicherweise gehalten?

Harloff:
Unsere Strategie leitet sich aus dem Ziel ab, durch den Aufbau eines Cashflow-starken Wohnimmobilienportfolios in Deutschland ertragsorientiert zu wachsen. Das setzt eine langfristige Haltedauer voraus. Wir werden aber unsere Immobilienportfolios fortlaufend auf ihre Wertsteigerungschancen prüfen, so dass ich den einen oder anderen für uns sinnvollen kurzfristigen Verkauf in der Zukunft nicht ausschließen möchte.

BOND MAGAZINE:
Bis wann werden Sie Ihren Grundstücksbestand veräußern?

Harloff:
So rasch wie möglich. Bei einigen Grundstücken hängt ein für uns optimaler Verkauf allerdings noch von verschiedenen Entwicklungsschritten ab (Bebauungsplanaufstellungen, Baurecht), deren Zeitdauer wir nicht voraussagen können.

BOND MAGAZINE:
Welchen Wohnungsbestand streben Sie mittelfristig an?

Harloff:
Wir verfolgen das Ziel, unser Wohnimmobilienportfolio substanziell zu erweitern. Eine genaue Zahl möchte ich derzeit noch nicht prognostizieren. Unter einem bedeutenden Wohnungsimmobilienportfolio versteht man aber einen Bestand mit mehreren tausend Wohnungen.

BOND MAGAZINE:
Sind dafür weitere Kapitalmarkttransaktionen notwendig?

Harloff: Das hängt von weiteren Möglichkeiten ab, die wir im Markt erarbeiten können.

Das Interview führte Christian Schiffmacher.

Eckdaten der ADLER Real Estate-Anleihe

Emittent

Adler Real Estate AG

Zeichnungsfrist

18.03.-28.03. (vorzeitige Schließung möglich)

Kupon

8,750%

Notierungsaufnahme

spätestens am 03.04.

Segment

Entry Standard

Laufzeit

02.04.2018 (5 Jahre)

Rating

BB (Ausblick positiv; durch Scope)

ISIN

DE000A1R1A42

Bookrunner

Close Brothers Seydler Bank

Internet

www.adler-ag.com



Quelle: fixed-income.org - Die Plattform für Investoren und Emittenten am Anleihenmarkt.

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