Der Anlagefaktor Qualität hat sich im Laufe der Jahre den Ruf erworben, die beständigsten Performancegewinne gegenüber dem Markt zu erzielen. Erfahrene Anleger wie Warren Buffett ziehen die Eigenkapitalrendite zur Bewertung von Investments heran, und empirische Untersuchungen von Wissenschaftlern wie Fama und French legen ebenfalls nahe, dass die Rentabilität einer der Schlüsselfaktoren für überdurchschnittliche Anlagerenditen ist.
Betrachtet man die Renditen von US-Aktien mit hoher Qualität im Vergleich zu ihren Pendants mit niedriger Qualität,1 zeigt sich ein deutlicher Unterschied in der Wertentwicklung: Aktien mit hoher Qualität erzielten nicht nur eine Outperformance von fast 4 % auf Jahresbasis (12,0 % gegenüber 8,1 %) über einen Zeitraum von mehr als 60 Jahren, sondern auch eine wesentlich geringere Volatilität von 15,2 % gegenüber 17,8 % auf Jahresbasis von Juni 1963 bis August 2024.
Im Vergleich zu anderen Faktoren hat Qualität auch die größte Widerstandskraft bewiesen, da Qualität über einen rollierenden Zehn-Jahres-Zeitraum sehr viel häufiger eine Outperformance erzielt hat als alle anderen Faktoren. Daher eignet sich Qualität als Allwetterfaktor – ein entscheidendes Merkmal für eine Kernportfolioallokation.
Sources: WisdomTree, Ken French, data as of 31 May 2024 and represents the latest date of available data. Value: High 30% Book to Price portfolio. Size: Low 30% portfolio. Quality: High 30% portfolio. Low Vol: Low 20% portfolio. High Div: High 30 portfolio. "&" Market: all CRSP firms incorporated in the U.S. and listed on the NYSE, AMEX or NASDAQ. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.
Vor diesem Hintergrund hat WisdomTree zwei einzigartige Strategien entwickelt, die auf dem Faktor Qualität basieren und ein differenziertes Engagement auf dem US-Markt bieten.
- Der WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS Index (DGRW) verschafft Anlegern Zugang zu börsennotierten US-Dividendentiteln, die ein hohes Engagement im rentabilitätsbasierten Faktor Qualität sowie ein gutes geschätztes Gewinnwachstum aufweisen. Der zukunftsgerichtete Wachstumsansatz nimmt eine flexiblere Perspektive bei Dividendeninvestitionen ein und konzentriert sich auf Unternehmen, die ihre Dividenden künftig steigern können. Die Strategie zielt darauf ab, höhere risikobereinigte Renditen gegenüber traditionellen Benchmarks wie dem S&P 500 zu erzielen.
- Der WisdomTree US Quality Growth UCITS Index (QGRW), hingegen bietet ein Engagement in Wachstumstiteln mit einem Fokus auf hohe Qualität. Die Strategie berücksichtigt das realisierte Umsatz- und Gewinnwachstum sowie das geschätzte Gewinnwachstum, um ein robusteres Engagement in Wachstumswerten zu erreichen. Das Qualitätsengagement stellt sicher, dass „Ramschaktien“ ohne die für ein nachhaltiges Wachstum erforderlichen Rentabilitätskennzahlen, die große Kursverluste erleiden könnten, ausgeschlossen werden. Durch die Einbeziehung von Wachstumstiteln von allen US-Börsen soll die Strategie ein reines Engagement in Wachstumsaktien bieten – im Gegensatz zu Näherungswerten für Wachstum wie dem NASDAQ 100.
Wir haben eine Effizienzlinien-Analyse durchgeführt, die das überlegene Risiko-Rendite-Profil beider Strategien aufzeigt.
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Bei allen Volatilitätsniveaus haben Portfoliovariationen des WisdomTree US Quality Dividend Growth Index (DGRW) und des WisdomTree US Quality Growth Index (QGRW) in der Vergangenheit bessere potenzielle Renditen erzielt als Portfolios aus dem S&P 500 und dem NASDAQ 100.
- Ein Portfolio, das sich zu 60 % aus WisdomTree US Quality Dividend Growth (DGRW) und zu 40 % aus WisdomTree US Quality Growth (QGRW) zusammensetzt, hat über den Zeitraum vom 30. April 2013 bis zum 30. September 2024 im Vergleich zum S&P 500 bei gleicher Volatilität eine um 2,75 % höhere annualisierte Rendite erzielt.
Quelle: WisdomTree, FactSet, Bloomberg. Basierend auf Backtesting-Daten vom 30. April 2013 bis 30. September 2024. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.
Fazit
DGRW und QGRW können Anlegern, die eine Absicherung gegen Kursverluste und gleichzeitig Wachstumspotenzial anstreben, einen ausgewogenen Ansatz bieten. DGRW konzentriert sich auf Dividendenwerte mit einer langen Rentabilitätshistorie, die sich in Zeiten wirtschaftlicher Ungewissheit oder eines Konjunkturabschwungs gut entwickeln. Auf der anderen Seite bietet QGRW ein Engagement in Wachstumstiteln, einschließlich hochwertiger Technologie- und Innovationsunternehmen, die ein höheres Aufwärtspotenzial in Bullenmärkten aufweisen.
Diese Kombination wird wahrscheinlich ein diversifiziertes Portfolio schaffen, das verschiedenen Marktbedingungen standhalten kann. Durch die Kombination aus der Fokussierung des DGRW’s auf stetige Dividendenzahler und dem Wachstumsengagement des QGRW können Anleger ihre Portfolios potenziell ausbalancieren, um das Risiko zu steuern und gleichzeitig mögliche Wachstumschancen zu realisieren.
Source
1 Auf der Grundlage der Kenneth French-Datenbibliothek. Die ausgewählten Titel liegen über dem Median der Marktkapitalisierung aller börsennotierten US-Aktien, wobei „Hohe Qualität“ die obersten 30 % nach operativer Rentabilität und „Niedrige Qualität“ die untersten 30 % nach operativer Rentabilität repräsentiert.
Wichtige Informationen
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