13.02.2013 13:30

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KOLUMNE

Kupfer - Mehr Potenzial als Brent?


Analysten von Goldman Sachs zeigen sich beeindruckt von der jüngsten Preisrallye bei den Rohstoffen. Sie sei ausgelöst worden von wachsendem Optimismus, vor allem mit Blick auf die Konjunkturerholung in den Industrieländern.

Vontobel
Kupfer - Mehr Potenzial als Brent?

Analysten von Goldman Sachs zeigen sich beeindruckt von der jüngsten Preisrallye bei den Rohstoffen. Sie sei ausgelöst worden von wachsendem Optimismus, vor allem mit Blick auf die Konjunkturerholung in den Industrieländern. Jedoch warnen die Analysten auch vor übertriebenem Optimismus: Die Wirtschaftsdaten würden den Optimismus an den Märkten erst noch bestätigen müssen, während sich der Stimmungswandel erst noch in einer erhöhten Nachfrage materialisieren müsse. Erst dann seien die Analysten bereit, ihre Kursziele zu erhöhen, heißt es.

Die Analysten verweisen darauf, dass sich der Preis von Kupfer schlechter entwickelt habe, als der von Brent Crude Oil. "Das Überraschungspotenzial auf der Nachfrageseite" sei bei Brent höher gewesen, was auch an geopolitischen Risiken liege, die von den Analysten derzeit wegen den anstehenden Wahlen im Iran als "extrem hoch" angesehen werden. Daher sei nun auch das Kursziel von Brent Crude Oil, das die Analysten im ersten Quartal bei 115 USD/Barrel sahen, erreicht. Der Preis notiert am Dienstagvormittag bei 118,06 USD/Barrel.

Das größere Potenzial sehen die Analysten bei Kupfer. Umgerechnet auf den amerikanischen Kupfer-Future liegt das Kursziel für Kupfer von Goldman Sachs auf Sicht der nächsten sechs Monate bei 4 USD/Pound - was einem Potenzial von 7,7% gegenüber dem aktuellen Preis von 3,71 USD/Pound entspricht. Interessanterweise zeigen sich in den jüngsten Handelsbüchern der amerikanischen Terminbörse COMEX Anstiege der spekulativen Netto-Long-Positionen auf den Kupfer-Future. In der Woche zum 5. Februar nahmen sie stark um 57 Prozent auf 22.700 Kontrakte zu. Das ist der höchste Stand seit sieben Wochen.

Die Analysten von Goldman Sachs rechnen mit einer dynamischen Erholung der chinesischen Nachfrage. Der dortige Bausektor, der für 50% der chinesischen Importe verantwortlich sei, werde sich in diesem Jahr weiter erholen. Außerhalb Chinas sehen die Analysten nur moderate Nachfragezuwächse.

Anleger sollten in jedem Fall beachten, dass die Entwicklung der Rohstoffpreise - wie sich bereits aus diesen Ausführungen zeigt - von einer Vielzahl wirtschaftlicher und politischer Faktoren abhängig ist, die bei der Bildung einer Markterwartung berücksichtigt werden sollten. So können etwa konjunkturelle Änderungen zu einer für den Anleger negativen Entwicklung der zugrunde liegenden Basiswerte und damit auch der sich darauf beziehenden Zertifikate führen. Ferner bilden vergangene Wertentwicklungen keinen Indikator für die Zukunft.


Index-Zertifikat qEUR auf JPMCCI LME Copper Total Return Index
Basiswert JPMCCI - Copper Total Return Index
WKN / ISIN VT1FCP / DE000VT1FCP2
Laufzeit Open End
Quanto nein
Anfängliche Management-Gebühr 1,00% p.a.

Turbo-Optionsschein Open End Call auf COMEX Copper Future
Basiswert COMEX Copper Future
WKN / ISIN VT7K24 / DE000VT7K247
Laufzeit Open End
Typ Call
Basispreis / Knock-Out-Barriere* 3,117 USD
Hebel* 5,96
Abstand zur Knock-out-Barriere* 15,96%

Turbo-Optionsschein Open End Put auf COMEX Copper Future
Basiswert COMEX Copper Future
WKN / ISIN VT6CER / DE000VT6CER0
Laufzeit Open End
Typ Put
Basispreis / Knock-Out-Barriere* 4,092 USD
Hebel* 9,50
Abstand zur Knock-out-Barriere* 10,24%
*Stand: 12.02.2013

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