Kurse + Charts + RealtimeNews + AnalysenFundamentalUnternehmenzugeh. WertpapiereAktion
Kurs + ChartChart (groß)NewsBilanz/GuVDividende/HVZertifikateDepot/Watchlist
Times + SalesChart-AnalyseAnalysenSchätzungenTermineOptionsscheinemyHome
BörsenplätzeChartvergleichKurszieleVergleichProfilKnock-OutsSenden/Drucken
OrderbuchRealtime StuttgartFundamentalanalyseRatingInsidertradesFondsInvestmentreport
HistorischRealtime PushmyNews im ForumAnleihen
Kaufen
Verkaufen

25.04.2012 09:31

Senden
KOLUMNE
HEBELPRODUKTEREPORT

Lange Puts auf Apple mit (Vola)-Zusatzchance

Apple zu myNews hinzufügen Was ist das?


Nach langem Aufwärtstrend könnte Absicherungsbedarf steigen

Ein Ende des Aufwärtstrends der Apple-Aktie scheint nicht in Sicht: War das Papier zwischen November 2008 und März 2009 noch unter 100 US-Dollar zu haben, so wurden im April 2012 in der Spitze 644 US-Dollar bezahlt. Auch die Bankanalysten scheinen voll des Lobes: Im März bestätigt Morgan Stanley die Einstufung „Übergewichten“ nach der Ankündigung von 2,65 US-Dollar Quartalsdividende; auch die Berenberg Bank sieht im Apple-Segment nach wie vor keinen bedrohlichen Preisdruck durch Konkurrenten und hebt das Kursziel auf satte 750 US-Dollar an. Die Kursziele der Analysten von Merrill Lynch, der Deutschen Bank und Credit Suisse dagegen sind mit Preisen um 600 bzw. 610 US-Dollar bereits erreicht worden. Aktuell handelt Apple bei 570 US-Dollar, gut zehn Prozent unterhalb des Allzeithochs – nur ein Rücksetzer auf dem Weg zu neuen Höchstständen oder der Anfang einer Korrektur? Für Inhaber der Apple-Aktie, Vorsichtige und Pessimisten möglicherweise die rechte Zeit, über den Kauf eines Puts nachzudenken.

Lang laufende Puts zur Portfolio-Absicherung oder Spekulation

Empirisch betrachtet, werden fallende Kurse zumeist von steigenden Volatilitäten begleitet, während steigende Kurse oftmals mit fallenden Volatilitäten einhergehen (Spezialsituation, wie etwa Übernahmeankündigungen ausgenommen). Dadurch gewinnen Anleger in Call-Optionsscheinen bei Eintritt ihrer Erwartungen zwar über die Entwicklung des Basiswertes (Sensitivitätskennzahl: Delta), zugleich verlieren sie jedoch über die gesunkene Volatilität (Kennzahl: Vega). Der Preis eines Puts hingegen profitiert in negativen Marktphasen sowohl von den fallenden Kursen als auch von der steigenden Volatilität.

Wer seine Marktmeinung aggressiv umsetzen will, wählt kurz laufende Optionsscheine – wie etwa drei Monate Restlaufzeit – mit einem Basispreis am Geld oder nur leicht aus dem Geld. Aufgrund ihrer übermäßig hohen Sensitivität für Veränderungen des Deltas (Kennzahl: Gamma) reagieren diese Scheine besonders stark – allerdings in beide Richtungen. Das richtige Timing ist bei dieser Strategie Erfolgsfaktor: der Zeitwertverfall (Kennzahl: Theta) solcher Papiere ist enorm. Längerlaufende Scheine bieten hier etwas mehr Sicherheit, der geringe Zeitwertverlust wird allerdings mit einem ebenfalls geringeren Gamma und einer höheren Optionsprämie erkauft. Dennoch eignen sich diese Papiere für Absicherungstransaktionen oder den Aufbau strategisch-spekulativer Positionen.

Auswahl des richtigen Basispreises

Bei der Wahl des richtigen Basispreises betreten Anleger das Spannungsfeld zwischen der zu investierenden (Versicherungs-)Prämie und der erwarteten Kursbewegung. Wer seinen Bestand auf aktuellem Niveau bis Ende 2013 absichern möchte, wählt etwa den Put der UBS mit dem Basispreis 570 US-Dollar (Bezugsverhältnis 10:1, Laufzeit 16.12.2013, CH0181572196) und einem Preis von 9,20 Euro. Unter der Annahme eines konstanten Wechselkurses von 1,32 USD pro Euro amortisiert sich der Put zum Laufzeitende, wenn die Apple-Aktie unterhalb 448 US-Dollar (570 US-Dollar minus 9,20 Euro x 10 x 1,32 USD) fällt. Normalerweise ist die Ausübung zum Laufzeitende aber nicht Ziel einer Optionsscheinstrategie, sondern die Veräußerung weit vor Laufzeitende. Bei derartigen Optionsscheinen am Geld sind sämtliche Sensitivitäten am höchsten, sobald das erwartete Szenario eintritt, wird der Schein zwar immer teurer, jedoch mit abnehmender Dynamik.

Eine günstigere – und damit riskantere – Alternative stellt die Wahl eines Puts aus dem Geld, etwa mit Basispreis 500 (Bezugsverhältnis 10:1, Laufzeit 16.12.2013, CH0181572121) zum Preis von 6,40 Euro dar. Zwar liegt dessen Amortisationspunkt noch etwas niedriger (415 US-Dollar), im Falle eines Absturzes der Aktie in diese Richtung wird der Schein jedoch immer stärker profitieren, da er sich zu einem am Geld – Schein entwickelt und besonders dynamisch auf Volatilitätssteigerungen reagiert.

Dieser Beitrag stellt keinerlei Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der Apple-Aktie oder von Hebelprodukten auf die Apple-Aktie dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.

Autor: Thorsten Welgen

HebelprodukteReport: Walter Kozubek ist Herausgeber des HebelprodukteReports. Dieser kostenlose PDF-Newsletter erscheint zwei Mal im Monat. Zusätzlich ist Herr Kozubek auch Herausgeber des ZertifikateReports, sowie einer der Betreiber des Internetratgebers www.geld.com

Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche au

Kommentare zu diesem Artikel

Geben Sie jetzt einen Kommentar zu diesem Artikel ab.
Kommentar hinzufügen
  • Relevant
    1
  • Alle
    1
  • vom Unternehmen
  • Peer Group
  • Twitter
  • Sprache:
  • Alle
  • DE
  • EN
  • Reload
  • Sortieren:
  • Datum
  • meistgelesen
Um Ihnen die Übersicht über die große Anzahl an Nachrichten, die jeden Tag für ein Unternehmen erscheinen, etwas zu erleichtern, haben wir den Nachrichtenfeed in folgende Kategorien aufgeteilt:

Relevant: Nachrichten von ausgesuchten Quellen, die sich im Speziellen mit diesem Unternehmen befassen
Alle: Alle Nachrichten, die dieses Unternehmen betreffen. Z.B. auch Marktberichte die außerdem auch andere Unternehmen betreffen
vom Unternehmen: Nachrichten und Adhoc-Meldungen, die vom Unternehmen selbst veröffentlicht werden
Peer Group: Nachrichten von Unternehmen, die zur Peer Group gehören
Twitter: Tweets mit dem Cashtag des Unternehmens

Analysen zu Apple Inc.

mehr
  • Alle
  • Buy
  • Hold
  • Sell
10.04.14Apple buyDeutsche Bank AG
17.12.13Apple kaufenUBS AG
16.12.13Apple kaufenJefferies & Company Inc.
09.12.13Apple kaufenIndependent Research GmbH
03.12.13Apple kaufenUBS AG
10.04.14Apple buyDeutsche Bank AG
17.12.13Apple kaufenUBS AG
16.12.13Apple kaufenJefferies & Company Inc.
09.12.13Apple kaufenIndependent Research GmbH
03.12.13Apple kaufenUBS AG
24.09.13Apple haltenSociété Générale Group S.A. (SG)
13.09.13Apple haltenJefferies & Company Inc.
12.09.13Apple haltenMerrill Lynch & Co., Inc.
11.09.13Apple haltenJefferies & Company Inc.
25.07.13Apple haltenCitigroup Corp.
12.09.13Apple verkaufenJoh. Berenberg, Gossler & Co. KG (Berenberg Bank)
22.05.13Apple verkaufenJoh. Berenberg, Gossler & Co. KG (Berenberg Bank)
06.03.13Apple verkaufenJoh. Berenberg, Gossler & Co. KG (Berenberg Bank)
21.01.10Apple Teilgewinne realisierenDer Aktionär
31.03.09Apple underperformRBC Capital Markets
Um die Übersicht zu verbessern, haben Sie die Möglichkeit, die Analysen für Apple Inc. nach folgenden Kriterien zu filtern.

Alle: Alle Empfehlungen
Buy: Kaufempfehlungen wie z.B. "kaufen" oder "buy"
Hold: Halten-Empfehlungen wie z.B. "halten" oder "neutral"
Sell: Verkaufsempfehlungn wie z.B. "verkaufen" oder "reduce"

AKTIEN IN DIESEM ARTIKEL

Apple Inc.379,97
1,14%
Apple Jahreschart

ANZEIGE

Private Krankenversicherung Tarifvergleich

Anzeige

ANZEIGE

Die 5 beliebtesten Top-Rankings






Die Zahl der Beschwerden von Privatversicherten über ihre Krankenkasse ist 2013 leicht gesunken. Wie Zufrieden sind Sie mit Ihrer Krankenkasse?
Ich gehöre zu denen die sich beim Ombudsmann der privaten Krankenversicherung (PKV) beschwert haben.
Ich war im letzten Jahr unzufrieden, habe mich aber nicht beschwert.
Ich hatte keine Probleme mit meiner Versicherung
Abstimmen