Die Fonds-Aufsteiger im Mai: Ehrhardt und Leber spitze

Im Mai wurden insgesamt 3388 Fonds mit einer €uro-FondsNote bewertet. Auf- und Absteiger halten sich etwa die Waage. Für 104 Fonds ging der Fahrstuhl nach oben und für 105 abwärts. Insgesamt tragen nur 291 Fonds die Bestnote 1. Eine 2 erreichten 903 Fonds. Über vier Jahre haben diese Produkte Index- und Konkurrenzfonds geschlagen, ohne dabei ein übermäßiges Risiko eingegangen zu sein. Es gibt nur wenige Fondsmanager, die ihr Handwerk in Hausse- und in Baissephasen beherrschen. Diese Produkte sind und werden ausgezeichnet.

Dauerbrenner DJE

Dies gilt etwa für so gut wie alle Produkte aus dem Hause DJE. Zu den insgesamt acht Fonds mit Note 1 von Dr. Jens Ehrhardt zählt nun der DJE Renten Global. Auch bei Renten spiegelt sich die eher konservative Linie des Hauses wider. Kapitalerhalt steht beim Renten Global an erster Stelle. Die Auswahl der Anleihen erfolgt, wie bei den Aktienfonds über Bottom-up-Selektion, das heißt, die Einzeltitelauswahl steht im Mittelpunkt. Für die Branchen-, Länder und Währungsgewichtung bestehen keine festen Limits.

In der Regel bilden mindestens 50 Prozent des Fonds ein eher langfristig und strategisch ausgerichtetes Basisportfolio. Aktuell besteht der Fonds zu etwa 65 Prozent aus Unternehmensanleihen. Staatsanleihen halten die Pullacher derzeit wegen der starken öffentlichen Verschuldung für risikoreicher.

Auch der Kölner Eckhard Sauren gehört zu den Dauerabonnenten auf Topzensuren. Von sieben bewerteten Fonds haben sechs FondsNote 1 oder 2. Nur ein Fonds muss sich mit Note 3 zufrieden geben. Im Mai hat der Sauren Global Opportunities wieder die Note 1 geschafft. Bei diesem Fonds setzt Sauren überwiegend auf Nebenwerte und Schwellenländer sowie zu maximal zehn Prozent auf Hedgefonds. Aktuell hat Saurens Portfolio mit 18 Prozent sein Schwergewicht in Asien. Europäische Nebenwerte machen knapp neun Prozent aus. Dieser Mix hat den 1999 aufgelegten Fonds zum performancestärksten Fonds der Kölner Dachfondsschmiede gemacht. Auch bei ihm gilt Saurens Credo: „Wir investieren nicht in Fonds – wir investieren in Fondsmanager.“

Value überzeugt

Einer, der auch schon lange zu den beständigsten Managern gehört, ist Fondsmanager Hendrik Leber. Der bekennende Fan der amerikanischen Investmentlegende Warren Buffett hat mit seinem Flaggschiff Acatis Aktien Global Fonds UI wieder die €uro-FondsNote 1 erreicht. Hendrik Lebers Erfolgskonzept ist recht einfach: Die Auswahl seiner Titel erfolgt nach den klassischen Shareholder-Value-Aspekten. Es wird in Unternehmen investiert, die folgende Kriterien erfüllen: unterbewertete Unternehmenssubstanz, hohe Ertragskraft (die sich nicht im Börsenkurs widerspiegelt), überdurchschnittlich hohe Ausschüttungen, vernachlässigte Branchen oder Länder, überschätzte Krisen. Wesentlich dafür, ob ein Titel gekauft wird, ist die Transparenz des Rechnungswesens und die Corporate Governance des Unternehmens.

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Das aktuelle Portfolio des Fonds ist nach Lebers Kennziffern knapp 20 Prozent unterbewertet und bietet damit einen langfristigen Schutz. „Wenn unsere Modelle richtig berechnet sind, dann können wir mit unserer Aktienauswahl langfristige Renditen von mehr als zehn Prozent erwirtschaften und auch die Finanzkrise überstehen“, sagt Leber. Denn seiner Meinung nach gibt es Firmen wie Beiersdorf oder Johnson & Johnson, die keine Krise umhaut, da sie Dinge produzieren, die jeden Tag gebraucht werden. Solche Firmen, zum richtigen Preis eingekauft, seien die beste Versicherung gegen Turbulenzen und Inflationsgefahr.

Auswahl von Fonds, deren Bewertung sich geändert hat

Aufsteiger
Acatis Aktien Global UI A: 1
BW-Renta-International-Universal: 1
DJE Renten Global P: 1
Sauren Global Opportunities A: 1

Absteiger
Carmignac Euro-Patrimoine: 3
Cominvest Emerging Market Bond P: 3
ING (L) Renta Fund EM Debt HC P: 3
Multizins-INVEST: 3

Erstmals bewertet
Aduno Global Invest: 1
APO Medical Opportunities: 1
HSH Strategy Balanced D: 1
iShares DJ STOXX 600 Telecommunication: 1

Die €uro-FondsNote: Die Fondsbewertung der Axel Springer Financial Media GmbH wird in Kooperation mit dem Münchner Analysehaus FondsConsult jeden Monat neu berechnet. Einer Schulnote vergleichbar, berücksichtigt sie das Abschneiden der Fonds in den vergangenen vier Jahren, das Risiko, das der Fondsmanager eingegangen ist, sowie die Aussichten auf künftige vergleichbare Leistungen.