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Flughafen Zürich Aktie WKN: 864151 / ISIN: CH0010567961

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13.12.2012 11:22
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Flughafen Zürich hold (Vontobel Research)

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Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Flughafen Zürich (ISIN CH0010567961/ WKN 864151) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Rückgang der Passagierzahlen um 0,6% im November: 2,1% Anstieg seit Jahresbeginn. Im November sei die Anzahl der lokalen Passagiere um 0,3% gestiegen, während die der Transferpassagiere um 2,1% zurückgegangen sei. Die Vergleichsbasis für diesen Monat sei relativ einfach gewesen (Zunahme der Passagierzahl um +1,4% im November 2011).

Gewerbeaktivitäten weiterhin stark: Das Wachstum im hohen einstelligen Bereich (8,6%) sei auf das starke Plus im Bereich Airside (15,8%) zurückzuführen, wo eine einfache Vergleichsbasis vorgelegen habe (-2 bis 4% im November 2011). Landside habe um 0,7% zugelegt, was eine Verbesserung gegenüber dem Vormonat darstelle (-4,5%). Insgesamt seien die Gewerbeaktivitäten in den ersten elf Monaten des Jahres um 8,1% angestiegen (vs. 6,8% in H1/2012).

Neue Prognose: Die Vergleichswerte für Dezember seien relativ schwierig, da die Passagierzahlen im gleichen Zeitraum des Vorjahres um 4,2% zugenommen habe. Angesichts des Verkehrsaufkommens der letzten Wochen senke das Management seine Prognose eines Passagierwachstums von 2,5% für GJ 2012 auf 2,0% (die Analysten hätten mit 2,7% gerechnet). Dementsprechend erwarte es ein Umsatzwachstum am unteren Ende der vorhergesagten 4 bis 5% (verglichen mit der Analysten-Schätzung von 5,5% und der Konsenserwartung von 4,5%). Als nächster Kursimpuls sehe man die Dezemberstatistiken am 14.01. (=).

Die revidierte Prognose sei zweifellos eine Enttäuschung. Die anhaltend starke Entwicklung der Gewerbeaktivitäten sei jedoch ein gutes Zeichen für die Rentabilität. Die Analysten würden die Dezemberstatistiken abwarten, bevor sie ihre Schätzungen anpassen würden (erwartete EPS-Senkung um 3 bis 4%). Anlagebeurteilung intakt: Längerfristig grundsolide Anlagebeurteilung mit 2 bis 3% Passagierwachstum (ca. 2x BIP-Wachstum bei lokalen Passagieren) und erhöhter Rentabilität dank des überproportionalen Wachstums bei den gewerblichen Aktivitäten.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Flughafen Zürich-Aktie nach wie vor mit "hold" und einem Kursziel von CHF 380. (Analyse vom 13.12.2012) (13.12.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Zusammenfassung: Flughafen Zürich hold

Unternehmen:
Flughafen Zürich AG (Unique Zurich Airport)
Analyst:
Vontobel Research
Kursziel:
380,00 CHF
Rating jetzt:
hold
Kurs*:
-
Abst. Kursziel*:
-
Rating vorher:
halten
Kurs aktuell:
-
Abst. Kursziel aktuell:
-
Analyst Name:
Jean Philippe Bertschy
KGV*:
13,8
Ø Kursziel:
-1,00
*zum Zeitpunkt der Analyse

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