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Teleplan International Aktie WKN: 916980 / ISIN: NL0000229458

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09.03.2009 13:28
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Teleplan halten (SES Research GmbH)

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Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Teleplan-Aktie (ISIN NL0000229458/ WKN 916980) weiterhin mit "halten" ein.

Teleplan habe vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2008 veröffentlicht, die leicht über den Erwartungen gelegen hätten. Eine Guidance für 2009 sei nicht gegeben worden.

Kostensenkungsmaßnahmen würden umgesetzt: Wie bereits im November 2008 angekündigt, habe sich Teleplan von unprofitablen Geschäftsaktivitäten getrennt und Niederlassungen in Hochlohnregionen wie Nordamerika geschlossen. In diesem Zuge sei die Mitarbeiterzahl auf ca. 5.800 reduziert worden (30.09.2008: 6.073). Damit liege die Zahl der Mitarbeiter, die in kostengünstigen Regionen beschäftigt würden (Mexiko, Polen, Tschechien, Asien), bei inzwischen 74% - die niedrigeren Lohnkosten würden in dem personalintensiven Geschäft die Position im Wettbewerb verbessern.

Die Nettoverschuldung habe sich auf EUR 43,1 Mio. verringert. Zudem seien außerplanmäßig Tilgungen von Finanzverbindlichkeiten in Höhe von EUR 10 Mio. vorgenommen worden - der daraus resultierende niedrigere Cashflow-Bedarf zur Deckung der Zinsen komme Teleplan in dem rauen wirtschaftlichen Umfeld entgegen.

Angesichts der reduzierten Mitarbeiterzahl seien die Schätzungen reduziert worden. Demgegenüber sollte Teleplan in der Top-Line von einem gegenüber 2008 stärkeren USD (ca. 50% der Umsätze) profitieren.

Mark Twaalfhoven, der bisherige CEO, stehe nicht zur Wiederwahl bereit. Zwar befinde sich Teleplan nun in einer deutlich besseren Position als vor seinem Antritt in 2005, jedoch belaste angesichts des rauen wirtschaftlichen Umfelds der Zeitpunkt seines Weggangs den Newsflow und sei überraschend.

Den künftigen Newsflow dürfte neben der Bestellung eines neuen CEO, die im Mai bei der Hauptversammlung erfolgen dürfte, auch die operative Entwicklung liefern: Die erste Jahreshälfte 2009e sollte solide verlaufen, jedoch sei die Visibilität für die zweite Jahreshälfte derzeit gering.

Aufgrund der Belastung des Newsflows durch den überraschenden Weggang des CEO, für den kein Nachfolger bekannt gegeben wurde, sowie eines derzeit fehlenden Katalysators und der geringen Visibilität für die zweite Jahreshälfte lautet das Rating der Analysten von SES Research für die Teleplan-Aktie "halten" - trotz der niedrigen Bewertung und des deutlichen Upside-Potenzials gegenüber dem Kursziel von EUR 0,80 (alt: 0,80). Dieses sei trotz reduzierter Umsatz- und EBITDA-Schätzungen aufgrund einer niedriger erwarteten Working Capital-Quote unverändert beibehalten worden. (Analyse vom 09.03.2009) (09.03.2009/ac/a/a) Analyse-Datum: 09.03.2009

Zusammenfassung: Teleplan halten

Unternehmen:
Teleplan International N.V.
Analyst:
SES Research GmbH
Kursziel:
-
Rating jetzt:
halten
Kurs*:
-
Abst. Kursziel*:
-
Rating vorher:
kaufen
Kurs aktuell:
-
Abst. Kursziel aktuell:
-
Analyst Name:
-
KGV*:
3,8
Ø Kursziel:
-1,00
*zum Zeitpunkt der Analyse

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