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27.01.2020 14:30
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DZ BANK - TeamViewer: Das Einhorn verzaubert

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https://www.dzbank-derivate.de/filedb/deliver/xuuid/l001a28cd0b66ff94434ba098aca318a22e8

Nach dem Börsengang im September 2019 ging es recht schnell: Kurz vor dem Jahreswechsel ist die Aktie von TeamViewer in den MDAX aufgestiegen. Die geschäftlichen Fortschritte und die positiven Perspektiven des Softwareherstellers verzaubern die Anleger. Für uns ist der Wert ambitioniert bewertet.

Prognose übertroffen

In der vergangenen Woche hat TeamViewer erste Eckdaten für die Entwicklung im Schlussquartal 2019 vorgelegt. Demnach laufen die Geschäfte mit der gleichnamigen Software weiterhin prächtig. Der Wachstumskurs wurde fortgesetzt. Das Unternehmen meldete ein Plus in der Rechnungsstellung (Billings) von 35% auf 101,4 Mio. Euro. Im Gesamtjahr erhöhte sich der Wert um 41% auf 324,9 Mio. Euro. Die Prognose von 315 bis 320 Mio. Euro wurde damit übertroffen.

Wir bewerten diese Entwicklung als sehr positiv. Sie fußt darauf, dass das Unternehmen immer mehr zahlende Nutzer verzeichnen kann. 2019 stieg die Zahl der Abonnenten zum Vorjahr von 271.000 auf 467.000. Die Software, die für Videokonferenzen, Fernzugriff, Fernsupport und Fernsteuerung eingesetzt werden kann, wird dabei immer mehr von größeren Firmen nachgefragt. In diesem Kundensegment zählte TeamViewer zum Jahresende 698 Abonnenten mit einem Auftragswert von jeweils mehr als 10.000 Euro pro Jahr. Das entspricht einer Steigerung von 67%. Die ausführlichen Ergebnisse für die Geschäftsentwicklung 2019 will das Unternehmen am 10. Februar vorlegen.

Sehr gut skalierbares Geschäft mit hohen Margen

Die zuletzt vorgelegten ersten Zahlen für 2019 wurden vom Markt gut aufgenommen. Die Aktie kam damit ihrem Allzeithoch sehr nahe, das Ende Dezember mit 33,15 Euro markiert wurde. Der Börsenneuling notiert damit weiterhin komfortabel über dem Ausgabepreis von 26,25 Euro. Mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von 6,6 Mrd. Euro liegt unseres Erachtens eine ambitionierte Bewertung vor. Bereits zum Börsengang war die Aktie kein Schnäppchen. Schon zu diesem Zeitpunkt war das Start-up milliardenschwer, sodass es im Börsenjargon als Einhorn bezeichnet wurde.

Die hohe Bewertung lässt sich mit den aussichtsreichen Perspektiven erklären. TeamViewer hat es seit der Gründung im Jahr 2005 geschafft, aus einer kleinen Idee eine weltweit genutzte Software zu entwickeln. Immer mehr Anwender nutzen die Möglichkeiten, um damit zu kommunizieren bzw. aus der Ferne Wartungen und andere Arbeiten vorzunehmen. Die daraus resultierenden Zeit- und Kostenvorteile für die Kunden sind zudem für weitere Anwendungen attraktiv. Konnektivitätslösungen wie TeamViewer könnten künftig zunehmend durch Megatrends wie z.B. Digitalisierung, Internet der Dinge und Automation gefragt sein. Für das Geschäftsmodell sprechen unseres Erachtens außerdem die sehr gute Skalierbarkeit sowie die hohen Gewinnmargen. Ein weiterer Vorteil sind die gut planbaren Einnahmen aufgrund des nun ausschließlichen Abo-Modells. Zu den potenziellen Risiken gehört, dass das Kundenwachstum nicht wie erwartet erfolgt. Zudem gibt es quasi nur ein Produkt. Sicherheitslücken oder andere technische Schwachstellen könnten zudem die hohe Reputation der Software zunichtemachen.

Produktidee: Discount-Zertifikat Classic auf TeamViewer

Eine attraktive Alternative zur Direktanlage in die Aktie sind Discount-Zertifikate. Anlegern steht eine Auswahl an entsprechenden Produkten auf den Basiswert TeamViewer AG zur Verfügung. Ein Beispiel ist ein Discount-Zertifikat, das am 28.12.2020 fällig wird (Rückzahlungstermin) und aktuell mit einem Discount von rund 14,26% zum Kurs der Aktie der TeamViewer AG notiert. Der Anleger erhält keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und hat keine weiteren Ansprüche aus dem Basiswert. Die Höhe der möglichen Rückzahlung wird durch den Cap bei 30,00 Euro begrenzt. Für die Rückzahlung des Zertifikats gibt es zwei Möglichkeiten:

1. Liegt der Schlusskurs der TeamViewer AG an der Börse XETRA Frankfurt am 18.12.2020 (Referenzpreis) auf oder über dem Cap, erhält der Anleger den Höchstbetrag von 30,00 Euro.

2. Liegt der Referenzpreis unter dem Cap, erhält der Anleger einen Rückzahlungsbetrag, der dem Referenzpreis multipliziert mit dem Bezugsverhältnis (1,00) entspricht. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Rückzahlungsbetrag unter dem Erwerbspreis des Produkts liegt.

Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Referenzpreis null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

Das vorliegend beschriebene Discount-Zertifikat richtet sich an Anleger, die einen Anlagehorizont bis zum 28.12.2020 haben und davon ausgehen, dass der Basiswert TeamViewer AG am 18.12.2020 auf oder über 30,00 Euro liegen wird.

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 24.01.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Discount 30 2020/12: Basiswert TeamViewer

DF5EQK
// Quelle: DZ BANK: Geld 27.01. 09:15:16, Brief 27.01. 09:15:16
28,03 EUR 28,08 EUR -0,14% Basiswertkurs: 32,38 EUR
Geld in EUR Brief in EUR Diff. Vortag in % Quelle: Xetra, 09:00:07
Max Rendite 6,80% Max Rendite in % p.a. 7,41% p.a.
Discount in % 14,54% Cap 30,00 EUR
Abstand zum Cap in % -8,73% Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 1,00

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

Die Informationen richten sich ausschließlich an Personen, die ihren Wohn-/Geschäftssitz in Deutschland haben.

Mit freundlichen Grüßen
Ihr DZ BANK Sales Team

Kontakt
DZ BANK AG
+49(0)69-7447-7035
wertpapiere@dzbank.de
www.dzbank-derivate.de

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Die gemäß gesetzlicher Vorgaben von der DZ BANK bezüglich des öffentlichen Angebots erstellten Basisprospekte sowie etwaige Nachträge und die jeweils zugehörigen Endgültigen Bedingungen sind auf der Internetseite der DZ BANK www.dzbank-derivate.de veröffentlicht und können unter www.dzbank-derivate.de/DF5EQK (dort unter „Dokumente“) abgerufen werden. Sie sollten den Prospekt lesen, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, um die potenziellen Risiken und Chancen der Entscheidung, in die Wertpapiere zu investieren, vollends zu verstehen. Die Billigung des Prospekts von der zuständigen Behörde ist nicht als Befürwortung der angebotenen oder zum Handel an einem geregelten Markt zugelassenen Wertpapiere zu verstehen. Die von der DZ BANK jeweils erstellten Basisinformationsblätter ist in der jeweils aktuellen Fassung ebenfalls auf der Internetseite der DZ BANK www.dzbank-derivate.de/DF5EQK (dort unter „Dokumente“) abrufbar. Dies gilt, solange das Produkt für Privatanleger verfügbar ist.

Rechtliche Hinweise:
Dieses Dokument ist eine Werbemitteilung und dient ausschließlich Informationszwecken. Dieses Dokument ist durch die DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank („DZ BANK“) erstellt und zur Verteilung in der Bundesrepublik Deutschland bestimmt. Dieses Dokument richtet sich nicht an Personen mit Wohn- und/oder Gesellschaftssitz und/oder Niederlassungen im Ausland, vor allem in den Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada, Großbritannien oder Japan. Dieses Dokument darf im Ausland nur in Einklang mit den dort geltenden Rechtsvorschriften verteilt werden und Personen, die in den Besitz dieser Informationen und Materialien gelangen, haben sich über die dort geltenden Rechtsvorschriften zu informieren und diese zu befolgen. Dieses Dokument stellt weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Die DZ BANK ist insbesondere nicht als Anlageberater oder aufgrund einer Vermögensbetreuungspflicht tätig. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse. Dieses Dokument stellt eine unabhängige Bewertung der entsprechenden Emittentin bzw. Wertpapiere durch TraderFox im Auftrag der DZ BANK dar. Alle hierin enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen oder Erklärungen sind diejenigen des Verfassers und stimmen nicht notwendigerweise mit denen der Emittentin oder dritter Parteien überein. Die DZ BANK hat die Informationen, auf die sich das Dokument stützt, aus als zuverlässig erachteten Quellen übernommen, ohne jedoch alle diese Informationen selbst zu verifizieren. Dementsprechend gibt die DZ BANK keine Gewährleistungen oder Zusicherungen hinsichtlich der Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit der hierin enthaltenen Informationen oder Meinungen ab. Die DZ BANK übernimmt keine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Schäden, die durch die Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments verursacht und/oder mit der Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments im Zusammenhang stehen. Eine Investitionsentscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines Beratungsgesprächs sowie Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen und auf keinen Fall auf der Grundlage dieses Dokuments. Die Bewertungen können je nach den speziellen Anlagezielen, dem Anlagehorizont oder der individuellen Vermögenslage für einzelne Anleger nicht oder nur bedingt geeignet sein. Die Informationen und Meinungen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Sie können aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass das Dokument geändert wurde.

Impressum

Herausgeber:
DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main,
Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main
Telefon: +49 69 7447 - 01
Telefax: + 49 69 7447 - 1685
Homepage: www.dzbank.de
E-Mail: mail@dzbank.de
Vertreten durch den Vorstand: Uwe Fröhlich (Co-Vorstandsvorsitzender), Dr. Cornelius Riese (Co-Vorstandsvorsitzender), Uwe Berghaus, Dr. Christian Brauckmann, Ulrike Brouzi, Wolfgang Köhler, Michael Speth, Thomas Ullrich
Aufsichtsratsvorsitzender: Henning Deneke-Jöhrens
Sitz der Gesellschaft: Eingetragen als Aktiengesellschaft in Frankfurt am Main,
Amtsgericht Frankfurt am Main, Handelsregister HRB 45651
Aufsicht: Die DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt
am Main wird durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)
und die Europäische Zentralbank (EZB) beaufsichtigt.
Umsatzsteuer Ident. Nr.: DE114103491
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Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main ist der amtlich anerkannten BVR Institutssicherung
GmbH und der zusätzlich freiwilligen Sicherungseinrichtung des Bundesverband
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