{"id":1443,"date":"2020-04-10T11:22:26","date_gmt":"2020-04-10T09:22:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/?post_type=cpt_special&p=1443"},"modified":"2020-05-07T09:15:59","modified_gmt":"2020-05-07T07:15:59","slug":"enorme-vielfalt","status":"publish","type":"cpt_special","link":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/specials\/zertifikate\/enorme-vielfalt\/","title":{"rendered":"Enorme Vielfalt"},"content":{"rendered":"\t\t
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Enorme Vielfalt<\/h2>\n

Zwei gro\u00dfe Segmente<\/h3>\n

Der Deutsche Derivate Verband gliedert den Zertifikatemarkt in zwei Segmente: Anlageprodukte und Hebelprodukte. Die Zuordnung erfolgt vor allem anhand der Kriterien Zeithorizont des Investments und Risikoprofil. Anlageprodukte sind \u00fcblicherweise eher f\u00fcr einen l\u00e4ngeren Investitionszeitraum geeignet und weisen ein moderateres Chance-Risiko-Profil als Hebelprodukte auf. Letztere sind als Instrumente f\u00fcr die kurzfristige Geldanlage, die Spekulation, gedacht, ein Hebel auf die Kursentwicklung des Basiswerts sorgt f\u00fcr hohe Gewinn- und Verlustchancen.<\/p>\n

Insbesondere im Anlagesegment wurde mittlerweile eine Vielzahl unterschiedlicher Wertpapiere emittiert, die Bandbreite reicht von Airbag- und Alphazertifikaten \u00fcber Bonus- und Discount- sowie Index- und Expresszertifikate bis zu Outperformancezertifikaten<\/a>. Im Folgenden werden wir die wichtigsten Produkte aus diesem Bereich kurz vorstellen. Das Segment der Hebelprodukte ist hingegen \u00fcberschaubarer, der Markt wird von Optionsscheinen<\/a>, Knock-out-Produkten und Faktorzertifikaten<\/a> dominiert.<\/p>\n

Anlagezertifikate<\/h3>\n

Der Deutsche Derivate Verband untergliedert den Anlagebereich noch einmal nach dem Kriterium, ob ein Kapitalschutz besteht oder nicht. Zu den beliebtesten Produkten, die dem Anleger zumindest die R\u00fcckzahlung des Ausgabebetrages am Laufzeitende garantieren, z\u00e4hlen Kapitalschutzzertifikate<\/a>, die oftmals auf Aktien oder Indizes emittiert werden. In Abh\u00e4ngigkeit von festgelegten Bedingungen, in der Regel verkn\u00fcpft mit der Entwicklung des Basiswerts, erh\u00e4lt der Anleger eine zus\u00e4tzliche Auszahlung. \u00c4hnlich funktionieren strukturierte Anleihen, bei denen die Zinszahlung in Abh\u00e4ngigkeit von der Entwicklung definierter Parameter variiert.<\/p>\n

Die Konstruktion der Aktienanleihen<\/a> als erstem Vertreter der Produkte ohne Kapitalschutz ist im Prinzip genau umgekehrt wie die von strukturierten Anleihen. Die Wertpapiere bieten einen festgelegten Zins, die R\u00fcckzahlung des Nennwertes h\u00e4ngt aber von der Kursentwicklung des Basiswerts ab. Liegt der Kurs am Laufzeitende unter dem Basispreis, erh\u00e4lt der Anleger den Basiswert (oder den Gegenwert) und muss damit m\u00f6glicherweise Verluste in Kauf nehmen. Eine weitere Zertifikate-Variante mit Anleihencharakter sind die Bonit\u00e4tsanleihen, bei denen der Zins- und R\u00fcckzahlungsbetrag mit der Entwicklung der Bonit\u00e4t des Schuldners variieren.<\/p>\n

Zur Aktienanleihen-Suche<\/a><\/strong><\/p>\n

Eher aktien\u00e4hnlich sind hingegen Index-<\/a> oder Partizipationszertifikate, die die Wertentwicklung des Basiswerts, in der Regel eines Index, eins zu eins nachvollziehen und damit zu den einfachsten Zertifikatekonstruktionen z\u00e4hlen. Eine \u00e4hnliche Alternative stellen Basketzertifikate dar, deren Wert von der Entwicklung eines B\u00fcndels von unterschiedlichen Basiswerten determiniert wird.<\/p>\n

Zur Indexzertifikate-Suche<\/a><\/strong><\/p>\n

Zur Basketzertifikate-Suche<\/a><\/strong><\/p>\n

Discount- und Bonuszertifikate<\/a> bieten zus\u00e4tzlich eine gewisse Absicherung gegen Kursverluste des Underlyings. Beim Discountzertifikat<\/a> kauft der Anleger im Prinzip den Basiswert mit einem gewissen Abschlag (Discount) zum aktuellen Kurs, daf\u00fcr ist die Rendite auf eine H\u00f6chstgrenze (Cap) begrenzt. Gewinne sind so auch bei einer stagnierenden oder leicht negativen Kursentwicklung des Underlyings m\u00f6glich. Beim klassischen Bonuszertifikat (es gibt auch eine Variante mit Cap) partizipiert der K\u00e4ufer unbegrenzt an Kursgewinnen des Basiswerts und erh\u00e4lt mindestens einen festgelegten Betrag, den Bonusbetrag, wenn der Basiswert w\u00e4hrend der Laufzeit nicht unter die Sicherheitsschwelle f\u00e4llt. In letzterem Fall ist die Bonusreglung obsolet und das Zertifikat bildet die Kursentwicklung des Underlyings eins zu eins nach. In beiden Varianten verzichtet der Anleger auf Dividendenzahlungen.<\/p>\n

Zur Discountzertifikate-Suche<\/a><\/strong><\/p>\n

Zur Bonuszertifikate-Suche<\/a><\/strong><\/p>\n

In anderer Form variiert wurde das Zahlungsprofil bei Expresszertifikaten<\/a>, auf die ebenfalls noch ein substanzieller Marktanteil entf\u00e4llt. Hier hat der Anleger zu bestimmten Stichtagen die Chance auf eine R\u00fcckzahlung zum Nennwert zuz\u00fcglich eines Zusatzbetrages (der von Stichtag zu Stichtag steigt), wenn der Kurs des Basiswerts auf oder \u00fcber dem Startkurs liegt. Keine R\u00fcckzahlung erfolgt hingegen, wenn der Kurs in der Zwischenzeit gefallen ist, die Chance auf eine zus\u00e4tzliche Zahlung bleibt aber bestehen. Gegen Ende der Laufzeit erfolgt eine letzte Pr\u00fcfung. Ist das Kriterium f\u00fcr eine Zusatzzahlung nicht erf\u00fcllt, erfolgt entweder eine R\u00fcckzahlung zum Nennwert (wenn der per Saldo gefallene Kurs des Underlyings zumindest noch \u00fcber einer vorab definierten Sicherheitsschwelle liegt), ansonsten erh\u00e4lt der Anleger den Kurs des Basiswerts und partizipiert damit vollst\u00e4ndig an dessen Wertverlust.<\/p>\n

Zur Expresszertifikate-Suche<\/a><\/strong><\/p>\n

Anlageprodukte nach Produktkategorien (Marktvolumen zum 30.11.2015)<\/strong><\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Quelle: Deutscher Derivate Verband<\/p>\n

Hebelzertifikate<\/h3>\n

Wie der Name schon andeutet, hebeln Zertifikate<\/a> dieser Gattung die Wertentwicklung des Basiswerts und sind damit spekulative Anlageinstrumente. Der Klassiker ist der Optionsschein, der die Charakteristika von Optionen nachbildet. Anleger erhalten in der europ\u00e4ischen Ausgestaltung am Ende einer fest definierten Laufzeit das Recht, einen Basiswert zu einem bestimmten Kurs zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put). Notiert das Kurs des Underlyings \u00fcber (beim Call) oder unter (beim Put) dem fixierten Preis, hat das Wertpapier einen positiven inneren Wert. Zus\u00e4tzlich gibt es noch einen Zeitwert, der im Zeitablauf abnimmt. Zum Ende der Laufzeit ist ausschlie\u00dflich der innere Wert entscheidend. Der Hebeleffekt resultiert daraus, dass sich der Wert der Option im Kern aus einer Differenz zwischen dem Preis des Basiswertes und dem fixierten Preis bestimmt – mit dem Abstand zwischen beiden Gr\u00f6\u00dfen variiert auch der Hebel.<\/p>\n

Zur Optionsscheine-Suche<\/a><\/strong><\/p>\n

Diesen Differenz-Effekt machen sich auch Knock-out-Produkte<\/a> zunutze. Hier leitet sich der Wert des Zertifikats aus der Differenz zwischen dem Marktpreis des Basiswerts und einem festgelegten Basispreis ab. Auch f\u00fcr diese Gattung existieren Calls (Marktpreis > Basispreis) und Puts (Marktpreis < Basispreis), in der Variante ohne Laufzeitbegrenzung haben Knock-out-Zertifikate keinen (abnehmenden) Zeitwert. Bei einer Unterschreitung der Knock-out-Schwelle (entweder der Basispreis oder eine zus\u00e4tzlich definierte Marke) wird das Wertpapier sofort f\u00e4llig und verf\u00e4llt wertlos (Knock-out-Schwelle = Basispreis) oder gegen Zahlung eines Restwerts (Knock-out-Schwelle ungleich Basispreis).<\/p>\n

Bei Knock-out-Produkten variiert der Hebel im Zeitablauf in Abh\u00e4ngigkeit von der sich \u00e4ndernden Differenz. Als Alternative wurden Faktorzertifikate geschaffen. Bei dieser Variante bleibt der Hebel im Zeitablauf gleich, dadurch gibt es keinen Knock-out. Konstruktionsbedingt erleidet der Anleger daf\u00fcr aber auch Verluste, wenn der Basiswert im Zeitablauf schwankt, aber per Saldo stagniert.<\/p>\n

Zur Knock-out-Suche<\/a><\/strong><\/p>\n

Zur Faktorzertifikate-Suche<\/a><\/strong><\/p>\n

Hebelprodukte nach Produktkategorien (Marktvolumen zum 30.11.2015)<\/strong><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Quelle: Deutscher Derivate Verband<\/p>\n

Produkte, Tools und aktuelle News zu Zertifikaten auf finanzen.net<\/a><\/strong><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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Bildquelle: Jag_cz \/ Shutterstock.com<\/cite><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"author":9,"featured_media":1998,"parent":1425,"menu_order":151,"template":"","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"seitentyp":[13],"tax_special":[87],"tax_kunde":[88],"class_list":["post-1443","cpt_special","type-cpt_special","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/wp-json\/wp\/v2\/cpt_special\/1443","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/wp-json\/wp\/v2\/cpt_special"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/wp-json\/wp\/v2\/types\/cpt_special"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/wp-json\/wp\/v2\/cpt_special\/1443\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2556,"href":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/wp-json\/wp\/v2\/cpt_special\/1443\/revisions\/2556"}],"up":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/wp-json\/wp\/v2\/cpt_special\/1425"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1998"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1443"}],"wp:term":[{"taxonomy":"tax_seitentyp","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/wp-json\/wp\/v2\/seitentyp?post=1443"},{"taxonomy":"tax_special","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/wp-json\/wp\/v2\/tax_special?post=1443"},{"taxonomy":"tax_kunde","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finanzen.net\/specials-advertorials\/wp-json\/wp\/v2\/tax_kunde?post=1443"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}