ESG Euro Investment Grade Corporate Credit erhält AAA-
Wiesbaden (aktiencheck.de AG) - Der ESG Euro Investment Grade Corporate Credit (ISIN/ WKN nicht bekannt)ist ein aktiv gemanagter, auf in Euro-denominierte Unternehmensanleihen fokussierter Rentenfonds, der neben fundamentalen Daten auch die Kriterien Umwelt, Soziales und Governance (ESG) bei der Portfoliokonstruktion berücksichtigt, so die Experten der TELOS GmbH.
Der Ansatz werde im Rahmen von Spezialfondsmandaten umgesetzt, wobei sich die jeweiligen Kunden- Portfolien ausschließlich aufgrund kundenspezifischer Vorgaben unterscheiden würden. Die Basis bilde ein einheitliches Modell-Portfolio.
Im Portfolio seien durchschnittlich 85 bis 100 Emittenten und 120 bis 150 verschiedene Anleihen vertreten. Investiert werde aktiv und selektiv in Neuemissionen. Die Portfoliokonstruktion basiere auf einem zweistufigen Ansatz. Die Titelauswahl erfolge zunächst Bottom-up, sodass eine fundamental geprägte Analyse der einzelnen Anleihen bzw. Emittenten (z.B. Cash Flow, Profitabilität, Verschuldungsgrad und Transparenz in der Informationspolitik) durchgeführt werde. Diesbezüglich werde auch dem direkten Kontakt mit den jeweiligen Emittenten, eine hohe Bedeutung beigemessen. Ziel sei es, nur in qualitativ hochwertige Titel zu investieren und Kreditausfälle möglichst zu vermeiden.
Für die erwartete Performanceentwicklung der Anleihen könnten verschiedene Alpha-Quellen ausschlaggebend sein. Die einzelnen Alpha-Quellen würden auf Basis von speziell für diesen Werttreiber intern entwickelten Modellen analysiert. Die Zuständigkeit hierfür liege bei den auf die jeweilige Alpha-Quelle spezialisierten Fixed Income Analysten. Durch die standardisierte Vorgehensweise bei der Analyse werde sichergestellt, dass die Auswertungen und Empfehlungen zwischen den globalen für Corporates zuständigen Fixed Income Analysten von DB Advisors vergleichbar seien.
Aus den Anleihen, die auf Basis der Fundamentaldaten attraktiv erscheinen würden, erfolge unter ESG-Gesichtspunkten im zweiten Schritt die Titelselektion. Dabei werde ein Best-in-Class-Ansatz verfolgt, wonach ausschließlich in Unternehmen investiert werde, die hinsichtlich der ESG-Kriterien in ihrer Branche eine führende Position einnehmen würden. Das ESG-Research werde von den externen Anbietern Sustainalytics und Risk Metrics bezogen. Dabei würden für ein Unternehmen bis zu 200 verschiedene ESG-Indikatoren geliefert (bspw. der CO²-Ausstoß). Die Gewichtungen der einzelnen ESG-Kriterien seien branchenabhängig und durch eine proprietäre Systematik bestimmt. Innerhalb einer Branche seien die Gewichtungen identisch.
Kauf- bzw. Verkaufsentscheidungen würden anhand des Order Management Systems automatisch an das interne Trading Desk übermittelt, wo die Ausführung unter Berücksichtigung der Best-Execution- Policy erfolge. Ein umfassendes Prozessmanagement sei wesentlicher Bestandteil auf allen Stufen des Investmentprozesses, angefangen von der Analyse durch die Alpha-Spezialisten bis hin zur Portfoliokonstruktion.
In diesem Zusammenhang werde die Qualität von Investmentempfehlungen bzw. -entscheidungen und der Anlageerfolg auf allen Prozessstufen überwacht und analysiert. Dadurch könnten Performancetreiber, aber auch eventuelle Quellen für eine weniger gute Wertentwicklung, identifiziert werden. Der Fonds profitiere sowohl hinsichtlich des verfügbaren Researchs bei der Einzeltitelauswahl wie auch hinsichtlich des Risikomanagements von den umfangreichen Ressourcen des Deutsche Bank Konzerns. Für die Darstellung der Performanceentwicklung sowie diverser Kennzahlen sei die Wertentwicklung eines Kunden-Portfolios herangezogen worden, welches in seiner Konstruktion am besten derjenigen des Modell-Portfolios entspreche. Seit Auflegung habe der Fonds auf annualisierter Basis eine positive Performance erzielt.
Der ESG Euro Investment Grade Corporate Credit erhält die Bewertung AAA-, so die Experten der TELOS GmbH. (Ausgabe 01/2012) (03.02.2012/fc/a/f)
