Hochtief: Gesunde Korrektur

Hochtief hat im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 den operativen Konzerngewinn um fast 30 Prozent auf 217 Mio. Euro gesteigert. Beim Umsatz ging es mit einem Plus von gut 5 Prozent auf knapp 9,4 Mrd. Euro etwas gedämpfter voran. Währungsbereinigt wären es jedoch 14 Prozent gewesen. Unverändert stark zeigt sich das Auftragsbuch: Der Auftragseingang stieg im Q1 um über 17 Prozent auf 15,2 Mrd. Euro und der Auftragsbestand erreichte per 31.3.2026 über 79 Mrd. Euro. Damit ist das Geschäft der kommenden zwei Jahre quasi eingetütet.

Sondereffekt verzerrt Nettoentwicklung

Während die Essener beim operativen Gewinn bereits im Startquartal am oberen Ende der Zielrange von 20 bis 30 Prozent liegen, zeigen sich unterm Strich Rückgänge. Der nominale Konzerngewinn verminderte sich auf 210 Mio. Euro (Q1 2025: 308 Mio. Euro). Hier ist jedoch zu beachten, dass der Vorjahreswert von einem positiven Ergebniseffekt über 146 Mio. Euro begünstigt wurde. Ohne diesen Sonderertrag wäre auch das nominale Ergebnis um knapp 30 Prozent gewachsen.

Realistische Ziele

Demnach wurden die Ziele für 2026 bestätigt. Der operative Konzerngewinn soll um 20 bis 30 Prozent auf 950 bis 1.025 Mio. Euro vorankommen. Das erscheint vor dem Hintergrund der starken Auftragslage und dem gelungenen Jahresstart auch realistisch. Die Zuversicht fußt auf der starken Projektakquise im KI-, Digital- und Tech-Sektor, dem Energiebereich sowie der Verteidigung.

Fazit

Bedingt durch die hohe Bewertung sind die Erwartungen an Hochtief enorm gestiegen. Ansatzpunkte zur Kritik gibt es auch, weil CIMIC als Tochter für das Geschäft in Asien und Ozeanien offensichtlich doch ein wenig vom Krieg am Golf gebremst wurde. Dafür sind jedoch die operativen Zuwachsraten und die Auftragslage recht beachtlich. Die Aktie hat nach der Hauptversammlung einen kräftigen Kursanstieg verzeichnet und sich aus der Seitwärtsrange nach oben verabschiedet. Die Korrektur vom Hoch bei über 550 Euro ist noch im Gange. Spürbare Kursrücksetzer könnten erneute Kaufgelegenheiten sein.

Hohe Erwartungen an das laufende Jahr gibt es auch bei Gesco. Nachdem der Gewinn 2025 verdoppelt werden konnte, soll er auch 2026 deutlich steigen, was die niedrig bewertete Aktie beflügeln könnte: zum Artikel

Spannend wird dieses Jahr auch für Pyrum, denn für das dritte Quartal wurde der Durchbruch bei der Pelletproduktion angekündigt. Das könnte der entscheidende Impuls für Wachstum und eine Kurserholung sein: zum Artikel

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Erstellung am 11.05.26 um 14:23 Uhr.

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