Der Mehrwert von Outperformance-Zertifikaten gegenüber einem Direktinvestment in eine Aktie ist rasch erklärt. Während die Inhaber einer Aktie eins zu eins vom Kursanstieg des Aktienkurses (plus anfallender Dividenden) profitieren, partizipieren die Inhaber von Outperformance-Zertifikaten ab einem vordefinierten Aktienkurs mit Hebelwirkung an den Kursanstiegen der Aktie. Im Falle eines Kursanstieges sollte die überproportional hohe, gehebelte Gewinnchance die entgangenen Dividenden, die dem Zertifikateinhaber im Gegensatz zum Aktionär nicht zustehen, überkompensieren.
Vor einigen Tagen emittierte die HSBC Double Outperformance-Zertifikate, deren Renditechancen von der Kursentwicklung von jeweils zwei Aktien abhängen. Als Basiswerte wurden ausschließlich im DAX-Index gelistete Aktien ausgewählt. Die Laufzeit aller Zertifikate endet am 28.6.13. Die Zertifikate sind mit Hebelwirkungen von 3,90 (E.ON/RWE, ISIN: DE000TB5X1Q4, K+S/Deutsche Post, ISIN: DE000TB5X222) bis 9,30 (Daimler/Deutsche Telekom, ISIN: DE000TB5WNY1) ausgestattet.
Am Beispiel des Duo Outperformance-Zertifikates auf die E.ON- und die K+S-Aktie mit 6,40-facher Hebelwirkung soll die Funktionsweise dieses Zertifikatetyps veranschaulicht werden.
Der Hebel wirkt nur nach oben hin
Das Zertifikat wurde beim Aktienkurs (Basispreis) von 13,44 Euro und dem K+S-Kurs von 33,34 Euro mit 99,52 Euro emittiert. Der 6,40-fache Hebel, der einer Partizipation an Kursanstiegen von beachtlichen 640 Prozent entspricht, wird sich dann entfalten, wenn die Kurse beider Aktien oberhalb der Basispreise von 13,44 bzw. 33,34 Euro notieren.
Beim aktuellen K+S-Kurs von 34,08 Euro und dem E.ON-Kurs von 13,42 Euro konnte das Zertifikat, ISIN: DE000TB5X1R2, mit 99,40 Euro gekauft werden.
Notieren am Bewertungstag beide Aktien gegenüber den Basispreisen im Plus, dann wird die positive Wertentwicklung der schlechter gelaufenen Aktie mit 6,40-facher Hebelwirkung an die Inhaber der Zertifikate weiter gegeben. Befindet sich die E.ON-Aktie am 21.6.13 beispielsweise mit 15 Prozent im Plus und die K+S-Aktie mit 10 Prozent, dann wird die Rückzahlung des Double-Outperformance-Zertifikates mit 164 Euro erfolgen.
Notiert am Bewertungstag hingegen eine oder beide Aktien im Vergleich zum Basispreis im Minus, dann wird die negative prozentuelle Entwicklung der Aktie mit der schlechteren Wertentwicklung für die Ermittlung des Auszahlungsbetrages relevant sein. Befindet sich die schlechtere Aktie am Ende mit fünf Prozent im Minus, dann wird die Rückzahlung des Zertifikates mit 95 Euro erfolgen.
ZertifikateReport-Fazit: Mit den neuen Double Outperformance-Zertifikaten auf deutsche Aktien können Anleger innerhalb des kurzen Veranlagungszeitraumes von nur vier Monaten wegen der hohen Hebelwirkungen bereits bei geringfügigen Kursanstiegen der Aktien zu hohen prozentuellen Gewinnen gelangen.
Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports und HebelprodukteReports. Die kostenlosen PDF-Newsletter erscheinen wöchentlich. Weitere Infos: www.zertifikatereport.de und www.hebelprodukte.de
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