Die erste Hälfte des Jahres 2025 brachte eine Mischung aus nachlassender Inflation und eskalierender geopolitischer Unsicherheit mit sich. Daraufhin befanden sich die globalen Märkte an einem Scheideweg im späten Konjunkturzyklus. Die Aktienbewertungen zwischen den einzelnen Regionen entwickelten sich deutlich auseinander: US-Aktien bieten eine Aktienrisikoprämie von nur ca. 2,2 %, während Europa (rund 6 %), Japan (etwa 7 %) und die breiten Schwellenmärkte (ca. 7,5 %) eine weitaus höhere Risikokompensation bringen. In diesem „Zeitalter der Neuausrichtung“ zwingen höhere Anleiherenditen und hartnäckige politische Risiken Anleger dazu, ihre Portfolioallokationen zu überdenken.

 

Unseres Erachtens erfordern diese Rahmenbedingungen eine Ausrichtung auf Bereiche mit attraktiveren Bewertungen, soliden Erträgen und langfristigem Rückenwind. Nachstehend stellen wir sechs vielversprechende Anlageempfehlungen des Research-Teams von WisdomTree vor, die sich aus unserem aktuellen Marktausblick ergeben, um den Rest des Jahres 2025 zu meistern.

 

1. Erträge, Isolierung und Aufwärtspotenzial durch Europas finanzpolitisches Erwachen

 

Europäische Aktien haben US-Aktien seit Jahresbeginn deutlich übertroffen. Der EuroSTOXX 50 Net TR Index ist um 14,9 %¹ gestiegen, während der S&P 500 Net TR nur um 10,6 %¹ zugelegt hat. In Euro ausgedrückt ist dies sogar noch gravierender, da der S&P 500 aus Sicht eines europäischen Anlegers ohne Währungsabsicherung einen Verlust von -2,27 %¹ eingefahren hätte. Dies ist eine außergewöhnliche Wende im Vergleich zu den Vorjahren, in denen US-Aktien dominierten. Auch wenn es keine Garantie dafür gibt, dass sich dieser Trend in den kommenden Jahren fortsetzen wird, handelt es sich doch um eine so deutliche Veränderung, dass Anleger darauf reagieren müssen.

 

Makroökonomische Überlegungen

• Finanzpolitische Impulse: Nach jahrelanger Sparpolitik durchläuft Europa derzeit einen grundlegenden Wandel in der Finanzpolitik. Die Aussetzung der Schuldenbremse in Deutschland und die Einführung eines Konjunkturpakets in Höhe von 500 Milliarden Euro kennzeichnen einen strukturellen Wandel hin zu wachstumsfördernden Ausgaben. Dieses finanzpolitische Wiedererwachen, das auf Infrastruktur, Verteidigung und Dekarbonisierung abzielt, belebt die wirtschaftlichen Aussichten Europas neu.
• Attraktive Bewertungen und Erträge: Europäische Aktien notieren mit einem beträchtlichen Abschlag gegenüber ihren US-Pendants, mit deutlich niedrigeren Kurs-Gewinn-Verhältnissen und einer höheren Ertragsrendite. Diese Bewertungslücke in Verbindung mit starken Dividendenströmen könnte eine Sicherheitsmarge und Aufwärtspotenzial ergeben, wenn Anleger sich wieder Europa zuwenden. Europäische Aktien mit hoher Dividende können sowohl Erträge als auch eine Beteiligung an einem möglichen Konjunkturaufschwung liefern.
• Geringeres US-Engagement = mehr Stabilität: Das europäische Universum für Aktienerträge ist nur begrenzt direkt von der US-Nachfrage oder -Politik abhängig. Beispielsweise beträgt das gewichtete durchschnittliche Umsatzengagement in den USA im WisdomTree Europe Equity Income Index nur 9 %². Durch die geringere Abhängigkeit von den US-Märkten sind auf Europa ausgerichtete Portfolios weniger anfällig für neue Zölle oder Wachstumsschwankungen in den USA, was die Widerstandsfähigkeit der Portfolios erhöht.

 

Ideen für die Umsetzung

 

Der WisdomTree Europe Equity Income UCITS ETF (EEI) zielt darauf ab, dieses Thema zu erfassen. Der börsengehandelte Fonds (ETF) investiert in die obersten 30 % der renditestärksten Aktien in Europa, wobei Qualitätsfilter zum Einsatz kommen. Daher konzentriert sich die dividendengewichtete Strategie auf renditestarke, wertorientierte europäische Unternehmen mit soliden Erträgen – genau das Profil, das vom finanzpolitischen Aufschwung in Europa profitieren könnte. Der ETF hat seit Jahresbeginn um 18,86 % zugelegt und damit den EuroSTOXX 50 um 4 % übertroffen.¹

 

2. Hohe Dividendenrenditen in einem Zyklus der Neubewertung der Schwellenländer erzielen

 

Schwellenländeraktien befinden sich nach zehn Jahren unterdurchschnittlicher Performance in einer frühen Phase der Neubewertung. Ähnlich wie Europa profitieren auch die Schwellenländer von der Schwäche bei US-Aktien und dem US-Dollar, um das Interesse globaler Anleger zurückzugewinnen. Der FTSE Emerging Net TR Index ist um 16,38 %¹ in die Höhe geklettert und hat damit den S&P 500 deutlich übertroffen. Makroökonomische Rückenwindfaktoren erklären diese kurzfristige Performance und könnten die Aktienmärkte der Schwellenländer weiter nach oben treiben.

 

Makroökonomische Überlegungen

• Politischer Richtungswechsel als Rückenwind: Die Zentralbanken der Schwellenländer standen an der Spitze des globalen Zinserhöhungszyklus und sind nun Vorreiter bei Zinssenkungen, was das Wachstum und die Unternehmensgewinne ankurbeln dürfte. Die Lockerung der Finanzbedingungen unterstützt die Expansion der Aktienmultiplikatoren und die Risikobereitschaft der Anleger in diesen Märkten.
• Schwächerer US-Dollar, stärkere Schwellenländer: Die nachlassende Stärke des US-Dollar beseitigt einen wichtigen Gegenwind für die Schwellenländer. Ein schwächerer US-Dollar in Kombination mit gesünderen Handelsbilanzen hat die Währungen der Schwellenländer stabilisiert und die Risiken der Außenfinanzierung gesenkt. Dieses Umfeld steigert die lokalen Marktrenditen (in US-Dollar) und lockt Kapital zurück in Schwellenländeranlagen, was zu einer Neubewertung beiträgt.
• Attraktivität durch hohe Rendite und Wertpotenzial: Die Indizes für Schwellenländeraktien enthalten zahlreiche Dividendentitel; viele Unternehmen bieten Renditen, die deutlich über dem Durchschnitt der Industrieländer liegen. Darüber hinaus trägt die Wertverschiebung bei Schwellenländeraktien mit hoher Dividende dazu bei, die Volatilität zu dämpfen, und bietet Aufwärtspotenzial, da sich die historisch niedrigen Bewertungen normalisieren. Für alle, die ihr Engagement weg von US-Technologiewerten diversifizieren möchten, könnten Dividendenaktien aus Schwellenländern eine gute Mischung aus Rendite und Wachstumspotenzial bieten.
• Geringeres US-Engagement = mehr Stabilität: Das gewichtete durchschnittliche Umsatzengagement des Universums für Aktienerträge aus Schwellenländern gegenüber den USA beträgt im WisdomTree Emerging Market Equity Income Index nur 4 %.³ Durch die geringere Abhängigkeit von den US-Märkten sind auf Aktienerträge aus den Schwellenländern ausgerichtete Portfolios weniger anfällig für neue Zölle, was die Widerstandsfähigkeit der Portfolios stärkt.

 

Ideen für die Umsetzung

 

Der WisdomTree Emerging Markets Equity Income UCITS ETF (DEM) ist darauf ausgelegt, Erträge aus den renditestärksten Unternehmen der Schwellenländer zu erzielen und dabei Qualitätsstandards einzuhalten. Er legt in die obersten 30 % der renditestärksten Aktien in den Schwellenländern an, wobei Qualitätsfilter zum Einsatz kommen. Er gewichtet Unternehmen auch nach Dividenden, was ein Portfolio aus stabilen, Cashflow-starken Schwellenländerunternehmen ergibt. DEM bietet eine zeitgerechte Möglichkeit, mit einem Ertragspolster wieder in die Schwellenmärkte einzusteigen.

 

3. Europas Streben nach Verteidigungsautonomie wird zunehmen, da das geopolitische Vertrauen schwindet

 

Geopolitische Neuausrichtungen und schwindendes Vertrauen in traditionelle Allianzen zwingen Europa dazu, seine eigenen Verteidigungskapazitäten in einem noch nie dagewesenen Tempo auszubauen. Der Krieg in der Ukraine und die Ungewissheit über die künftige Unterstützung durch die USA haben die Abhängigkeit Europas von anderen Ländern in Sicherheitsfragen verdeutlicht. Als Reaktion darauf erhöhen die europäischen Nationen gemeinsam ihre Verteidigungsausgaben drastisch.

 

Makroökonomische Überlegungen

• Höhere Verteidigungshaushalte: Die europäischen Verteidigungsausgaben steigen rasant an. Die Regierungen in der EU haben erhebliche Budgeterhöhungen angekündigt, um ihre Streitkräfte neu auszurüsten, Waffen der nächsten Generation zu finanzieren und die Abhängigkeit von ausländischen Lieferanten zu verringern. Die Verteidigungsausgaben der EU-Mitgliedstaaten sind in den letzten Jahren bereits um ca. 30 % angewachsen, und die NATO hat ein neues Ziel von 5 % des BIP bis 2035 eingeführt.⁴
• Einheimische Vorreiter für Verteidigungstechnologie: Europa fördert aktiv sein eigenes Ökosystem für Verteidigungstechnologie. Wir gehen davon aus, dass sich weitere nationale Champions im Bereich Verteidigungstechnologie herausbilden werden, da die Region Innovation und Eigenständigkeit priorisiert. Ein typisches Beispiel hierfür ist Helsing, ein deutsches Drohnen- und KI-Unternehmen, das seine hochmodernen Fähigkeiten unter Beweis gestellt hat und einen allgemeinen Trend widerspiegelt, wonach Start-ups zunehmend mit etablierten europäischen Rüstungsunternehmen zusammenarbeiten.
• Innovative Finanzierung in Sicht: Europa wird zur Finanzierung dieser Bemühungen um Verteidigungsautonomie auf Finanzinnovationen zurückgreifen. Genau wie die EU kollektiv die Erholung nach COVID-19 finanziert hat, erwägen die politischen Entscheidungsträger gemeinsame Kreditaufnahmemodelle („Verteidigungsobligationen“), um Verteidigungsinvestitionen zu finanzieren. Wenn diese Gesetze verabschiedet werden, würde dies erhebliche Kapitalmittel in europäische Verteidigungsprojekte einbringen.

 

Ideen für die Umsetzung

 

Der WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (WDEF) bietet ein gezieltes Engagement in Unternehmen, die an der Spitze der Renaissance der Verteidigungsindustrie Europas stehen. Der ETF investiert in etablierte und aufstrebende europäische Unternehmen, deren Umsatz zu mindestens 10 % aus dem Verteidigungsbereich stammt. Er geht außerdem eine Übergewichtung in Unternehmen ein, die mindestens 50 % ihres Umsatzes im Verteidigungssektor erzielen, gegenüber Unternehmen, die sich weniger auf dieses Thema konzentrieren. Diese Unternehmen sind am besten aufgestellt, um von den steigenden lokalen Verteidigungsbudgets und der größeren europäischen Eigenständigkeit zu profitieren. Der ETF bietet eine umfassende Allokation in Europas Wachstumsstory im Verteidigungsbereich. Der im März 2025 aufgelegte Fonds hat bereits unglaublichen Erfolg bei Anlegern erzielt und in den ersten sechs Monaten seines Bestehens 3,2 Milliarden US-Dollar eingesammelt.⁵

 

4. Das weltweite Streben nach Energieunabhängigkeit wird die derzeitige Renaissance der Kernenergie weiter vorantreiben

 

Angesichts der Fragilität der globalen Lieferketten für fossile Brennstoffe ist die Erschließung heimischer Energiequellen zu einer dringenden Aufgabe geworden. Regierungen von Europa bis Asien greifen wieder auf Kernenergie zurück, um ihre Abhängigkeit von ausländischem Öl und Gas zu verringern. Die stabile, rund um die Uhr verfügbare Energie, die Kernkraft liefert, ist für die Unterstützung kritischer Infrastruktur (z. B. Rechenzentren) und industrieller Anforderungen in einer dekarbonisierten Wirtschaft besonders attraktiv.

 

Makroökonomische Überlegungen

• Kleine modulare Reaktoren (SMR) – ein Gamechanger: Die Märkte sind gespannt darauf, wie schnell SMR, also Mini-Kernreaktoren mit geringeren Kosten und weniger Komplexität, eingesetzt werden könnten. Diese fortschrittlichen Reaktoren versprechen einen schnelleren Bau und größere Flexibilität hinsichtlich des Standorts als herkömmliche Giganten. Aktuelle Entwicklungen deuten darauf hin, dass SMR bereits Anfang der 2030er-Jahre zugelassen und erstmals eingesetzt werden könnten, also viel früher als ursprünglich erwartet.
• Das Wiederaufleben großer Reaktoren: Gleichzeitig erleben konventionelle Kernkraftprojekte eine Renaissance. Mehrere Länder verlängern die Betriebsdauer bestehender Reaktoren und nehmen nach einer langen Pause sogar neue Großkraftwerke in Betrieb. Die USA und China treiben den Bau neuer Reaktoren voran. Die Wiederbelebung großer Kernkraftprojekte bewirkt eine steigende Nachfrage entlang der gesamten Wertschöpfungskette der Kernenergie.
• Beteiligung von Technologie und Unternehmen: Ein bemerkenswerter Trend ist, dass Akteure aus dem privaten Sektor, darunter auch Tech-Giganten, in den Nuklearbereich einsteigen. Einige Technologieunternehmen haben langfristige Verträge über die Beschaffung von Atomstrom abgeschlossen oder sogar in Start-ups im Bereich Kernreaktoren investiert.

 

Ideen für die Umsetzung

 

Der WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITS ETF (NCLR) soll die gesamte Bandbreite dieser Wiederbelebung der Atomkraft erfassen. Der Fonds bietet ein reines Engagement im Thema Kernenergie und umfasst Unternehmen aus den Bereichen Uranabbau, Midstream sowie Innovatoren auf diesem Gebiet. Da die weltweiten Bemühungen um Energieunabhängigkeit zunehmen, sind die Unternehmen in diesem Fonds gut positioniert, um von den neuen Investitionen in die nukleare Infrastruktur und Innovation zu profitieren.

 

5. Vorspannen der Feder: Gold setzt zu neuen Höhenflügen an

 

Nach einer kräftigen Rallye im ersten Quartal, in dem die Goldpreise Rekordhöhen erreichten, kam es im zweiten Quartal zu einer gemäßigteren Entwicklung. Diese Konsolidierung könnte jedoch der Auftakt zu einer weiteren Aufwärtsbewegung sein. Während die Unsicherheit an den Märkten hoch bleibt, könnte eine Konstellation makroökonomischer Faktoren nun „die Feder für Gold vorspannen“ und die Voraussetzungen für einen deutlichen Anstieg auf neue Höchststände zum Jahresende schaffen.

 

Makroökonomische Überlegungen

• Anhaltende Ungewissheit über den Handel: Die globalen Handelsspannungen bleiben ungelöst. Anhaltende Handelskonflikte veranlassen Zentralbanken und Anleger dazu, Gold als Absicherung gegen politische Fehlentscheidungen oder Wachstumsschocks infolge von Handelskonflikten zu halten.
• Explodierende Schuldenberge: Die Entwicklung der Staatsverschuldung gibt zunehmend Anlass zur Sorge. In den USA haben ungedeckte Steuersenkungen und expansive Haushaltsausgaben zu einem Anschwellen der Defizite geführt, während auch Europa seine Budgets aufstockt, um Verteidigungs- und Energieinitiativen zu unterstützen. Das wirft Fragen über die Verwässerung von Fiatwährungen auf und begünstigt Gold, das weder gedruckt noch abgewertet werden kann.
• Risiken für die institutionelle Glaubwürdigkeit: Politischer Druck auf die Zentralbanken gefährdet die Wahrnehmung ihrer Unabhängigkeit. Gold entwickelt sich in der Regel gut, wenn das Vertrauen in die orthodoxe Politik schwankt.
• Geopolitische Spannungen als chronische Grundlage: Die Rolle von Gold als geopolitische Absicherung bleibt von entscheidender Bedeutung: Es ist einer der wenigen Vermögenswerte, die in Zeiten von Krieg oder starken globalen Spannungen tendenziell an Wert gewinnen. Angesichts zahlreicher ungelöster Konflikte und sich wandelnder globaler Allianzen dürften die Goldpreise weiterhin eine Risikoprämie enthalten.
• Verzerrung durch einen schwachen Dollar: Zwar gibt es keine offizielle Politik der Dollarabwertung, doch die jüngsten politischen Maßnahmen der USA deuten darauf hin, dass ein schwächerer US-Dollar toleriert wird. Ein anhaltender allmählicher Verfall des US-Dollar würde automatisch die Goldpreise stützen (da Gold in US-Dollar gehandelt wird).

 

Ideen für die Umsetzung

 

WisdomTree Core Physical Gold (WGLD) und WisdomTree Physical Gold - GBP Daily Hedged (GBSP) oder WisdomTree Physical Gold - EUR Daily Hedged (GBSE) bieten eine direkte Möglichkeit, vom Aufwärtstrend des Goldpreises zu profitieren und sich im Falle von GBSP und GBSE gegen den Wertverlust des US-Dollar abzusichern, wodurch sich die Wertentwicklung einer Goldanlage potenziell steigern lässt. Die börsengehandelten Produkte (ETPs) von WisdomTree sind durch physisches Gold gedeckt und bieten Anlegern einen reinen Zugang zu den Goldpreisbewegungen ohne Kreditrisiko.

 

6. Institutionelle Nutzung digitaler Assets definiert Multi-Asset-Portfolios neu

 

2025 war ein bahnbrechendes Jahr für die institutionelle Nutzung digitaler Assets. Was vor einigen Jahren als vorsichtige Erkundung durch zukunftsorientierte Institutionen begann, hat sich zu einem weitreichenden Umdenken in Bezug auf strategische Allokationen entwickelt. Dadurch ist das Interesse an Bitcoin, aber auch am gesamten Bereich der digitalen Assets gestiegen.

 

Makroökonomische Überlegungen

• Stärkere institutionelle Akzeptanz: In diesem Jahr ist ein deutlicher Anstieg der Allokationen traditioneller Institutionen in digitale Vermögenswerte zu verzeichnen. Ob aus Angst vor einer Entwertung von Fiatwährungen, dem Wunsch nach unkorrelierten Renditen oder dem langfristigen Wachstumspotenzial der Blockchain – institutionelle Investitionen in digitale Anlagen haben zugenommen.
• Diversifikation und Widerstandsfähigkeit: Die makroökonomische Instabilität der letzten Jahre hat die potenzielle Rolle digitaler Assets hervorgehoben. Sie weisen eine geringe Korrelation mit traditionellen Anlageklassen und eine hohe Widerstandsfähigkeit über diesen Zeitraum auf, was sie zu einem starken Kandidaten für die Allokation in Portfolios macht.
• Infrastruktur und regulatorischer Rückenwind: Die Infrastruktur rund um digitale Assets hat sich erheblich verbessert, wodurch viele frühere Bedenken ausgeräumt wurden. Renommierte Verwahrstellen und ETPs ermöglichen nun einen sicheren und regulierten Zugang zu digitalen Vermögenswerten. Die regulatorische Klarheit hat sich ebenfalls verbessert, beispielsweise durch konstruktive Maßnahmen der US-Aufsichtsbehörden oder die neueste Ankündigung der FCA, im Vereinigten Königreich den Zugang zu Krypto-ETPs für Privatanleger zu öffnen.

 

Ideen für die Umsetzung

 

Um sich in diesem Trend zu engagieren, heben wir zwei sich ergänzende ETPs hervor. Das WisdomTree Physical Bitcoin ETP (BTCW) bietet ein direktes, physisch gedecktes Engagement in Bitcoin zu einer attraktiven Verwaltungskostenquote von 0,15 %⁶. Es ermöglicht Anlegern, Bitcoin über einen vertrauten ETP-Wrapper in ihre Portfolios aufzunehmen, ohne sich um Wallets oder Verwahrung kümmern zu müssen, und schließt damit die Lücke zwischen traditioneller Finanzwelt und digitalen Assets.

 

Neben Bitcoin bietet WisdomTree Physical CoinDesk 20 (WCRP) ein breit gefächertes Engagement in digitalen Assets in einem Index, der die 20 führenden digitalen Assets⁷ umfasst und rund 85 % der Marktkapitalisierung digitaler Vermögenswerte abdeckt – wodurch er praktisch den „S&P 500 der Krypto-Welt” darstellt. Die Verwaltungskostenquote des Produkts beträgt 0,7 %. While BTCW gained a strong 11.9%⁸ year to date,

 

¹Quelle: WisdomTree, Bloomberg. Stand: 31. August 2025. Es ist nicht möglich, in einen Index zu investieren. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.
²Quelle: WisdomTree. Stand: 31. Juli 2025. Es ist nicht möglich, in einen Index zu investieren. 
³Quelle: WisdomTree. Stand: 31. Juli 2025. Es ist nicht möglich, in einen Index zu investieren. 
⁴NATO-Gipfel 2025 in Den Haag, 24.–25. Juni 2025
⁵Quelle: WisdomTree, Bloomberg. Stand: 10. September 2025. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.
⁶Nach einer Gebührenbefreiung von 10 Basispunkten ab 26. März 2025 bis einschließlich 31. Dezember 2025.
⁷Derzeit hält der ETF 16 der 20 digitalen Vermögenswerte.
⁸Quelle: WisdomTree, Bloomberg. 31. Dezember 2024 bis 31. August 2025. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Wichtige Informationen

Dieses Material wurde von WisdomTree und seinen verbundenen Unternehmen erstellt und soll nicht für Prognosen, Research oder Anlageberatungen herangezogen werden. Zudem stellt es weder eine Empfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren oder zur Übernahme einer Anlagestrategie dar. Die geäußerten Meinungen wurden am Herstellungsdatum getätigt und können sich je nach den nachfolgenden Bedingungen ändern. Die in diesem Material enthaltenen Informationen und Meinungen wurden aus proprietären und nicht proprietären Quellen abgeleitet. Daher übernehmen WisdomTree und seine verbundenen Unternehmen sowie deren Mitarbeiter, Führungskräfte oder Vertreter weder die Haftung für ihre Richtigkeit oder Zuverlässigkeit noch die Verantwortung für anderweitig auftretende Fehler und Auslassungen (einschließlich Verantwortlichkeiten gegenüber einer Person aufgrund von Fahrlässigkeit). Die Verwendung der in diesem Material enthaltenen Informationen erfolgt nach eigenem Ermessen des Lesers. Wertsteigerungen in der Vergangenheit lassen keinen Schluss auf zukünftige Ergebnisse zu.

]]>