Sauren Global Growth Fonds 10/08-Bericht

Köln (aktiencheck.de AG) - Die weltweite Finanzkrise und deren befürchtete Auswirkungen auf die Realwirtschaft verstärkte im Oktober die Verunsicherung der Marktteilnehmer und führte zu massiven Verkäufen, so die Experten von Sauren in ihrem Kommentar zum Sauren Global Growth Fonds (ISIN LU0095335757/ WKN 989614).

Die internationalen Aktienmärkte hätten im Monatsverlauf deutliche Verluste im zweistelligen Prozentbereich verzeichnet, wobei sich Nebenwerte insbesondere in Europa und in den USA noch deutlich schwächer entwickelt hätten als Standardwerte. Darüber hinaus hätten die Märkte der Schwellenländer noch stärker nachgegeben als die Hauptaktienmärkte. Insbesondere in den letzten Oktober-Tagen hätten sich die Aktienmärkte dann jedoch etwas stabilisierten können.

Per saldo hätten die Aktienmärkte im Oktober auf Euro-Basis folgende Wertentwicklungen verzeichnet: Euroraum -14,7% (gemessen am Dow Jones Euro Stoxx 50 Kursindex), Großbritannien -10,8% (gemessen am FTSE 100 Kursindex), USA -8,0% (gemessen am S&P 500 Kursindex), Japan -9,1% (gemessen am Nikkei 225 Kursindex), Schwellenländer -19,7% (gemessen am MSCI Emerging Markets Kursindex), Nebenwerte -14,4% (gemessen am MSCI World Small Cap Kursindex) und Welt -10,3% (gemessen am MSCI World Kursindex). Dabei wären die Ergebnisse des US-amerikanischen und des japanischen Aktienmarktes ohne den überaus starken Anstieg des US-Dollars (+10,7%) und des Japanischen Yen (+19,4%) gegenüber dem Euro für den in Euro kalkulierenden Investor noch schlechter ausgefallen.

Der Sauren Global Growth habe im Oktober insbesondere unter seiner strategischen Untergewichtung in den USA sowie seiner strategischen Berücksichtigung von Schwellenländern gelitten und eine Wertminderung von 14,6% hinzunehmen gehabt.

Die Fonds des Portfolios für europäische Werte seien im Oktober augenscheinlich hinter der Marktentwicklung zurückgeblieben. Dabei sei jedoch zu beachten, dass das Ergebnis des Marktindex von dem extremen Kursanstieg der Volkswagen-Stammaktie verzerrt worden sei, einer Aktie, die fundamental ausgerichtete Fondsmanager bereits seit einiger Zeit nicht mehr in ihren Portfolios gehalten hätten.

Insgesamt habe der von Nicolas Walewski verwaltete Alken European Opportunities Fund (ISIN LU0347565383/ WKN A0Q4NU) im Oktober mit einer Wertminderung von 15,7% noch die am wenigsten starken Verluste verzeichnet. Die Verwerfungen an den Märkten würden sich auch in dem Ergebnis des auf Erzielung eines absoluten Ertrags ausgerichteten Ennismore European Smaller Companies Fund (ISIN IE0004515239/ WKN 921181) widerspiegeln, der im Oktober eine Wertminderung von 7,2% hinzunehmen gehabt habe.

Unter den Fonds für US-amerikanische Werte habe sich der von Stephen Moore verwaltete Threadneedle American Extended Alpha Fund (ISIN GB00B28CN800/ WKN A0M5LD) mit einer Wertminderungen von 5,6% noch relativ gut behaupten können, während der von Marvin Schwartz und Henry Ramallo verwaltete UBAM Neuberger Berman US Equity Value Fund (ISIN LU0181362285/ WKN A0D8Z5) einen Verlust von 18,4% aufgewiesen habe. Mit Verlusten zwischen 9,2% und 11,4% hätten sich die Fonds für US-amerikanische Nebenwerte besser halten können als der Markt (MSCI North America Small Cap Kursindex -13,7% auf Euro-Basis).

Die Experten von Sauren nahmen den von Francois Moute verwalteten ABN AMRO US Opportunities Fund (ISIN LU0269551817/ WKN A0LCJ1) in das Portfolio auf und reduzierten die Gewichtungen der anderen Anlageideen entsprechend. Sie hätten Francois Moute zu einem ausführlichen Gespräch in Paris getroffen und ihr Verständnis für seine pragmatische Anlagephilosophie in einem nachfolgenden Telefonat vertieft. Francois Moute könne auf eine langjährige Erfahrung und beeindruckende Erfolge bei der Verwaltung eines schwerpunktmäßig aus US-amerikanischen Werten bestehenden Portfolios zurückblicken. Die Experten seien davon überzeugt, auch unter dem Gesichtspunkt der Portfoliodiversifikation mit dem ABN AMRO US Opportunities Fund eine sehr attraktive Anlageidee in das Portfolio integriert zu haben.

Unter den Japan-Fonds habe sowohl der von Akihide Kinugawa verwaltete Metzler Japanese Equity Fund (ISIN IE0003722711/ WKN 989437) mit einer Wertminderung von 7,1% als auch der von dem Nebenwertespezialisten Ken Nishizawa verwaltete Melchior Japan Opportunities Fund (ISIN GB0033716282/ WKN A0D6NM) mit einer Wertminderung von 3,7% etwas weniger als der Marktindex verloren.

Die Schwellenländerfonds des Portfolios hätten im Oktober entsprechend der allgemein sehr schwachen Marktentwicklung in den Schwellenländern starke Wertverluste verzeichnet. Die beiden Fonds der Experten für osteuropäische Aktien hätten dabei mit 25,4% bzw. 25,5% etwas weniger als ihr Marktindex verloren. Unter den Fonds für asiatische Aktien hätten die schwerpunktmäßig auf Nebenwerte ausgerichteten Fonds Verluste zwischen 21,3% und 24,9% hinzunehmen gehabt, während der das gesamte Marktkapitalisierungsspektrum abdeckende Fonds mit einer Wertminderung von 12,8% weniger sein der Marktindex verloren habe.

Die Experten würden das Portfolio des Sauren Global Growth auch unter den aktuell schwierigen Markt-Rahmenbedingungen gut aufgestellt sehen, da sie unverändert von den Fähigkeiten der von ihnen sorgfältig ausgewählten Fondsmanager und von der Portfoliostrukturierung überzeugt seien. (Ausgabe vom 06.11.2008) (07.11.2008/fc/a/f)