15.05.2013 03:00
Bewerten
 (0)

Mit Discount und Aufschlag

Hier stimmt was nicht: Mit Discount und Aufschlag
Hier stimmt was nicht!
Gabelstaplerhersteller Kion ist auf dem Weg an die Börse. Gutes Klima an den Kapitalmärkten vorausgesetzt, könnte die ehemalige Tochter von Linde Ende Juni gelistet werden.
€uro am Sonntag

von Jörg Lang, Euro am Sonntag

Das Going-public soll dabei über eine Kapitalerhöhung erfolgen. Die Unternehmensbewertung dürfte samt Schulden rund fünf Milliarden Euro betragen. Im vergangenen Jahr setzte Kion 4,7 Milliarden Euro um, das Betriebsergebnis (Ebit) betrug rund 550 Millionen Euro. Darin enthalten sind aber auch die Erträge aus Linde Hydraulics, die dann zu 70 Prozent an Weichai Power verkauft wurden. Die Relation von Umsatz zu Unternehmenswert beträgt eins, der Ebit-Multiplikator zehn. Gelingt der Börsengang zu dieser Bewertung, könnte die Aktie des Konkurrenten Jungheinrich in das Blickfeld von Anlegern geraten. Die Gesellschaft ist zwar nur mit Vorzugsaktien notiert, weist dafür aber günstigere Kennzahlen auf. Ein Euro von Jungheinrichs’ Umsatz hat an ­ der Börse nur einen Unternehmenswert von ­ 50 Cent — halb so viel wie bei Kion. Der Ebit-Multplikator beträgt sieben und liegt damit ebenfalls deutlich unterhalb des Kion-Werts.

Aktien von Wohnimmobilienfirmen sind begehrt. Die meisten Papiere notieren in der Nähe oder sogar über dem gutachterlich ermittelten Nettowert der Liegenschaften. Doch nicht alle. Besonders groß ist der Abschlag trotz jüngster Kursgewinne bei KWG Kommunale Wohnen. Der Marktwert der Immobilien beträgt 11,34 Euro pro Aktie. An der Börse kosten die Liegenschaften weniger als sieben Euro pro Aktie. Das liegt wohl unter anderem daran, dass KWG in keinem Index vertreten ist und bisher keine ­Dividende zahlte. Aber sind die Immobilien daher schlechter? Zumindest scheinen die gut­achterlichen Werte Substanz zu haben. Bisher konnte KWG bei Verkäufen diese Werte realisieren. Und durch die Struktur des Portfolios, die einen vergleichsweise großen Anteil an Modernisierungsprojekten hat, dürfte dieser Immobilienwert in den nächsten Jahren steigen.

Die Kursentwicklung der Aktien von Merck KGaA ist beachtlich. Der DAX-Konzern konnte seinen Wert in den vergangenen zwölf Monaten um 50 Prozent steigern. Anleger setzten auf Einsparungen des Spezialchemie- und Pharmakonzerns. Und das wird auch in der kommenden Woche, wenn die Darmstädter Zahlen fürs erste Quartal vorlegen, der Treiber sein. Niedrigere Kosten bei Merck Serono, dem Pharma­geschäft, bringen Gewinnsteigerungen. Bei aller Euphorie mehren sich die Risiken. Mehr als 60 Prozent der Ergebnisse kommen von Merck Serono. Die Pipeline dort ist dünn. Gleichzeitig sind die Bestseller Rebif gegen multiple Sklerose und das Krebspräparat Erbitux durch neue Konkurrenzprodukte gefährdet. Einen Rückschlag bei diesen beiden Präparaten wird der Kurs nicht wegstecken. Eine Marktkapitalisierung von 26 Milliarden Euro bei einem Umsatz von gut elf Milliarden ist ambitioniert.

Bildquellen: istock/Ulf Gähme
Artikel empfehlen?

Nachrichten zu Merck KGaA

  • Relevant
  • Alle
  • vom Unternehmen
  • Peer Group
  • ?
Um Ihnen die Übersicht über die große Anzahl an Nachrichten, die jeden Tag für ein Unternehmen erscheinen, etwas zu erleichtern, haben wir den Nachrichtenfeed in folgende Kategorien aufgeteilt:

Relevant: Nachrichten von ausgesuchten Quellen, die sich im Speziellen mit diesem Unternehmen befassen
Alle: Alle Nachrichten, die dieses Unternehmen betreffen. Z.B. auch Marktberichte die außerdem auch andere Unternehmen betreffen
vom Unternehmen: Nachrichten und Adhoc-Meldungen, die vom Unternehmen selbst veröffentlicht werden
Peer Group: Nachrichten von Unternehmen, die zur Peer Group gehören

RSS Feed

Analysen zu Merck KGaA

  • Alle
  • Buy
  • Hold
  • Sell
  • ?
20.11.2014Merck kaufenDZ-Bank AG
19.11.2014Merck neutralIndependent Research GmbH
18.11.2014Merck buyCommerzbank AG
17.11.2014Merck kaufenNorddeutsche Landesbank (Nord/LB)
17.11.2014Merck HoldWarburg Research
20.11.2014Merck kaufenDZ-Bank AG
18.11.2014Merck buyCommerzbank AG
17.11.2014Merck kaufenNorddeutsche Landesbank (Nord/LB)
17.11.2014Merck buyCommerzbank AG
14.11.2014Merck buyDeutsche Bank AG
19.11.2014Merck neutralIndependent Research GmbH
17.11.2014Merck HoldWarburg Research
17.11.2014Merck HoldJoh. Berenberg, Gossler & Co. KG (Berenberg Bank)
14.11.2014Merck NeutralMerrill Lynch & Co., Inc.
13.11.2014Merck HoldJoh. Berenberg, Gossler & Co. KG (Berenberg Bank)
16.10.2014Merck UnderweightBarclays Capital
29.09.2014Merck ReduceKepler Cheuvreux
12.08.2014Merck UnderweightBarclays Capital
14.07.2014Merck UnderweightBarclays Capital
16.05.2014Merck UnderweightBarclays Capital
Um die Übersicht zu verbessern, haben Sie die Möglichkeit, die Analysen für Merck KGaA nach folgenden Kriterien zu filtern.

Alle: Alle Empfehlungen
Buy: Kaufempfehlungen wie z.B. "kaufen" oder "buy"
Hold: Halten-Empfehlungen wie z.B. "halten" oder "neutral"
Sell: Verkaufsempfehlungn wie z.B. "verkaufen" oder "reduce"

Für den Live-Chat können Sie sich mit Ihrem finanzen.net-, Facebook- oder Twitter Account anmelden. Um immer die neusten Beiträge zu sehen, stellen Sie bitte "Neuesten" ein.

Anzeige

Heute im Fokus

DAX schließt über 2 Prozent fester -- Staatsschulden: Ukraine verkauft massenweise Gold -- US-Börsen schließen im Plus -- Chinas Notenbank senkt überraschend Leitzinsen -- Alibaba im Fokus

GDL und Bahn verhandeln weiter. Megafusion in der britischen Versicherungsbranche. Angebot an Hawesko-Aktionäre jetzt offiziell. RBS besteht Stresstest trotz Rechenfehler. Burger King schaltet im Streit um Filialen Gericht ein. Porsche vermietet seine Sportwagen künftig auch. Deutsche-Bank-CFO empfiehlt Alternative zum Sparbuch.
Wenn Zukunft Gegenwart wird

Diese Aktien sind auf den Kauflisten der Experten

Das sind Deutschlands Global Player

Die 5 beliebtesten Top-Rankings

Facebook & Co: Welche Börsengänge waren ein Desaster?

Welches Unternehmen erzielte bislang das größte Emissions- volumen?

Welche Darsteller verdienen am meisten?

Diese Models verdienten 2014 am meisten

In welchen Ländern kostet der Big Mac wie viel?

mehr Top Rankings

Umfrage

Der Gesetzentwurf zur Frauenquote in den Führungsetagen von Unternehmen stößt in der Union auf wachsenden Widerstand. Wie stehen Sie zu diesem Thema?