cominvest Fondak Europa erhält AA-Bewertung

Wiesbaden (aktiencheck.de AG) - Der cominvest Fondak Europa (ISIN LU0257507052/ WKN A0J4LV) ist ein valueorientierter Aktienfonds, der unabhängig von der Marktkapitalisierung in Aktien europäischer Unternehmen investiert, wobei der Fokus auf der Einzeltitelauswahl (Stock-Picking) liegt, so die Experten der TELOS GmbH.

Die Vorgehensweise bei der Fondskonstruktion entspreche der des cominvest Fondak (ISIN DE0008471012/ WKN 847101), der vom gleichen Team gemanagt werde. Als Vergleichsmaßstab für die Wertentwicklung werde - passend zum Investmentansatz - der Performanceindex MSCI Europe Net Return herangezogen, der ein breites Spektrum europäischer Aktien abdecke. Investitionsentscheidungen würden benchmarkunabhängig getroffen.

Die Portfoliokonstruktion folge einem typischen Bottom-Up-Ansatz, bei dem auf Basis eines quantitativen Filters zunächst Werte identifiziert würden, welche die klassischen Value-Kriterien (z.B. KGV, Kurs/Buchwert-Verhältnis, Dividendenrendite) erfüllen würden. Das Chancen/Risiko-Verhältnis der Einzelwerte stehe dabei im Vordergrund. Werte, die das Fondsmanagement als substanzhaltig klassifiziere, würden anschließend anhand qualitativer Kriterien analysiert. Diese Kriterien wie die Qualität des Managements und die Stellung des Unternehmens gegenüber den Wettbewerbern seien keine Deep-Value-Kriterien.

Ein Großteil des recht breiten Anlageuniversums werde regelmäßig durch das interne Research analysiert. Falls ein Unternehmen für ein Investment in Betracht gezogen werde, das keiner regelmäßigen Beobachtung unterliege, werde die Analysetätigkeit verstärkt. Zum Teil werde hierzu auch externes Research herangezogen. Die Gewichtung der Portfoliotitel, für die dynamische Preisziele existieren würden, basiere auf den Einschätzungen der Fondsmanager über das Chancen-Risiko-Profil.

Die Fondsrisiken würden mithilfe anerkannter Risikomodelle und im Rahmen der Portfoliodiagnose betrachtet. Limite für maximale Länder- oder Branchengewichte würden nicht existieren. Die Risikosteuerung erfolge vor allem auf Einzeltitelebene und über den Tracking Error, der ex-ante bis zu 7,5% betragen dürfe.

Der Fondsmanager verfüge über langjährige Investmenterfahrung. Er sei zugleich Co-Fondsmanager des cominvest Fondak. Die Mitarbeiter des Research-Teams würden mehrheitlich über lange Erfahrungen in der Finanzbranche verfügen. Das Fondsmanagement und das Research-Team würden sowohl inhaltlich als auch räumlich integriert zusammenarbeiten.

Der Fonds habe seit der Auflegung in den ersten 12 Monaten die Performance seiner Benchmark übertreffen können. In der jüngeren Vergangenheit sei allerdings eine Underperformance erzielt worden, die laut dem Fondsmanager auf die diesjährige Outperformance der Growth-Titel zurückzuführen sei. Sofern der Fonds seine Benchmark outperforme, falle eine Performancefee an (keine High-Water-Marke). Die Sharpe Ratio habe im Bewertungszeitraum im positiven Bereich gelegen. Der Fonds cominvest Fondak Europa erhalte die Bewertung AA. (Ausgabe 12/2007) (21.12.2007/fc/a/f)