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Teleplan International Aktie WKN: 916980 / ISIN: NL0000229458

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29.07.2010 12:05
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Teleplan International kaufen (SES Research/ Warburg Gruppe)

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Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Teleplan-Aktie (ISIN NL0000229458/ WKN 916980) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.

Teleplan habe Q2-Zahlen veröffentlicht und eine Telefonkonferenz abgehalten. Durch den Verlust eines Serviceprogramms im Juli und Umsatzverzögerungen aus der neuen Geschäftsaktivität Mobilfunkbasisstationen sei die Umsatzguidance für 2010 auf EUR 285 bis 290 Mio. verringert worden (vorher: EUR 295 bis 300 Mio.). Die Guidance für die EBIT-Marge liege weiterhin bei 9,5% bis 10%.

Der Umsatz habe sich gegenüber dem Vorjahr leicht um 0,6% erhöht. Vor dem Hintergrund eines seit sechs aufeinander folgenden Quartalen rückläufigen Umsatzes durch die Einstellung margenschwacher Geschäftsaktivitäten müsse die Top-Line-Verbesserung als positiv angesehen werden.

Zurückzuführen sei das Umsatzwachstum auf das Segment Communications (+12% YoY auf EUR 23,5 Mio.): Die zunehmende Verbreitung von Mobilfunkgeräten, ihre höheren Fehlerhäufigkeiten gegenüber stationären Produkten sowie die Tendenz der Betreiber und OEM, After-Market-Services auszugliedern, seien die Gründe für die solide Entwicklung.

Das Segment Computer spiegele eine Verlagerung der Geschäftsaktivitäten in europäische Länder mit niedrigeren Lohnkosten wider. Hier habe sich der Umsatz um 6% auf EUR 30,8 Mio. verringert. Wie in den vorangegangenen Quartalen sei das Segment Consumer weiter rückläufig gewesen (-2% YoY auf EUR 16,4 Mio.). Der Grund hierfür seien die Standard-Fehlerhäufigkeiten eines Hauptprodukts der neuen Generation für das Teleplan After-Market-Services anbiete.

Der operative Cashflow, dessen Niveau in Q1 durch Erhöhungen des Working Capital (neue Kundenprogramme, Vorratsüberbrückung durch Verlagerung der Geschäftsaktivitäten in Niedriglohnländer in Nordamerika) ungewöhnlich niedrig gewesen sei (EUR 1,2 Mio.), habe sich in Q2 auf EUR 10 Mio. verbessert. Dies unterstreiche Teleplans Fokus auf das Vorratsmanagement und die Reduzierung daraus resultierender Risiken.

Die Bottom Line sei durch Anlaufkosten für neue Geschäftsaktivitäten beeinflusst gewesen (zum Beispiel Mobilfunkbasisstationen), der CNY (Chinesischer Yuan), der AUD (Australischer Dollar) und andere nicht-USD-Währungen hätten einen negativen Einfluss von circa EUR 1 Mio. auf das Finanzergebnis gehabt. Die operative Entwicklung dürfte im zweiten Halbjahr an Dynamik gewinnen. Dann sollten die Erlöse einer neuen Geschäftsaktivität (After-Market-Services für Mobilfunkstationen) sowie zwei neue Serviceverträge im Segment Consumer zur Top Line beitragen.

Die reduzierten Schätzungen würden zu einem von EUR 2,90 auf EUR 2,65 gesenkten Kursziel führen. Durch den heutigen Kursrückgang liege das Aufwärtspotenzial bei etwa 20 bis 25%.

Damit wird die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research die Teleplan-Aktie trotz des negativ beeinflussten Sentiments beibehalten. (Analyse vom 28.07.2010) (28.07.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Zusammenfassung: Teleplan International kaufen

Unternehmen:
Teleplan International N.V.
Analyst:
SES Research/ Warburg Gruppe
Kursziel:
2,65 EUR
Rating jetzt:
kaufen
Kurs*:
-
Abst. Kursziel*:
-
Rating vorher:
kaufen
Kurs aktuell:
-
Abst. Kursziel aktuell:
-
Analyst Name:
Andreas Wolf
KGV*:
7,7
Ø Kursziel:
-1,00
*zum Zeitpunkt der Analyse

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