Rolling-Discount-Zertifikate

Einleitung:

Attraktive Renditen bei vermindertem Risiko

Rolling-Discount-Zertifikate sind im Grunde genommen nichts anderes als Discount-Zertifikate mit unendlicher Laufzeit. Um ihren Mechanismus zu verstehen, müssen Sie also zunächst wissen, wie ein Discount-Zertifikat funktioniert:

Mit Discount Zertifikaten kaufen Sie Aktien oder Aktienindizes billiger, als sie am Markt gehandelt werden. Dieser Abschlag oder Discount bietet Ihnen Schutz gegen Kursrückgänge. Für dieses Mehr an Sicherheit verzichten Sie im Gegenzug auf unbegrenzte Gewinnchancen nach oben.

Beispiel: Die Aktie der Blue Chip AG kostet 45 Euro. Ein Discount-Zertifikat auf die Blue Chip AG kostet bei Emission hingegen nur 40 Euro. Sie erhalten also rund elf Prozent Preisnachlass. Selbst wenn die Aktie bis zum Fälligkeitstag des Zertifikats auf 44 Euro gefallen ist, machen Sie noch immer einen Gewinn von 4 Euro, also 10 %. Der Preis für dieses Sicherheitspolster ist der Cap, also der Höchstbetrag, der bei Fälligkeit zurückgezahlt wird. In unserem Beispiel liegt er bei 50 Euro. Ist die Aktie auf 55 Euro gestiegen, erhalten Sie als Käufer des Zertifikats dennoch nur 50 Euro zurück.

Discount Zertifikate haben zwei wesentliche Merkmale: Sie haben eine begrenzte Laufzeit, und den Discount gibt es nur einmal, nämlich bei Emission. Mit dem Rolling-Discount-Zertifikat hat sich das geändert: Dieses Zertifikat hat eine unbegrenzte Laufzeit und es gibt in regelmäßigen Abständen, meist einem Monat, erneut einen Discount.

Der große Vorteil dieser Zertifikate: Sie entwickeln sich in der Regel besser als ihr Basiswert. Bei leicht steigenden und auch bei leicht fallenden Kursen haben sie gegenüber dem Direktinvestment in den Basiswert die Nase vorn. Es muss sich an den Märkten also nicht viel bewegen, damit Sie eine attraktive Rendite erhalten. Nur in stark steigenden Märkten entwickeln sich die Rolling-Discount-Zertifikate aufgrund ihrer Gewinnbegrenzung schlechter als ihr Basiswert.

Rolling-Discounts

Nur ein Zertifikat – aber jeden Monat ein neuer Discount

Ein Rolling-Discount-Zertifikat funktioniert so, als würden Sie jeden Monat erneut zum selben Stichtag ein neues Discount-Zertifikat mit nur noch genau einem Monat Laufzeit kaufen. Am Fälligkeitstag dieses Zertifikats kaufen Sie wieder ein neues, und so fort. Beim Rolling-Discount-Zertifikat übernimmt diese Aufgabe der Emittent für Sie. Dadurch sparen Sie Zeit und Geld.

Was bringt Ihnen diese Strategie? Es hat sich gezeigt, dass zwölf Ein-Monats-Discounts deutlich mehr Ertrag bringen als ein einziger Discount, der auf zwölf Monate gerechnet ist. Gleichzeitig wird das Verhältnis von Chance und Risiko dieser Zertifikate optimiert. Bei dieser Strategie wird jeden Monat der Cap des Zertifikats an das aktuelle Marktniveau angepasst. Beim herkömmlichen Discount-Zertifikat läuft der Basiswert dem Zertifikat schon mal davon, und Sie verpassen Gewinnchancen. Mit dem Rolling-Discount-Zertifikat passiert das nicht – denn der Cap wird monatlich an die aktuellen Marktentwicklungen angepasst.

Monat für Monat passiert also folgendes: Das alte Discount-Zertifikat läuft aus, der Erlös wird komplett in ein neues Discount-Zertifikat investiert. Dadurch stehen - sofern die Kurse gestiegen sind - mehr Mittel bereit, um erneut günstig in den Markt einzusteigen. Wie auf einer Leiter entwickelt sich das Zertifikat allmählich im Wert.

Ihre Chancen

Das sind Ihre Chancen

Rolling-Discount-Zertifikate spielen ihre Stärke dann am besten aus, wenn der Kurs des Basiswerts moderat zulegt. Selbst in einem Umfeld stagnierender oder leicht fallender Kurse haben Sie größere Gewinnchancen, als wenn Sie die Aktie direkt kaufen würden. Der Rolling-Discount mit der monatlichen Anpassung des Caps an das aktuelle Kursniveau sorgt dafür, dass das Zertifikat in steigenden Märkten ein Gewinnpolster aufbaut und sich besser entwickeln kann als sein Basiswert selbst. In fallenden Märkten gib es zunächst nicht so stark nach - zunächst schützt der Discount vor Verlusten.

Der Kursabschlag bei Rolling-Discount-Zertifikaten sieht optisch zunächst einmal sehr niedrig aus, bei vielen Papieren liegt er um die zwei Prozent. Allerdings kommt jeden Monat erneut ein solcher Discount dazu. Das heißt, bei zwölf Discounts á zwei Prozent haben Sie nach einem Jahr einen Discount von 24 Prozent vereinnahmt - das klingt doch schon ganz anders.

Ihre Risiken

Das sind Ihre Risiken

Rolling-Discount-Zertifikate bieten Ihnen zwar aufgrund des billigen Einstiegs einen Schutz gegen Kursverluste, dieser ist aber begrenzt. Sollten die Kursverluste größer als der Discount sein, sind an den Kursverlusten beteiligt. Durch die unbegrenzte Laufzeit besteht allerdings für Sie die Chance die Verluste bei einer Kurserholung wieder hereinzuholen. Sollten Sie allerdings mit auf eine längere Frist mit fallenden Kursen rechnen, sollten Sie lieber auf risikolose Anlageformen zurück greifen. Steigen die Kurse sehr stark, nehmen Sie mit Rolling-Discounts aufgrund des Caps nur begrenzt daran teil. Sollten Sie also mit stark steigenden Kursen rechnen, sollten Sie auf andere Zertifikate-Typen wählen, beispielsweise auf Outperformance Zertifikate.

Was zu beachten ist

Was zu beachten ist – Regeln für den Kauf

Rolling-Discount-Zertifikate sind keine Garantieprodukte. Sie bieten keinen Schutz gegen Verluste, die den Discount übersteigen. Sie sollten deshalb in regelmäßigen Abständen - mindestens im Wochenrhythmus - eine Blick auf ihr Papier und seinen Basiswert werfen. Bei vielen Indizes ist das sehr einfach, weil ihr aktueller Stand in den Nachrichten gemeldet wird. Bei Rolling-Discounts auf Einzelwerte kommt der Investor nicht umhin, einen Blick in die Zeitung oder auf entsprechende Seiten im Internet oder Teletext zu werfen. Ist eine starke Kurskorrektur des Basiswertes zu befürchten, sollte Sie überlegen, ob sie das Zertifikat nicht besser verkaufen sollten. Immerhin, einen Fälligkeitstermin gibt es nicht. Trauen Sie dem Basiswert also nachhaltig Erholungspotenzial zu, können Sie vorübergehende Kursschwächen durchaus auch aussitzen.

Zur Rolling-Discount-Zertifikate Suche

Sie möchten mehr über das Thema Zertifikate erfahren? Dann nutzen Sie doch die kostenlosen aber dennoch wertvollen Newsletter unserer Partner. Ob täglich, wöchentlich oder monatlich, hier ist für jeden Geschmack etwas dabei.zu den Newslettern