Japan-Aktien zu Schnäppchenpreisen
Japan-Fonds in den roten Zahlen
Das neue Jahr fing für die japanische Börse so schlecht an wie es 2007 aufgehört hat. Gleich am ersten Handelstag büßte der Leitindex Nikkei 225 mehr als vier Prozent ein, dem breiter gefassten Topix erging es nicht besser.
15 Prozent hat die japanische Börse innerhalb eines Jahres verloren – so viel wie kein anderer Index der großen Industrieländer. Dementsprechend enttäuschend lief es für Anleger, die in japanische Aktienfonds investiert sind: Kein einziges Produkt erwirtschaftete 2007 ein Plus.
Eigentlich stimmen die Eckdaten
Dabei geht es Japans Wirtschaft gar nicht so schlecht. Zwar kann das Land nicht mit den Wachstumsraten Indiens oder Chinas mithalten, viele Fundamentaldaten sind aber ganz solide.
Das Wirtschaftswachstum soll 2008 bei immerhin rund zwei Prozent liegen. Die Unternehmensgewinne steigen. Und Anleger sollte es eigentlich freuen, dass Aktien japanischer Unternehmen mit einem durchschnittlichen Kurs/Gewinn-Verhältnis von 15 günstig bewertet sind. Warum also kommt die Börse nicht in Schwung?
Achillesferse Binnenkonsum
Das größte Problem ist der schwache Binnenkonsum, verursacht durch stagnierende Löhne, meint Dennis Eldridge, Client Portfolio Manager im Team für japanische Aktien bei JPMorgan Asset Management. Das beeinträchtigt die Volkswirtschaft und lässt Kursfantasien gar nicht erst aufkommen.
"Während in China private Investoren einen sehr großen Teil zum Boom beitragen, haben japanische Anleger wenig Vertrauen in den heimischen Aktienmarkt", erklärt der Engländer.
Und ausländische Anleger, die ein Stückchen vom Asien-Boom abhaben möchten, investieren ihr Geld lieber in China oder Indien, wo eine Aktienrally die nächste jagt.
Japan profitiert von China und Indien
Trotzdem seien die asiatischen Boom-Regionen Partner und keine Konkurrenten für Japan, sagt Eldridge. "Von den immensen Investitionen in die indische oder chinesische Infrastruktur profitieren auch japanische Unternehmen. Firmen aus dem Bereich Maschinenbau etwa."
Daneben ist Eldridge optimistisch für die Pharma- und Automobilbranche. So gehört Toyota zu seinen Favoriten. Auch für Handelsunternehmen sieht er gute Wachstumschancen. Sie seien die Gewinner des immer noch recht schwachen Yen.
Vorsicht bei Banken und Sony
Weniger gut gefallen Eldridge indes Aktien, die unter einer möglichen Rezession in den USA leiden würden. "Bei Konsumunternehmen, die viel in die USA exportieren, wie beispielsweise Sony, sind wir momentan sehr vorsichtig."
Auch Finanztitel betrachtet der Manager mit Skepsis. Zwar seien nur wenige japanische Banken direkt in die Hypothekenkrise involviert, aber der psychologische Aspekt habe die Aktien der Branche doch deutlich in Mitleidenschaft gezogen.
"Japans Wirtschaft wird sich langsam, aber stetig erholen"
Die Befürchtung einiger Ökonomen, Japan könne 2008 möglicherweise eine Rezession drohen, teilt Eldridge nicht. Zwar beurteilt er die Aussichten – sowohl in Bezug auf die Volkswirtschaft als auch auf den Aktienmarkt – für die nächsten Monate zurückhaltend.
Er geht davon aus, dass das Wachstum sich erst einmal etwas verlangsamen werde. In der zweiten Jahreshälfte soll dann aber der Aufwärtstrend einsetzen. "Japans Wirtschaft wird sich mittelfristig erholen – langsam, aber stetig", fasst der Manager zusammen.
Turnaround-Story zum Schnäppchenpreis
Fazit: Es wird 2008 sicherlich interessantere Märkte geben als Japan. Wer allerdings an die endlich einsetzende Turnaround-Story glaubt, kann jetzt zum Schnäppchenpreis zugreifen: Japan-Aktien sind derzeit extrem günstig bewertet.
Die besten Japan-Fonds
Fonds: Performance seit 1.1.2008 (in %)
1. SGAM AI Equisys Japan R2: 1.2
2. Lyxor ETF FTSE RAFI Japan: 0.0
3. Lyxor ETF Japan (Topix): -0.1
4. Fidelity Japan Advantage A JPY: -1.0
5. AEF Japanese Equities AU: -1.2
Fonds: Performance 2007 (in %)
1. Callander Japan NewGrowth C2 €: -2.1
2. Morgan St. Jap Eq Adva Yen AH €: -7.9
3. SGAM AI Equisys Japan R2: -8.5
4. Callander Japan NewGrw. C1: -8.9
5. Vitruvius Japanese Equity EUR: -10.4
Fonds: Performance 3 Jahre (in %)
1. Callander Japan NewGrowth C2 €: 62.7
2. Vitruvius Japanese Equity EUR: 45.2
3. Metzler Japanese Equity: 33.4
4. Callander Japan NewGrw. C1: 31.0
5. AIG Japan New Horizon Fd plc A: 24.1
Fonds: Performance 5 Jahre (in %)
1. Vitruvius Japanese Equity EUR: 142.3
2. Callander Japan NewGrw. C1: 113.9
3. UBAM-IFDC Japan Equity AC: 55.6
4. Nippon Portfolio: 53.9
5. State Street Actions Japon: 51.6
Fonds: WKN
1. AEF Japanese Equities AU: 974983
2. AIG Japan New Horizon Fd plc A: A0B72M
3. Callander Japan NewGrowth C2 €: A0B50J
4. Callander Japan NewGrw. C1: 590936
5. Fidelity Japan Advantage A JPY: A0CA6W
6. Lyxor ETF FTSE RAFI Japan: LYX0BP
7. Lyxor ETF Japan (Topix): A0ESMK
8. Metzler Japanese Equity: 989437
9. Morgan St. Jap Eq Adva YEN AH €: A0LAY8
10. Nippon Portfolio: 930729
11. SGAM AI Equisys Japan R2: A0F6AK
12. State Street Actions Japon: 974473
13. UBAM-IFDC Japan Equity AC: 921804
14. Vitruvius Japanese Equity EUR: 798387
Quelle Fondsdaten: FINANZEN FundAnalyzer, Performance auf Euro-Basis, Stand: 11.01.2008, 1-, 3- und 5-Jahresperformance per 31.12.2007.
Das neue Jahr fing für die japanische Börse so schlecht an wie es 2007 aufgehört hat. Gleich am ersten Handelstag büßte der Leitindex Nikkei 225 mehr als vier Prozent ein, dem breiter gefassten Topix erging es nicht besser.
15 Prozent hat die japanische Börse innerhalb eines Jahres verloren – so viel wie kein anderer Index der großen Industrieländer. Dementsprechend enttäuschend lief es für Anleger, die in japanische Aktienfonds investiert sind: Kein einziges Produkt erwirtschaftete 2007 ein Plus.
Eigentlich stimmen die Eckdaten
Dabei geht es Japans Wirtschaft gar nicht so schlecht. Zwar kann das Land nicht mit den Wachstumsraten Indiens oder Chinas mithalten, viele Fundamentaldaten sind aber ganz solide.
Das Wirtschaftswachstum soll 2008 bei immerhin rund zwei Prozent liegen. Die Unternehmensgewinne steigen. Und Anleger sollte es eigentlich freuen, dass Aktien japanischer Unternehmen mit einem durchschnittlichen Kurs/Gewinn-Verhältnis von 15 günstig bewertet sind. Warum also kommt die Börse nicht in Schwung?
Achillesferse Binnenkonsum
Das größte Problem ist der schwache Binnenkonsum, verursacht durch stagnierende Löhne, meint Dennis Eldridge, Client Portfolio Manager im Team für japanische Aktien bei JPMorgan Asset Management. Das beeinträchtigt die Volkswirtschaft und lässt Kursfantasien gar nicht erst aufkommen.
"Während in China private Investoren einen sehr großen Teil zum Boom beitragen, haben japanische Anleger wenig Vertrauen in den heimischen Aktienmarkt", erklärt der Engländer.
Und ausländische Anleger, die ein Stückchen vom Asien-Boom abhaben möchten, investieren ihr Geld lieber in China oder Indien, wo eine Aktienrally die nächste jagt.
Japan profitiert von China und Indien
Trotzdem seien die asiatischen Boom-Regionen Partner und keine Konkurrenten für Japan, sagt Eldridge. "Von den immensen Investitionen in die indische oder chinesische Infrastruktur profitieren auch japanische Unternehmen. Firmen aus dem Bereich Maschinenbau etwa."
Daneben ist Eldridge optimistisch für die Pharma- und Automobilbranche. So gehört Toyota zu seinen Favoriten. Auch für Handelsunternehmen sieht er gute Wachstumschancen. Sie seien die Gewinner des immer noch recht schwachen Yen.
Vorsicht bei Banken und Sony
Weniger gut gefallen Eldridge indes Aktien, die unter einer möglichen Rezession in den USA leiden würden. "Bei Konsumunternehmen, die viel in die USA exportieren, wie beispielsweise Sony, sind wir momentan sehr vorsichtig."
Auch Finanztitel betrachtet der Manager mit Skepsis. Zwar seien nur wenige japanische Banken direkt in die Hypothekenkrise involviert, aber der psychologische Aspekt habe die Aktien der Branche doch deutlich in Mitleidenschaft gezogen.
"Japans Wirtschaft wird sich langsam, aber stetig erholen"
Die Befürchtung einiger Ökonomen, Japan könne 2008 möglicherweise eine Rezession drohen, teilt Eldridge nicht. Zwar beurteilt er die Aussichten – sowohl in Bezug auf die Volkswirtschaft als auch auf den Aktienmarkt – für die nächsten Monate zurückhaltend.
Er geht davon aus, dass das Wachstum sich erst einmal etwas verlangsamen werde. In der zweiten Jahreshälfte soll dann aber der Aufwärtstrend einsetzen. "Japans Wirtschaft wird sich mittelfristig erholen – langsam, aber stetig", fasst der Manager zusammen.
Turnaround-Story zum Schnäppchenpreis
Fazit: Es wird 2008 sicherlich interessantere Märkte geben als Japan. Wer allerdings an die endlich einsetzende Turnaround-Story glaubt, kann jetzt zum Schnäppchenpreis zugreifen: Japan-Aktien sind derzeit extrem günstig bewertet.
Die besten Japan-Fonds
Fonds: Performance seit 1.1.2008 (in %)
1. SGAM AI Equisys Japan R2: 1.2
2. Lyxor ETF FTSE RAFI Japan: 0.0
3. Lyxor ETF Japan (Topix): -0.1
4. Fidelity Japan Advantage A JPY: -1.0
5. AEF Japanese Equities AU: -1.2
Fonds: Performance 2007 (in %)
1. Callander Japan NewGrowth C2 €: -2.1
2. Morgan St. Jap Eq Adva Yen AH €: -7.9
3. SGAM AI Equisys Japan R2: -8.5
4. Callander Japan NewGrw. C1: -8.9
5. Vitruvius Japanese Equity EUR: -10.4
Fonds: Performance 3 Jahre (in %)
1. Callander Japan NewGrowth C2 €: 62.7
2. Vitruvius Japanese Equity EUR: 45.2
3. Metzler Japanese Equity: 33.4
4. Callander Japan NewGrw. C1: 31.0
5. AIG Japan New Horizon Fd plc A: 24.1
Fonds: Performance 5 Jahre (in %)
1. Vitruvius Japanese Equity EUR: 142.3
2. Callander Japan NewGrw. C1: 113.9
3. UBAM-IFDC Japan Equity AC: 55.6
4. Nippon Portfolio: 53.9
5. State Street Actions Japon: 51.6
Fonds: WKN
1. AEF Japanese Equities AU: 974983
2. AIG Japan New Horizon Fd plc A: A0B72M
3. Callander Japan NewGrowth C2 €: A0B50J
4. Callander Japan NewGrw. C1: 590936
5. Fidelity Japan Advantage A JPY: A0CA6W
6. Lyxor ETF FTSE RAFI Japan: LYX0BP
7. Lyxor ETF Japan (Topix): A0ESMK
8. Metzler Japanese Equity: 989437
9. Morgan St. Jap Eq Adva YEN AH €: A0LAY8
10. Nippon Portfolio: 930729
11. SGAM AI Equisys Japan R2: A0F6AK
12. State Street Actions Japon: 974473
13. UBAM-IFDC Japan Equity AC: 921804
14. Vitruvius Japanese Equity EUR: 798387
Quelle Fondsdaten: FINANZEN FundAnalyzer, Performance auf Euro-Basis, Stand: 11.01.2008, 1-, 3- und 5-Jahresperformance per 31.12.2007.
