Große Chancen bei Werten aus der zweiten Reihe
?: Seit einigen Wochen geht es mit den Aktienkursen steil bergauf. Haben wir es mit einer Bärenmarktrally, also mit einem Zwischenaufschwung in einer schlechten Börsenphase zu tun?
Christian Müller: Dafür dauert der Aufschwung schon zu lang und dafür ist er auch zu ausgeprägt. Schließlich ist etwa der DAX-Kurs seit drei Monaten um mehr als 40 Prozent gestiegen. Allerdings befindet sich der Dax immer noch in einem Abwärtstrend. Dieser verläuft z. Zt. bei 5.250 Punkten und ist in Reichweite.
?: Was ist es denn dann? Der Vorbote vom Ende der Krise?
Müller: Sagen wir es so: Es ist eine Art Vorschußlorbeer des Marktes auf das Ende der Krise.
Im Herbst entscheidet sich die Richtung der Märkte
?: Wann wird denn abgerechnet?
Müller: Im Herbst. Dann entscheidet sich, ob die Konjunkturpakete zünden und ob die Tendenzen zur wirtschaftlichen Erholung, die jetzt nur zu erahnen sind, tatsächlich Hand und Fuß haben.
?: Wie hoch ist heute die Wahrscheinlichkeit, dass die Kurse steigen werden und welche DAX-Kurse sind erreichbar?
Müller: Wir belegen einen Anstieg auf 6.000 Punkte mit einer 50prozentigen Wahrscheinlichkeit.
Der Dax kann bis auf 3600 Punkte fallen
?: Und wenn die Konjunkturpakete floppen und die Erholung ausbleibt?
Müller: Dann wird es wieder ungemütlich an den Aktienmärkten werden und ein Test der Jahrestiefstände bei 3.600 Punkte wäre möglich. Solange der Dax aber oberhalb von 4.700 Punkten bleibt, ist die technische Situation in Ordnung.
?: Wie hoch ist die Gefahr, den Tiefststand von 3.600 noch mal zu unterbieten?
Müller: Vielleicht bei 20 Prozent.
?: Wie haben Sie sich denn in Ihrem Fonds positioniert?
Müller: Wir haben die Investitionsquote wieder auf 80 Prozent angehoben, bleiben aber vorsichtig und sind jederzeit bereit, gegenzusteuern.
Jetzt auf Werte aus der zweiten Reihe setzen
?: Wo haben Sie investiert?
Müller: Wir haben seit März den Aufschwung bei den Banken ziemlich gut mitgenommen. Aktuell setzen wir verstärkt auf Zykliker. Uns gefallen auch Werte aus der zweiten Reihe wie eine SGL Carbon , GEA oder eine Klöckner, denn bei einer wirtschaftlichen Stabilisierung, sollte verstärkt Liquidität in diese Aktien fließen.
?: Emerging Markets sind sehr gut gelaufen ...
Müller: Die machen bei uns etwa zehn Prozent aus.
?: USA?
Müller: Da machen die erratischen Währungsschwankungen viel kaputt. Trotzdem sind wir in US-Technologiewerten investiert.
Zur Person: *Christan Müller ist Portfolio-Manager bei der SIGAVEST Vermögensverwaltung GmbH in Berlin Er steuert den SIGAVEST Vermögensverwaltungsfonds UI.
Christian Müller: Dafür dauert der Aufschwung schon zu lang und dafür ist er auch zu ausgeprägt. Schließlich ist etwa der DAX-Kurs seit drei Monaten um mehr als 40 Prozent gestiegen. Allerdings befindet sich der Dax immer noch in einem Abwärtstrend. Dieser verläuft z. Zt. bei 5.250 Punkten und ist in Reichweite.
?: Was ist es denn dann? Der Vorbote vom Ende der Krise?
Müller: Sagen wir es so: Es ist eine Art Vorschußlorbeer des Marktes auf das Ende der Krise.
Im Herbst entscheidet sich die Richtung der Märkte
?: Wann wird denn abgerechnet?
Müller: Im Herbst. Dann entscheidet sich, ob die Konjunkturpakete zünden und ob die Tendenzen zur wirtschaftlichen Erholung, die jetzt nur zu erahnen sind, tatsächlich Hand und Fuß haben.
?: Wie hoch ist heute die Wahrscheinlichkeit, dass die Kurse steigen werden und welche DAX-Kurse sind erreichbar?
Müller: Wir belegen einen Anstieg auf 6.000 Punkte mit einer 50prozentigen Wahrscheinlichkeit.
Der Dax kann bis auf 3600 Punkte fallen
?: Und wenn die Konjunkturpakete floppen und die Erholung ausbleibt?
Müller: Dann wird es wieder ungemütlich an den Aktienmärkten werden und ein Test der Jahrestiefstände bei 3.600 Punkte wäre möglich. Solange der Dax aber oberhalb von 4.700 Punkten bleibt, ist die technische Situation in Ordnung.
?: Wie hoch ist die Gefahr, den Tiefststand von 3.600 noch mal zu unterbieten?
Müller: Vielleicht bei 20 Prozent.
?: Wie haben Sie sich denn in Ihrem Fonds positioniert?
Müller: Wir haben die Investitionsquote wieder auf 80 Prozent angehoben, bleiben aber vorsichtig und sind jederzeit bereit, gegenzusteuern.
Jetzt auf Werte aus der zweiten Reihe setzen
?: Wo haben Sie investiert?
Müller: Wir haben seit März den Aufschwung bei den Banken ziemlich gut mitgenommen. Aktuell setzen wir verstärkt auf Zykliker. Uns gefallen auch Werte aus der zweiten Reihe wie eine SGL Carbon , GEA oder eine Klöckner, denn bei einer wirtschaftlichen Stabilisierung, sollte verstärkt Liquidität in diese Aktien fließen.
?: Emerging Markets sind sehr gut gelaufen ...
Müller: Die machen bei uns etwa zehn Prozent aus.
?: USA?
Müller: Da machen die erratischen Währungsschwankungen viel kaputt. Trotzdem sind wir in US-Technologiewerten investiert.
Zur Person: *Christan Müller ist Portfolio-Manager bei der SIGAVEST Vermögensverwaltung GmbH in Berlin Er steuert den SIGAVEST Vermögensverwaltungsfonds UI.
