Prof. Wolfgang Gerke: "Die Sünde war’s wert"
"Besser so, als wenn es zum großen Knall gekommen wäre"
FundResearch: Die IKB verspekuliert sich mit US-Hypotheken, und die staatseigene KfW springt ein. Verschwendung von Steuergeldern?
Wolfgang Gerke: Das war sicherlich ein Sündenfall, wobei die Frage gestellt werden muss, ob es die Sünde nicht wert war. Offenbar hat es bei der IKB lichterloh gebrannt. Möglicherweise ist das Geld des Steuerzahlers so besser angelegt, als wenn es zum großen Knall gekommen wäre.
FundResearch: Bei jeder anderen Bank hätten die Aktionäre die Zeche gezahlt.
Gerke: Darauf würde ich nicht wetten. Da eine Löschaktion unumgänglich war, war die Intervention in diesem Fall nahe liegend. Denn die KfW war ja schon IKB-Großaktionär. Ich bin allerdings überzeugt, dass staatliche Institutionen und der Bundesverband Deutscher Banken im Fall der Schieflage einer anderen Großbank ebenfalls eingegriffen hätten.
"Die nächsten Schieflagen kommen aus den USA"
FundResearch: Ist die Gefahr einer Bankenkrise jetzt abgewendet?
Gerke: Vorerst nur in Deutschland. Leider kann man nur mutmaßen, welche Häuser wie tief in der Subprime-Krise stecken. Ganz ehrlich: Wenn mich vor zwei Wochen jemand gefragt hätte, welche Banken betroffen sein könnten, wäre ich nie und nimmer auf IKB gekommen.
FundResearch: Wo könnten die nächsten Problemfälle auftauchen?
Gerke: Die nächsten Schieflagen kommen aus den USA. Da das Geschäft mit der Verbriefung und Weitergabe von Problemkrediten so intransparent ist, ist man auf die Angaben angewiesen, die von den Banken selbst kommen.
"Beileibe kein deutsches Problem"
FundResearch: Inwieweit kann man denen noch trauen?
Gerke: Das ist die große Unbekannte in der Gleichung. Es ist schon erstaunlich, wie viele Brandherde in der Bankenlandschaft trotz der guten konjunkturellen Lage immer wieder auftauchen. Es geht ja nicht nur um wackelige Immobilienfinanzierungen. Der eine setzt am Devisenmarkt ungeheure Summen in den Sand, der andere geht mit Spread-Spekulationen bei Stamm- und Vorzugsaktien baden.
FundResearch: Demnach stimmt etwas mit dem Risikomanagement deutscher Banken nicht.
Gerke: Das ist beileibe kein deutsches Problem, sondern ein internationales. Denken Sie nur an die Schweizer Großbank UBS oder an die US-Investmentbank Bear Stearns. Die mussten schon den dritten Hedgefonds schließen.
"Die Schuldenfalle kann zu einer ernsten Bedrohung für die Weltwirtschaft werden"
FundResearch: Wie konnte es zu dieser Situation kommen?
Gerke: Jeder wusste um die Risiken, die in Kreditderivaten schlummern, aber das ist unter den Teppich gekehrt worden. Der vielzitierte Hebeloder Leverage-Effekt besagt ja nichts anderes, als dass Hedgefonds – oder wer auch immer – Schulden aufnehmen, um damit andere Schulden einzukaufen. Solange das funktioniert hat, haben die Banken immer noch einen draufgesetzt. Die wackeligen Kredite ließen sich ja problemlos weiterverkaufen. Diese Schuldenfalle kann jetzt allerdings zu einer ernsten Bedrohung für die Weltwirtschaft werden.
Finanzwerte-Fonds*
Fonds: Performance seit 1.1.2007 (in %)
1. Unico i-track. MSCI World: 2.4
2. DJ Stoxx 600 Banks EX: -0.5
3. FORTIS Equity Finance Europe C: -1.2
4. Fidelity Financial Services A€: -1.4
5. DWS Finanzwerte: -2.1
6. KBC Eq Euro Finance KAP: -2.7
7. Parv. Europe Financials C: -3.4
8. SGAM Eq. Euro Financial: -4.9
9. Merrill L. Wld. Financial A: -7.0
10. DJ Stoxx 600 Finan. Serv. EX: -7.6
Fonds: Performance über 5 Jahre (in %)
1. DJ Stoxx 600 Finan. Serv. EX: 148.9
2. DJ Stoxx 600 Banks EX: 88.7
3. DWS Finanzwerte: 75.8
4. KBC Eq Euro Finance KAP: 73.5
5. Fidelity Financial Services A€: 72.8
6. Merrill L. Wld. Financial A: 69.2
7. SGAM Eq. Euro Financial: 69.0
8. FORTIS Equity Finance Europe C: 67.6
9. Parv. Europe Financials C: 64.9
10. Unico i-track. MSCI World: 40.8
Quelle: *FINANZEN FundAnalyzer, Performance auf Euro-Basis, Stand: 03.08.2007, 5-Jahresperformance per 31.07.2007.
Weitere Infos:
www.bfz-ev.de
www.finanzen.net/go/DE0006344773
FundResearch: Die IKB verspekuliert sich mit US-Hypotheken, und die staatseigene KfW springt ein. Verschwendung von Steuergeldern?
Wolfgang Gerke: Das war sicherlich ein Sündenfall, wobei die Frage gestellt werden muss, ob es die Sünde nicht wert war. Offenbar hat es bei der IKB lichterloh gebrannt. Möglicherweise ist das Geld des Steuerzahlers so besser angelegt, als wenn es zum großen Knall gekommen wäre.
FundResearch: Bei jeder anderen Bank hätten die Aktionäre die Zeche gezahlt.
Gerke: Darauf würde ich nicht wetten. Da eine Löschaktion unumgänglich war, war die Intervention in diesem Fall nahe liegend. Denn die KfW war ja schon IKB-Großaktionär. Ich bin allerdings überzeugt, dass staatliche Institutionen und der Bundesverband Deutscher Banken im Fall der Schieflage einer anderen Großbank ebenfalls eingegriffen hätten.
"Die nächsten Schieflagen kommen aus den USA"
FundResearch: Ist die Gefahr einer Bankenkrise jetzt abgewendet?
Gerke: Vorerst nur in Deutschland. Leider kann man nur mutmaßen, welche Häuser wie tief in der Subprime-Krise stecken. Ganz ehrlich: Wenn mich vor zwei Wochen jemand gefragt hätte, welche Banken betroffen sein könnten, wäre ich nie und nimmer auf IKB gekommen.
FundResearch: Wo könnten die nächsten Problemfälle auftauchen?
Gerke: Die nächsten Schieflagen kommen aus den USA. Da das Geschäft mit der Verbriefung und Weitergabe von Problemkrediten so intransparent ist, ist man auf die Angaben angewiesen, die von den Banken selbst kommen.
"Beileibe kein deutsches Problem"
FundResearch: Inwieweit kann man denen noch trauen?
Gerke: Das ist die große Unbekannte in der Gleichung. Es ist schon erstaunlich, wie viele Brandherde in der Bankenlandschaft trotz der guten konjunkturellen Lage immer wieder auftauchen. Es geht ja nicht nur um wackelige Immobilienfinanzierungen. Der eine setzt am Devisenmarkt ungeheure Summen in den Sand, der andere geht mit Spread-Spekulationen bei Stamm- und Vorzugsaktien baden.
FundResearch: Demnach stimmt etwas mit dem Risikomanagement deutscher Banken nicht.
Gerke: Das ist beileibe kein deutsches Problem, sondern ein internationales. Denken Sie nur an die Schweizer Großbank UBS oder an die US-Investmentbank Bear Stearns. Die mussten schon den dritten Hedgefonds schließen.
"Die Schuldenfalle kann zu einer ernsten Bedrohung für die Weltwirtschaft werden"
FundResearch: Wie konnte es zu dieser Situation kommen?
Gerke: Jeder wusste um die Risiken, die in Kreditderivaten schlummern, aber das ist unter den Teppich gekehrt worden. Der vielzitierte Hebeloder Leverage-Effekt besagt ja nichts anderes, als dass Hedgefonds – oder wer auch immer – Schulden aufnehmen, um damit andere Schulden einzukaufen. Solange das funktioniert hat, haben die Banken immer noch einen draufgesetzt. Die wackeligen Kredite ließen sich ja problemlos weiterverkaufen. Diese Schuldenfalle kann jetzt allerdings zu einer ernsten Bedrohung für die Weltwirtschaft werden.
Finanzwerte-Fonds*
Fonds: Performance seit 1.1.2007 (in %)
1. Unico i-track. MSCI World: 2.4
2. DJ Stoxx 600 Banks EX: -0.5
3. FORTIS Equity Finance Europe C: -1.2
4. Fidelity Financial Services A€: -1.4
5. DWS Finanzwerte: -2.1
6. KBC Eq Euro Finance KAP: -2.7
7. Parv. Europe Financials C: -3.4
8. SGAM Eq. Euro Financial: -4.9
9. Merrill L. Wld. Financial A: -7.0
10. DJ Stoxx 600 Finan. Serv. EX: -7.6
Fonds: Performance über 5 Jahre (in %)
1. DJ Stoxx 600 Finan. Serv. EX: 148.9
2. DJ Stoxx 600 Banks EX: 88.7
3. DWS Finanzwerte: 75.8
4. KBC Eq Euro Finance KAP: 73.5
5. Fidelity Financial Services A€: 72.8
6. Merrill L. Wld. Financial A: 69.2
7. SGAM Eq. Euro Financial: 69.0
8. FORTIS Equity Finance Europe C: 67.6
9. Parv. Europe Financials C: 64.9
10. Unico i-track. MSCI World: 40.8
Quelle: *FINANZEN FundAnalyzer, Performance auf Euro-Basis, Stand: 03.08.2007, 5-Jahresperformance per 31.07.2007.
Weitere Infos:
www.bfz-ev.de
www.finanzen.net/go/DE0006344773
