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21.02.2020 18:00
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DZ BANK - Airbus: Orderbuch verleiht Auftrieb

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Airbus hat es geschafft: Der europäische Flugzeugbauer hat 2019 mehr Maschinen ausgeliefert als der US-Rivale Boeing. Allerdings verhagelte eine Milliardenstrafe den Gewinn. Operativ lief es aber nicht schlecht. Zudem stimmen die Branchentrends, weshalb wir bezüglich der weiteren Perspektiven optimistisch bleiben.

Rekordauslieferungen

Eigentlich war Airbus im vergangenen Geschäftsjahr auf Kurs zu einem Rekordjahr. Es gab auch neue Bestmarken. Beispielsweise wurden mit 863 zivilen Flugzeugen so viele ausgeliefert wie noch nie. Das hat maßgeblich zum Umsatzplus von 11% auf 70,48 Mrd. Euro beigetragen – ebenfalls ein neuer Höchstwert. Der zivile Flugzeugbau bleibt damit der Wachstumsträger des Konzerns. Die Entwicklung im vergangenen Jahr bestätigt unsere Einschätzung, dass Airbus mit seiner Modellpalette gut positioniert ist, um von den langfristig positiven Branchenperspektiven zu profitieren. Sie resultieren insbesondere aus der erwarteten, anhaltenden Zunahme des weltweiten Luftverkehrs.

Unterstützt wird unsere Einschätzung vom Orderbuch. 2019 zogen die neuen Bestellungen im Vergleich zum Vorjahr von 747 auf 768 Maschinen an. Am Jahresende hatte Airbus damit 7.482 Bestellungen für zivile Flugzeuge in den Auftragsbüchern stehen. Das entspricht einem Umsatzvolumen von mehr als 471 Mrd. Euro. Für 2020 ist die Auslieferung von rund 880 Maschinen geplant. Das wäre ein Plus gegenüber dem Vorjahr, zeigt jedoch, dass der Vorstand vor der anhaltenden Herausforderung steht, weiterhin die Produktion auszubauen, um den hohen Auftragsbestand schneller zu monetisieren.

Operativ weiterhin stark

Die Kapazitäten sind jedoch nicht die einzige Baustelle. Seit Jahren ist der Militärtransporter A400M ein Sorgenkind, das mit Pannen, Verzögerungen und Mehrkosten negative Schlagzeilen macht. 2019 verbuchte Airbus Abschreibungen von 1,2 Mrd. Euro, weil die Chancen schwinden, das Modell ins Ausland zu verkaufen. Erst einmal scheint das Thema damit bearbeitet zu sein, es bleibt jedoch ein Risikofaktor. Die Sonderbelastungen im Zusammenhang mit dem A400M sind ein Grund, weshalb der Konzern im vergangenen Jahr einen deutlichen Rückgang beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 5,05 auf 1,34 Mrd. Euro verzeichnete. Der zweite Grund ist eine Strafe von 3,6 Mrd. Euro im Zuge eines Korruptionsskandals, die bereits verbucht wurde, aber erst 2020 cash-wirksam wird. Hinzu kamen weitere Sondereffekte (u.a. der Ausstieg aus dem A380).

Ohne diese Sondereffekte legte das EBIT um 19% auf 6,95 Mrd. Euro zu. Unserer Einschätzung nach unterstreicht das die operative Stärke des Geschäftsmodells, was insbesondere auf der Stärke im zivilen Flugzeugbau fußt. Sollte sich die Zuversicht des Vorstands bewahrheiten, die Produktion des wichtigsten Modells (A320) wie geplant hochzufahren, sehen wir daher Spielraum für eine anhaltend gute Gewinnentwicklung. Ein Schwachpunkt bleibt für uns die Sparte Defence & Space, die unter Margendruck leidet. Kurzfristig einen potenziellen Belastungsfaktor sehen wir in der Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Coronavirus, was die Orderaktivität dämpfen könnte. Weitere Risiken sind unseres Erachtens der Subventionsstreit zwischen Airbus und Boeing und ungünstige Wechselkurseffekte.

Produktidee: Aktienanleihe Classic auf Airbus

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage stehen Anlegern verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Airbus SE als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe mit Fälligkeit am 26.03.2021 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 120,00 Euro und einer Zinszahlung von 5,90% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 26.03.2021, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Airbus SE. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 9,68 Euro. Anleger erhalten während der Laufzeit der Aktienanleihe keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und haben keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Airbus SE. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der Aktie der Airbus SE an der Börse Euronext Paris am 19.03.2021 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 120,00 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhält der Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (8,333) bestimmte Anzahl von Aktien der Airbus SE. Es werden keine Bruchteile von Aktien geliefert. Für diese erhält der Anleger eine Zahlung eines Ausgleichsbetrags pro Aktienanleihe. Ein Zusammenfassen mehrerer Ausgleichsbeträge zu Ansprüchen auf Lieferung von Aktien ist ausgeschlossen. Der Gegenwert der Aktien zuzüglich des Ausgleichsbetrags wird unter dem Nennbetrag liegen. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der Aurubis AG am Rückzahlungstermin zzgl. des Ausgleichsbetrags und der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.

Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Schlusskurs der Aktie, die der Aktienanleihe zugrunde liegt (Basiswert), an der maßgeblichen Börse am Bewertungstag (Referenzpreis) null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 21.02.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Aktienanleihe Classic 5,9% 2021/03: Basiswert Airbus Group

DF9DCU
// Quelle: DZ BANK: Geld 21.02. 16:08:30, Brief 21.02. 16:08:30
99,51% 99,61% -0,49% Basiswertkurs: 130,36 EUR
Geld in % Brief in % Diff. Vortag in % Quelle: Euronext Par, 15:54:21
Basispreis 12,00 EUR Abstand zum Basispreis in % 8,66%
Zinssatz in % p.a. 5,90% p.a. Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 8,333
Max Rendite in % p.a. 5,93% p.a. Seitwärtsrendite in % 6,44%

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

Die Informationen richten sich ausschließlich an Personen, die ihren Wohn-/Geschäftssitz in Deutschland haben.

Mit freundlichen Grüßen
Ihr DZ BANK Sales Team

Kontakt
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wertpapiere@dzbank.de
www.dzbank-derivate.de

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Die gemäß gesetzlicher Vorgaben von der DZ BANK bezüglich des öffentlichen Angebots erstellten Basisprospekte sowie etwaige Nachträge und die jeweils zugehörigen Endgültigen Bedingungen sind auf der Internetseite der DZ BANK www.dzbank-derivate.de veröffentlicht und können unter www.dzbank-derivate.de/DF9DCU (dort unter „Dokumente“) abgerufen werden. Sie sollten den Prospekt lesen, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, um die potenziellen Risiken und Chancen der Entscheidung, in die Wertpapiere zu investieren, vollends zu verstehen. Die Billigung des Prospekts von der zuständigen Behörde ist nicht als Befürwortung der angebotenen oder zum Handel an einem geregelten Markt zugelassenen Wertpapiere zu verstehen. Die von der DZ BANK jeweils erstellten Basisinformationsblätter ist in der jeweils aktuellen Fassung ebenfalls auf der Internetseite der DZ BANK www.dzbank-derivate.de/DF9DCU (dort unter „Dokumente“) abrufbar. Dies gilt, solange das Produkt für Privatanleger verfügbar ist.

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Dieses Dokument ist eine Werbemitteilung und dient ausschließlich Informationszwecken. Dieses Dokument ist durch die DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank („DZ BANK“) erstellt und zur Verteilung in der Bundesrepublik Deutschland bestimmt. Dieses Dokument richtet sich nicht an Personen mit Wohn- und/oder Gesellschaftssitz und/oder Niederlassungen im Ausland, vor allem in den Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada, Großbritannien oder Japan. Dieses Dokument darf im Ausland nur in Einklang mit den dort geltenden Rechtsvorschriften verteilt werden und Personen, die in den Besitz dieser Informationen und Materialien gelangen, haben sich über die dort geltenden Rechtsvorschriften zu informieren und diese zu befolgen. Dieses Dokument stellt weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Die DZ BANK ist insbesondere nicht als Anlageberater oder aufgrund einer Vermögensbetreuungspflicht tätig. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse. Dieses Dokument stellt eine unabhängige Bewertung der entsprechenden Emittentin bzw. Wertpapiere durch TraderFox im Auftrag der DZ BANK dar. Alle hierin enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen oder Erklärungen sind diejenigen des Verfassers und stimmen nicht notwendigerweise mit denen der Emittentin oder dritter Parteien überein. Die DZ BANK hat die Informationen, auf die sich das Dokument stützt, aus als zuverlässig erachteten Quellen übernommen, ohne jedoch alle diese Informationen selbst zu verifizieren. Dementsprechend gibt die DZ BANK keine Gewährleistungen oder Zusicherungen hinsichtlich der Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit der hierin enthaltenen Informationen oder Meinungen ab. Die DZ BANK übernimmt keine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Schäden, die durch die Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments verursacht und/oder mit der Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments im Zusammenhang stehen. Eine Investitionsentscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines Beratungsgesprächs sowie Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen und auf keinen Fall auf der Grundlage dieses Dokuments. Die Bewertungen können je nach den speziellen Anlagezielen, dem Anlagehorizont oder der individuellen Vermögenslage für einzelne Anleger nicht oder nur bedingt geeignet sein. Die Informationen und Meinungen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Sie können aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass das Dokument geändert wurde.

Impressum

Herausgeber:
DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main,
Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main
Telefon: +49 69 7447 - 01
Telefax: + 49 69 7447 - 1685
Homepage: www.dzbank.de
E-Mail: mail@dzbank.de
Vertreten durch den Vorstand: Uwe Fröhlich (Co-Vorstandsvorsitzender), Dr. Cornelius Riese (Co-Vorstandsvorsitzender), Uwe Berghaus, Dr. Christian Brauckmann, Ulrike Brouzi, Wolfgang Köhler, Michael Speth, Thomas Ullrich
Aufsichtsratsvorsitzender: Henning Deneke-Jöhrens
Sitz der Gesellschaft: Eingetragen als Aktiengesellschaft in Frankfurt am Main,
Amtsgericht Frankfurt am Main, Handelsregister HRB 45651
Aufsicht: Die DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt
am Main wird durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)
und die Europäische Zentralbank (EZB) beaufsichtigt.
Umsatzsteuer Ident. Nr.: DE114103491
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Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main ist der amtlich anerkannten BVR Institutssicherung
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