Alno: Gerüchteküche kocht

von Peer Leugermann, Euro am Sonntag

Mitte Januar hatte der Küchenfabrikant Alno den Kauf des Schweizer Marktführers AFG Küchen gemeldet, die Übernahme soll durch Bankkredite und eine Wandelschuldverschreibung finanziert werden. Details zur Anleihe sollen in den nächsten Tagen bekannt gegeben werden. Von mit dem Unternehmen vertrauten Personen ist zu hören, dass ein großer Teil des AFG-Preises durch Bankkredite finanziert werden soll. Aus Sicht der Banken scheint der Deal also Sinn zu machen.

Zwar steht AFG wirtschaftlich auch nicht gerade glänzend da, das vergangene Jahr werden die Schweizer wahrscheinlich mit einer schwarzen Null abschließen. Was aber viel wichtiger ist: Durch die Übernahme könnte Alno eines seiner Hauptprobleme lösen - die mangelnde Kapazitätsauslastung in seinen deutschen Werken. Zum einen kann Alno seine Küchen nun auch in der Schweiz besser verkaufen. Zum anderen ist interessant, dass ein AFG-Werk in Zürich wegen Lärmbelästigung der Anwohner in einigen Jahren angeblich verlagert werden soll. Würde die dortige Fertigung in das Alno-Werk in Pfullendorf verlagert werden, könnten weitere Kosten gespart werden.

Zu solchen Überlegungen wollte sich Alno gegenüber €uro am Sonntag nicht äußern. Anders verhält es sich bei den Aussichten für das aktuelle Jahr. Da die zweite AFG-Marke, Forster Stahlküchen, durch Alno erstmals in Auslandsmärkte exportiert werden kann und das Jahr für Alno laut Firmenchef Max Müller bisher mit deut­lichen Mehraufträgen gestartet sei, ist der Konzernchef für 2014 zuversichtlich, in diesem Segment endlich eine schwarze Null zu erreichen. Spannend wird dabei, wie stark das Auslandsgeschäft zum Turnaround beiträgt, denn für dauerhaft wachsende Erträge sind in Deutschland die Margen weiter zu niedrig.

Die Aktie bleibt damit ein heißes Eisen. Aktuell ist in dem Kurs wenig Bewegung. Wie zu hören ist, trennt sich ein größerer Investor von seinen Beständen, was für anhaltenden Verkaufsdruck sorgt.