Menschen, Unternehmen und sogar Regierungen haben ihr Verhältnis zu Daten verändert.Heute kann man mit einer einfachen Internetverbindung über Dienste wie Spotify auf fast ganze Diskografien zugreifen. Die Idee, alle Daten mit sich herumzutragen, macht keinen Sinn mehr.Rechenzentren und reibungslose, effiziente Internetverbindungen sind für diesen Wandel verantwortlich. Cloud-Anbieter vs. Rechenzentren Cloud Computing hat als eigenständiger Megatrend enorme Aufmerksamkeit erfahren. Für das Jahr 2022 wird ein weltweiter Umsatz von 495 Milliarden USD prognostiziert, und bis zum Jahr 2030 könnte er auf über 1 Billion USD ansteigen. Ungefähr 30 Prozent der Arbeitslasten in Unternehmen wurden in die Cloud verlagert1. Wenn wir an die "Cloud" denken, kommen uns sofort einige der größten Unternehmen der Welt in den Sinn. Amazons Amazon Web Services (AWS) ist führend, und zusammen mit Microsoft und Google haben diese drei Unternehmen einen Anteil von 65 Prozent an den Gesamtausgaben für Cloud-Dienste weltweit2. Aber wenn wir von der „Cloud“ sprechen, wie sieht diese dann in der physischen Welt aus? Wir halten es sogar für selbstverständlich, dass die Software auf unseren Smartphones, Tablets und Computern immer verfügbar ist Doch das alles hängt von einer speziellen, eigens dafür geschaffenen Infrastruktur ab. Abbildung 1 stammt aus der Investorenpräsentation von Equinix für das zweite Quartal 2022. Equinix ist ein führender Anbieter von Rechenzentrumsinfrastruktur, der auf sechs Kontinenten in 31 Ländern mit 248 Rechenzentren tätig ist3. Hier nehmen sie sich die vier großen "Hyperscaler" vor - die Unternehmen, die die Cloud-Plattformen betreiben, mit denen ein Großteil des digitalen Bedarfs der Welt gedeckt werden kann. Auch wenn wir die Namen der Hyperscaler kennen - es handelt sich dabei in der Regel um einige der größten Unternehmen der Welt, gemessen an der Marktkapitalisierung -, ist uns der Name „Equinix“ vielleicht nicht sofort ein Begriff. Dennoch ist es klar, dass Equinix für das Funktionieren der heutigen digitalen Welt von zentraler Bedeutung ist. Abbildung 1: Equinix bietet eine physische Grundlage für die Cloud-HyperscalerQuelle: Equinix Investorenpräsentation, 2. Quartal 2022. Die Aufteilung des Kuchens der wirtschaftlichen Gewinne Heute bezieht Equinix etwa 35 Prozent seiner Gesamtmiete von den größten Cloudanbietern4. Würden Sie auf der anderen Seite des Verhandlungstisches mit den größten Unternehmen der Welt sitzen wollen? Wenn man die Auswirkungen der Energiekosten berücksichtigt, zahlen große Technologieunternehmen etwa die Hälfte des Mietpreises, den ein kleines Unternehmen oder eine Behörde zahlen muss5. Die Frage, ob die Anbieter von Rechenzentren jemals die größten Unternehmen der Welt in Bezug auf ihre Fähigkeit, wirtschaftlichen Nutzen aus dem Cloud-Ökosystem zu ziehen, ablösen werden, ist wahrscheinlich die falsche Frage. Stattdessen kann es sinnvoll sein, das Verhältnis zwischen dem aktuellen Preis und dem voraussichtlichen künftigen Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage zu betrachten. Im weitesten Sinne ist die Infrastruktur von Rechenzentren eine Ware, vorausgesetzt, die Anbieter können den Cloud-Computing-Unternehmen im Wesentlichen dieselbe Palette von Funktionen anbieten. Die zunehmende Aufmerksamkeit der Welt auf Klima und Umwelt macht es schwieriger, mehr Rechenzentren zu bauen, die viel Wasser (Kühlung) und viel Strom verbrauchen. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2022 stiegen die Angebotsmieten für Rechenzentren an wichtigen Standorten in den USA um 5,9 Prozent gegenüber dem gleichen Zeitraum des Jahres 2021. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, ist es möglich, dass 2022 das erste Jahr mit einem positiven Mietwachstum für Rechenzentren seit dem Jahr 2017 sein wird6. Werden die Hyperscaler "ihren eigenen Weg gehen"? Aufgrund ihrer enormen Ressourcen sind die größten Unternehmen der Welt in der Lage, über lange Zeiträume hinweg strategisch zu denken. So könnten Apple-externe Personen erst zu spät erkannt haben, dass die gefühlte Bindung an Intels Chips nicht dauerhaft ist und dass Apple - mit entsprechendem Engagement und Investitionen - seine eigenen Chips entwickeln könnte, um das Erlebnis seiner Kunden zu verbessern. Wenn Unternehmen jährlich zweistellige Milliardenbeträge an Cashflow generieren, können diese Ressourcen in Verbindung mit langfristigem Denken vermeintliche Grenzen zum Verschwinden bringen. Der Hedgefonds-Manager Jim Chanos wettet derzeit gegen Anbieter von Rechenzentrumsinfrastruktur wie Equinix und Digital Realty Trust. Die Hyperscaler können einige ihrer Anlagen selbst bauen und machen dies auch - das Microsoft-Rechenzentrum in Chicago hat eine Fläche von 700.000 Quadratmetern, was der Größe von etwa 52 olympischen Schwimmbecken entspricht7. Warum sollten sie nicht dazu übergehen, alle ihre Einrichtungen selbst zu bauen und damit die Kosten für die Anbieter von Rechenzentrumsinfrastrukturen zu senken? Nichts ist „unmöglich“, aber wenn man an eine Immobilie denkt, die einen solchen strategischen Wert hat, ist der Standort wichtig. Wenn Equinix oder Digital Realty Trust ihre Infrastruktur an den idealsten Standorten haben, die mit den wichtigsten Netzen und der richtigen Infrastruktur verbunden sind, ist es nicht möglich, etwas Neues an demselben Standort zu bauen. Würden die Hyperscaler heute bei null anfangen, dann würden sie wahrscheinlich viel selbst bauen. Da diese Unternehmen versuchen, bestehende Infrastrukturen zu nutzen, in denen sie ihre Kunden bedienen können - vorausgesetzt, dass Unternehmen wie Equinix und Digital Realty Trust über diese Immobilien verfügen -, werden sie wahrscheinlich auch weiterhin ihren Platz im Ökosystem haben. Die Bequemlichkeit der Einbindung in bestehende Systeme kann die Kostenersparnis einer Eigenleistung übertreffen. Außerdem wird sich der Kundenstamm wahrscheinlich weiterentwickeln. Während die Hyperscaler über Möglichkeiten nachdenken, einen größeren wirtschaftlichen Nutzen zu erzielen und die Ausgaben für technologische Infrastrukturanbieter zu senken, sehen andere Unternehmen große Ausgaben für Unternehmen wie Microsoft, Amazon, Google Cloud usw. Es ist möglich, dass die verschiedenen Unternehmen, die ihre spezifischen „Cloud-Migrationen“ durchlaufen, in Zukunft direkte Beziehungen zu den Infrastrukturanbietern suchen werden. Über diese Idee wird schon fast so lange diskutiert, wie die Hyperscaler im Cloud-Computing-Geschäft tätig sind, und bisher sind die Anbieter von Rechenzentrumsinfrastrukturen wie Equinix und Digital Realty Trust noch immer dabei. Schlussfolgerung: Der digitale Wandel braucht eine physische Infrastruktur Wir verbringen viel Zeit damit, über verschiedene Megatrends nachzudenken, wie Cloud Computing, künstliche Intelligenz, 5G, das Internet der Dinge... die Liste geht weiter. Abbildung 2 zeigt, dass Datenübertragungsstandards - die wir als 2G, 3G, 4G und 5G kennen - in der Regel eine Lebensdauer von etwa 20 Jahren haben8. Die Umstellung auf 5G zeigt uns, dass immer mehr Daten generiert und verarbeitet werden, und wir werden eine Rechenzentrumsinfrastruktur benötigen, die dies unterstützt. Abbildung 2: Entwicklung der Konnektivitätsstandards in den Vereinigten StaatenQuelle: “Introduction to the Tower Industry and American Tower.” American Tower. Ab dem 31. Dezember 2021. Wenn Anleger einen anderen Weg suchen, um sich an Megatrends zu beteiligen - an der zugrunde liegenden Infrastruktur und nicht an den direkten Akteuren -, könnte das Konzept der New Economy Real Estate etwas Einzigartiges sein, das ein anderes Risiko- und Ertragsprofil aufweist als die eher wachstumsorientierten Technologieaktien. Quelle1 Quelle: “The cloud computing giants are vying to protect their fat profits.” (Die Cloud-Computing-Giganten wetteifern darum, ihre fetten Gewinne zu schützen) Economist. 29. August 2022.2 Quelle: Tilley, Aaron. “Cloud Companies’ Outlook Cools as Customers Tighten Spending.” (Der Ausblick der Cloud-Unternehmen kühlt sich ab, da die Kunden ihre Ausgaben einschränken.)*Wall Street Journal. 25. August 2022.3 Quelle: Equinix Investorenpräsentation, 2. Quartal 2022.4 Quelle: Ryan, Carol. “Data Centres Are Unpopular. All the Better for Their Stocks.” (Rechenzentren sind unpopulär. Umso besser für ihre Aktien)* Wall Street Journal. 30 August 2022.5 Quelle: Ryan, 30. August 2022.6 Quelle: Ryan, 30. August 2022.7 Quelle: Gross, Anna. “Will the cloud kill the data centre? Jim Chanos thinks so.” (Wird die Cloud das Rechenzentrum zerstören? Jim Chanos glaubt das.) Financial Times. 29. August 2022.8 Quelle: “Introduction to the Tower Industry and American Tower.” American Tower. Stand: 31. Dezember 2021. Zudem könnte Sie folgende Lektüre interessieren...+ Es ist ganz einfach - Megatrends sind auf die Entwicklung von Immobilien angewiesen ]]>