Steigende Zinssätze dürften die Preise für Digital Assets unter Druck setzen Solange die Federal Reserve (Fed) die Zinsen weiter anhebt, werden die Preise für Digital Assets wahrscheinlich unter Druck stehen. Gleichzeitig sind jedoch zahlreiche Entwickler aktiv, und mehrere große Institutionen bereiten sich auf die nächste Hausse bei den Digital Assets vor. Das Ökosystem wächst weiter über Bitcoin und Ethereum hinaus, aber diese beiden Assets machen weiterhin über 50 Prozent der rund 1 Billion US-Dollar schweren Branche aus1.  Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen (UST), ein risikofreier Zinssatz2, lag Mitte Oktober bei fast 4 Prozent3 und steigende Zinssätze haben unserer Meinung nach die dezentrale Finanzbranche (DeFi) besonders hart getroffen. Die DeFi war Ende 2021 und Anfang 2022 eine beliebte Kategorie, hat aber seitdem gelitten, und die DeFi-Renditen sind in vielen Fällen unter die 10-jährige UST gefallen. Höhere DeFi-Renditen sind immer noch möglich, erfordern aber komplexe Strategien und eine höhere Risikobereitschaft.  Ethereum-Upgrades, Chain-übergreifende Brückenlösungen und NFT-IPR im Fokus Nach dem erfolgreichen Wechsel von Proof-of-Work (Arbeitsnachweis) zu Proof-of-Stake (Anteilsnachweis) wird das Ethereum-Netzwerk auch im Jahr 2023 für Schlagzeilen sorgen. Zu den kurzfristigen zukünftigen Upgrades gehören die Freigabe von Ether, die eingesetzt wurden, um eine Rendite von 4-6 Prozent für den Besitzer der eingesetzten Ether zu erzielen, und das "Sharding"4, das Skalierbarkeit ermöglicht und möglicherweise auch die hohen Gasgebühren (Transaktionsgebühren) beseitigen wird. In Zukunft wird Ethereum möglicherweise ein deflationärer Asset sein, da voraussichtlich weniger neue Ether ausgegeben werden (Miner erhalten keine Ether-Prämien mehr) und da das im August 2021 umgesetzte Ethereum Improvement Proposal (EIP-1559) dazu führte, dass ein Teil der Gasgebühren verbrannt und dauerhaft aus dem Token-Angebot entfernt wurde. Ein Bereich, den wir weiterhin beobachten, ist die potenzielle Zentralisierung der Netzvalidierer-Community und die daraus resultierende Gefahr der Zensur für das Ökosystem. Obwohl über 422.000 Validierer das Netzwerk vor dem Zusammenschluss sicherten, kontrollierten vier der größten (Lido Finance, Coinbase, Kraken und Binance) über 60 Prozent der Beacon Chain5. Da die Branche der Digital Assets auf einen Code basiert, leidet sie weiterhin unter Hacks und Netzwerkangriffen, von denen viele in Chain-übergreifenden Brücken stattfanden. Wir gehen davon aus, dass es in diesem Bereich erhebliche Innovations- und Entwicklungsaktivitäten geben wird, um verschiedene Blockchains miteinander kompatibel zu machen. Es werden hauptsächlich zwei Arten von Lösungen entwickelt: Chain-übergreifende Lösungen, die direkt in die Konsensschicht der Protokolle integriert sind, und allgemeine Chain-übergreifende Nachrichtenübermittlungslösungen, die auf Chain-übergreifenden Brücken aufbauen. Wir sehen ein erhebliches Potenzial für nicht-fungible Token (NFTs) im Bereich der Marken- und Community-Tokenisierung. Wir beobachten bereits, dass viele Kreativbranchen NFTs einsetzen, in der Hoffnung, den Wert immaterieller Vermögenswerte freizusetzen, digitale Gemeinschaften zu schaffen und möglicherweise ein Geschäftsmodell mit Miteigentumsanteilen zu entwickeln, bei dem die Nutzer von Netzwerken vom Wertzuwachs in Gemeinschaften und Marken profitieren können. Es besteht jedoch Klärungsbedarf bei den Rechten am geistigen Eigentum (IPR) von NFTs. Gegenwärtig behalten viele Emittenten von NFTs das volle Eigentum an den gewerblichen Rechten an NFTs, was möglicherweise nicht für alle Anwendungsfälle geeignet ist. Damit die Branche florieren kann, ist es unserer Meinung nach notwendig, die Frage der Rechte des geistigen Eigentums zu klären und sich darüber im Klaren zu sein, welche kommerziellen Rechte, wenn überhaupt, die Käufer von NFTs beim Kauf der Token erhalten.   Die Regulierung von Digital Assets nimmt endlich Gestalt an und ebnet den Weg für institutionelle Anleger Die Regulierung der Digital Assets nimmt sowohl in Europa als auch in den USA endlich Gestalt an. Dies wird den Weg für institutionelle Anleger ebnen, die regulatorische Klarheit benötigen, um in das Ökosystem investieren zu können. In Europa befindet sich die Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) in der Endphase ihrer Ausarbeitung und wird im Jahr 2024 in der gesamten Europäischen Union in Kraft treten und alle bestehenden nationalen Gesetze zu Kryptomärkten außer Kraft setzen. In den USA ist das Krypto-Gesetz „Responsible Financial Innovation Act“ von Lummis-Gillibrand ein erster Versuch, einen Regulierungsrahmen für die Branche der Digital Assets zu schaffen. Es ist noch nicht bekannt, ob und wann dieses Gesetz in den USA in Kraft treten wird. Beide Gesetzesentwürfe konzentrieren sich stark auf die Regulierung des Stablecoin-Marktes. Stablecoins sind im Wert an staatlich ausgegebene Fiat-Währungen gekoppelt und könnten zu einer Art modernem Geldmarktfonds werden, der die Transaktionen zwischen der traditionellen und der Digital-Assets-Branche erleichtert. Es ist jedoch immer noch undurchsichtig, welche Art von Assets diese Stablecoins heute tatsächlich unterstützen. Damit Stablecoins ihren Zweck als Brücke zwischen der traditionellen und der digitalen Welt erfüllen können, sollten sie durch Bargeld, Staatsanleihen oder ähnliche bargeldähnliche Instrumente gedeckt sein und nicht beispielsweise durch Handelspapiere, deren Besitz viel riskanter ist. Quelle1 Quelle: CoinMarketCap2 Die 10-jährige US-Staatsanleihe gilt als „risikofrei“, da es höchst unwahrscheinlich ist, dass die US-Regierung bankrott geht3 Quelle: Bloomberg4 „Sharding“ bezieht sich auf die Aufteilung der Daten im Netz in kleinere Teile, um die Kapazität und Skalierbarkeit zu erhöhen.5 Beacon Chain ist die Proof-of-Stake-Blockchain, die vor dem Zusammenschluss geschaffen wurde, um parallel zur Proof-of-Work-Blockchain von Ethereum zu laufen Zudem könnte Sie folgende Lektüre interessieren...+ Ethereum-Verschmelzung abgeschlossen. 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