Fuchs Petrolub kauft sich angeblich bei H&R Wasag ein

Peer Leugermann, €uro am Sonntag

Stimmt das Gerücht, bahnt sich eine kleine Sensation an. Mitten in der schlimmsten Wirtschaftskrise seit dem zweiten Weltkrieg steigt Insidern zufolge ein MDAX-Konzern bei einem SDAX-Unternehmen ein. Es handelt sich dabei um den weltgrößten Schmierstoffhersteller der Welt, Fuchs Petrolub, und das Spezialchemie-Unternehmen H&R Wasag (H&R). Aus gewöhnlich gut informierten Kreisen im H&R-Umfeld heißt es, dass Fuchs Petrolub aktuell damit beschäftigt, sei den Einstieg bei H&R vorzubereiten. Fuchs Petrolub ist einer der größten Kunden von H&R. Vorstandschef Stefan Fuchs hatte erst vor wenigen Monaten erklärt, mit einer groß angelegten Investitionsoffensive die Zukunft des Schmierstoffherstellers gestalten zu wollen.

Sinn machen würde ein Einstieg bei dem SDAX-Wert laut Brachenkenner für Fuchs Petrolub dabei durchaus, da der Konzern so die Versorgung mit wichtigen Vorprodukten sicherstellen würde. „Auch Fuchs ist im Konzert der Großen abhängig von einer guten Lieferantenbasis.“, erklärt ein Analyst der nicht näher genannt werden will. „Generell macht eine solche Rückwärtsintegration eines Zulieferers durchaus Sinn“, bestätigt ein weiterer Börsianer, der ebenfalls nicht genannt werden möchte. Aus finanzieller Sicht könnte es sich Fuchs Petrolub durchaus leisten, ein größeres Aktienpaket von H&R zu kaufen. Ende des ersten Halbjahres 2009 verfügte der Konzern über Barmittel von 89 Millionen Euro. Zudem wurde die Verschuldung in den vergangenen Jahren drastisch reduziert. Der Börsenwert liegt mit 1,04 Milliarden gut doppelt so hoch wie der von H&R.

Im Analystenlager herrscht jedoch überwiegend Skepsis, ob es tatsächlich zu einem solchen Geschäft kommt. Die Aktionärsstruktur von H&R macht eine Komplettübernahme nicht möglich. Nur 44,72 Prozent der Anteile sind aktuell am Markt frei verfügbar. Aufsichtsrat und Großaktionär Nils Hansen selbst gehören rund 42 Prozent des Unternehmens. Darüber hinaus wird angezweifelt, dass ein Einstieg auch längerfristig Sinn macht. H&R liefere überwiegend einfachere Grundöle, die Nachfrage werde sich in den kommenden Jahren jedoch zu höherwertigen Grundölen verschieben. Zudem seien die Geschäftsstrategien der beiden Konzerne sehr verschieden. So war es immer der Ansatz von Fuchs Petrolub, durch Zukäufe von Nischenanbietern auf dem fragmentierten Markt für Schmierstoffe weiter zu wachsen. Bei H&R verstärkt man, auch wegen der sich abzeichnenden Nachfrageverschiebung bei den Ölen, das Geschäft mit Weichmachern für Autoreifen und Kunststoffe. Dennoch: In den vergangenen zwei Monaten hat sich der Aktienkurs von H&R verdoppelt.
Fuchs Petrolub dementierte auf Anfrage, bei H&R einsteigen zu wollen, und auch H&R Wasag teilte mit, nichts von einem Einstieg zu wissen.