23.11.2012 14:10

Senden

„Die Weltwirtschaft zeigt sich in besserer Verfassung“


Robeco-Chefvolkswirt Léon Cornelissen wirft einen Blick auf die Wirtschaftsdaten aus Japan, den USA und Europa und äußert sich zur Entwicklung der Aktienmärkte.

„Die Weltwirtschaft zeigt sich in besserer Verfassung. In China gibt es erste Anhaltspunkte dafür, dass der Abschwung die Talsohle erreicht hat. Zudem präsentiert sich die US-Wirtschaft stärker als von vielen Experten erwartet. Allerdings bedarf es noch einer Lösung für das Fiskalproblem. Automatische Ausgabenkürzungen und auslaufende Steuererleichterungen bedrohen weiterhin die konjunkturelle Erholung, wenn sich Republikaner und Demokraten nicht einigen. Wir erwarten allerdings, dass es zu einer vernünftigen Lösung kommen wird“, so Léon Cornelissen, Chefvolkswirt von Robeco.

Laut Robeco-Chefvolkswirt Cornelissen ist zwar die Ruhe in Europa wieder hergestellt, für die Politiker verbleibt jedoch weiterhin viel Arbeit, wie zum Beispiel die Verabschiedung des EU-Haushaltes. Die politischen Spannungen im Mittleren Osten und im Südchinesischen Meer haben zumindest zeitweise abgenommen. In China zeigt die Wirtschaft erste Anzeichen neuer Stärke. Im Oktober ist die Produktion erstmals innerhalb der letzten drei Monate gestiegen, während die Einzelhandelsumsätze den größten Anstieg in sechs Monaten verzeichneten. Chinas neue Führungsriege dürfte ein großes Interesse daran haben, die Konjunktur mit weiteren Stimuli zu stärken.

Cornelissen erwartet für den Aktienhandel eine Seitwärtsbewegung. In der Berichtssaison der Unternehmen im dritten Quartal haben die Verkaufszahlen eher enttäuscht. Die Gewinne haben allerdings die etwas reduzierten Erwartungen des Marktes erfüllt. Die Äußerungen der Unternehmen zu den Erwartungen für die künftigen Geschäftsaussichten waren in der Breite eher vorsichtig. Cornelissen rechnet nicht mit hohen Aktienerträgen. Als Gründe für diese Einschätzung nennt er die mittlerweile faire Bewertung des Marktes und die weiterhin moderaten Wachstumsaussichten.

Die Kurse von Unternehmensanleihen und Hochzinsanleihen haben in den letzten Monaten deutlich angezogen. Dennoch ist Cornelissen für den Unternehmensanleihemarkt weiterhin positiv gestimmt. Die globale Ökonomie werde sich eher weiter „durchwursteln“, was kein schlechtes Umfeld für Unternehmensanleihen ist. Zwar erwartet er keine zusätzlichen Gewinne durch sinkende Risikoaufschläge (Spreads). Vielmehr sind es die Spreads selbst, die seine positive Einschätzung stützen. Real betrachtet sind die Erträge bei Staatsanleihen negativ – während die Fundamentaldaten der Unternehmen solide sind. Firmen agieren weiterhin konservativ und halten hohe Kassenbestände. Relativ gesehen haben Anleihen von der Verengung der Spreads in den vergangenen Monaten profitiert, was die Aussichten auf zusätzliche Kursgewinne etwas verschlechtert. Unternehmensanleihen hält Cornelissen jetzt für ähnlich attraktiv wie Hochzins- und Schwellenländeranleihen.

Der vollständige Marktausblick im englischen Original im pdf-Dokument

powered by
€uro FundResearch

Kommentare zu diesem Artikel

Geben Sie jetzt einen Kommentar zu diesem Artikel ab.
Kommentar hinzufügen

ANZEIGE

Private Krankenversicherung Tarifvergleich

Fondsfinder

Fondsname:
KAG:
Fondsart:
 
Ausgabeaufschlag:
Mindestalter:
Jahresperformance:
Volumen:
S&P Rating:
Fondsnote:
Sortieren nach:
Suchen

ANZEIGE

Die Zahl der Beschwerden von Privatversicherten über ihre Krankenkasse ist 2013 leicht gesunken. Wie Zufrieden sind Sie mit Ihrer Krankenkasse?
Ich gehöre zu denen die sich beim Ombudsmann der privaten Krankenversicherung (PKV) beschwert haben.
Ich war im letzten Jahr unzufrieden, habe mich aber nicht beschwert.
Ich hatte keine Probleme mit meiner Versicherung
Abstimmen

Anzeige