aktualisiert: 02.10.2012 17:23
Bewerten
 (0)

Fondsmanager Winkelmann: Nordeuropa im Fokus

Interview: Fondsmanager Winkelmann: Nordeuropa im Fokus | Nachricht | finanzen.net
In Norwegen ist Thorsten Winkelmann mit Novo-Nordisk ebenfalls fündig geworden
Interview
Allianz Wachstum Europa: Fondsmanager Thorsten Winkelmann über seine Definition von Wachstumswerten und seine Vorliebe für skandinavische Aktien.
€uro am Sonntag
von Peter Gewalt, Euro am Sonntag

Der Allianz Wachstum Europa gehört seit Jahren zu den besten Europa-Aktienfonds. €uro am Sonntag sprach mit Fondsmanager Thorsten Winkelmann über seine Investmentstrategie.

€uro am Sonntag: Herr Winkelmann, Europa geht es wirtschaftlich schlechter. Sind da Wachstumswerte das richtige Investitionsziel?
Thorsten Winkelmann:
Wir investieren nicht im herkömmlichen Sinn in Growth-Aktien. Es steht daher bei der Titelauswahl nicht das kurzfristige Gewinnwachstum eines Unternehmens im Mittelpunkt. Ich konzentriere mich auf die Wachstumsmöglichkeiten eines Unternehmens über einen Zyklus von rund vier Jahren. Diese Firmen können sich meist selbst in schwierigeren Zeiten gut entwickeln.

Welche Faktoren berücksichtigen Sie bei Ihrer Analyse?
Neben der kontinuierlichen Entwicklung der Gewinne und des Cashflows, also der Mittelzuflüsse, analysieren wir das Wachstumsmodell der Firmen. Hier spielen langfristige Markttrends, die Technologieführerschaft und das Geschäftsmodell des Unternehmens eine große Rolle. Gleichzeitig sollten die Wachstumsmöglichkeiten vom breiten Markt noch nicht entdeckt, die Aktie noch günstig bewertet sein.

Wie reagieren solche Aktien, wenn der Markt wie in den vergangenen Monaten stark nach oben tendiert?
Unsere Titel legen natürlich auch zu, gehören aber nicht zu den Top­werten. Wenn der breite Markt nach oben schießt, gewinnen auf kurze Sicht in der Regel qualitativ schlechtere Werte überproportional.

Wie viele Unternehmen gibt es in Europa, die Ihre Kriterien erfüllen?
Wir haben europaweit rund 150 Aktien im Visier, die interessant erscheinen, aber nicht alle ins Port­folio aufgenommen wurden.

Setzen Sie auf kleinere oder eher auf größere Werte?
Bei uns machen Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über drei Milliarden Euro 90 Prozent des Portfolios aus. Richtige Schwergewichte wie den Ölkonzern Shell finden Sie bei uns aber kaum.

Deutsche Werte machen gerade einmal elf Prozent in Ihrem Fonds aus. Das erscheint verwunderlich angesichts der allgemeinen Euphorie um made in Germany.
Ich bin Stock-Picker. Daher steht das Unternehmen und nicht die Ländergewichtung bei der Auswahl im Mittelpunkt. Mit SAP ist ein deutsches Unternehmen im Portfolio aktuell am stärksten gewichtet. Auch Linde ist gut vertreten. Insgesamt zeigt sich aber, dass in Nordeuropa mehr Unternehmen zu finden sind, die in unser Konzept passen. Vor allem in Skandinavien gibt es viele aussichtsreiche Titel wie Novo Nordisk, den Weltmarktführer für Insulinprodukte.

Worauf führen Sie das zurück ?
Die Unternehmen in Schweden, Finnland und Dänemark, denen ihre Heimatmärkte zu klein geworden waren, haben sich schon vor Jahrzehnten für den Weltmarkt fit gemacht. Das zahlt sich heute aus.

Wie stehen Sie zu Unternehmen aus den europäischen Problemstaaten?
Aktuell erfüllen recht wenige Unternehmen aus den südeuropäischen Ländern unsere Qualitäts- und Wachstumskriterien. Allerdings ist etwa der spanische Modekonzern Inditex seit Jahren sehr stark im Fonds vertreten.

Fonds im Fokus
Allianz Wachstum Europa

Ein Blick in die Statistik verrät, wie gut der Allianz RCM Wachstum Europa wirklich ist. Während die überwiegende Mehrheit der Europa-Portfolios auf Sicht von fünf Jahren ein Minus eingefahren hat, legte der von Thorsten Winkelmann gemanagte Fonds mit der €uro-FondsNote 1 um über 25 Prozent zu. Dabei hat der Fonds sowohl in den Krisenjahren 2008 und 2009 als auch in diesem Jahr überzeugt. Hier zahlt sich aus, dass Stock-Picker Winkelmann nicht auf volatile Wachstumswerte setzt, ­sondern auf Unternehmen mit einem langfristig angelegten Gewinn- und Umsatzwachstum Wert legt. Und davon findet er im krisengeplagten Europa immer noch genug.
Fazit: So macht Investieren in Europa Spaß.

Bildquellen: Stefan Krutsch Photographie
Anzeige

Nachrichten zu SAP SE

  • Relevant
  • Alle
  • vom Unternehmen
  • Peer Group
  • ?
Business Insider
SAP-Gründer Dietmar Hopp traf in seinen 20ern sechs wichtige Entscheidungen - sie machten ihn zum Milliardär
Dietmar Hopp besitzt einen Privatjet, einen Fußballverein und eine eigene Stiftung. Er ist einer der reichsten Menschen Deutschlands.
24.03.17
SAP Gets Into Early-Stage Game (EN, The Wall Street Journal Deutschland)
23.03.17

Um Ihnen die Übersicht über die große Anzahl an Nachrichten, die jeden Tag für ein Unternehmen erscheinen, etwas zu erleichtern, haben wir den Nachrichtenfeed in folgende Kategorien aufgeteilt:

Relevant: Nachrichten von ausgesuchten Quellen, die sich im Speziellen mit diesem Unternehmen befassen

Alle: Alle Nachrichten, die dieses Unternehmen betreffen. Z.B. auch Marktberichte die außerdem auch andere Unternehmen betreffen

vom Unternehmen: Nachrichten und Adhoc-Meldungen, die vom Unternehmen selbst veröffentlicht werden

Peer Group: Nachrichten von Unternehmen, die zur Peer Group gehören

Analysen zu SAP SE

  • Alle
  • Buy
  • Hold
  • Sell
  • ?
27.03.2017SAP SE NeutralUBS AG
22.03.2017SAP SE buyDeutsche Bank AG
22.03.2017SAP SE HoldS&P Capital IQ
21.03.2017SAP SE buyBaader Bank
21.03.2017SAP SE overweightJP Morgan Chase & Co.
22.03.2017SAP SE buyDeutsche Bank AG
21.03.2017SAP SE buyBaader Bank
21.03.2017SAP SE overweightJP Morgan Chase & Co.
20.03.2017SAP SE overweightMorgan Stanley
17.03.2017SAP SE buyUBS AG
27.03.2017SAP SE NeutralUBS AG
22.03.2017SAP SE HoldS&P Capital IQ
17.02.2017SAP SE HaltenNorddeutsche Landesbank (Nord/LB)
10.02.2017SAP SE HoldKepler Cheuvreux
24.01.2017SAP SE HaltenIndependent Research GmbH
24.10.2016SAP SE UnderperformBNP PARIBAS
19.10.2016SAP SE UnderperformJefferies & Company Inc.
11.10.2016SAP SE ReduceOddo Seydler Bank AG
21.09.2016SAP SE UnderperformBNP PARIBAS
06.09.2016SAP SE UnderperformBNP PARIBAS

Um die Übersicht zu verbessern, haben Sie die Möglichkeit, die Analysen für SAP SE nach folgenden Kriterien zu filtern.

Alle: Alle Empfehlungen

Buy: Kaufempfehlungen wie z.B. "kaufen" oder "buy"

Hold: Halten-Empfehlungen wie z.B. "halten" oder "neutral"

Sell: Verkaufsempfehlungn wie z.B. "verkaufen" oder "reduce"
mehr Analysen

Fondsfinder

Suchen

Heute im Fokus

DAX schließt im Minus -- Dow Jones schließt etwas leichter -- E.ON will Milliarden am Anleihemarkt aufnehmen -- Ströer erhöht Dividende stärker als erwartet -- Lufthansa, Apple im Fokus

Commerzbank will wohl Wertpapierabwicklung auslagern. Samsung könnte Pannen-Smartphone Galaxy Note 7 wieder zurückbringen. Audi muss Produktion teilweise einstellen. Überwiegend positive Analystenkommentare stützen Snap-Aktie. Infineon-Aktie verliert weniger als DAX dank Analystenlob. Cum-Cum-Geschäfte: Auch Volksbanken und Sparkassen unter Verdacht.
Anzeige
Anzeige
Börse Stuttgart Anlegerclub

Familienunternehmen: Rendite und Sicherheit!

Zwischen Eigentümern und Managern eines Unternehmens besteht häufig ein Interessenskonflikt hinsichtlich kurz- und langfristiger Ziele. Familien- und eigentümergeführte Unternehmen haben solche Konflikte meist nicht. Für Aktionäre sind solche Unternehmen daher meist eine lohnenswerte Investitionsmöglichkeit. Im neuen Anlegermagazin lesen Sie, welche drei Familienunternehmen einen näheren Blick wert sind.
Anlegermagazin kostenlos erhalten

Top-Rankings

Hier macht Arbeiten Spaß
Die besten Arbeitgeber weltweit
KW 12: Analysten-Flops der Woche
Diese Aktien stehen auf den Verkauflisten der Experten
KW 12: Analysten-Tops der Woche
Diese Aktien stehen auf den Kauflisten der Experten

Umfrage

Der bayerische Handelsverband rechnet mit einem deutlichen Anstieg der Lebensmittelverkäufe über das Internet. Wäre das auch was für Sie?

Online Brokerage über finanzen.net

Das Beste aus zwei Welten: Handeln Sie für nur 5 Euro Orderprovision* pro Trade unmittelbar aus der Informationswelt von finanzen.net!
Beliebte Suchen
DAX 30
Öl
Euro US-Dollar
Goldpreis
Meistgesucht
Deutsche Bank AG514000
Daimler AG710000
Volkswagen AG Vz. (VW AG)766403
BayerBAY001
CommerzbankCBK100
Allianz840400
Apple Inc.865985
E.ON SEENAG99
Deutsche Telekom AG555750
Nordex AGA0D655
Infineon Technologies AG623100
BASFBASF11
SAP SE716460
Siemens AG723610
BMW AG519000