Dirk Müller zum FED-Zinsentscheid und zu China | Cashkurs Weekly 37/2015

Ein Marktkommentar von Dirk Müller
aus CASHKURS Weekly 37/2015

Die FED kreiste und gebar erneut eine Maus. Seit 2 Jahren wird über eine Zins­erhöhung schwadroniert, seit 2 Jahren sagen wir: Sie wird nicht kommen. Und doch stehen die Märkte alle paar Wochen wieder da wie das Kaninchen vor der Schlange. Die Wirtschafts­daten der USA werden konti­nuierlich schlechter, China wird immer mehr zum Problemdrachen und die Schwellen­länder schnappen im Sog der Entwicklung nach Luft. Wer Ende 2014, als es noch vermeintlich rosiger aussah, keine Zinsen angehoben hat, der kann nicht allen Ernstes in einer sich verschlech­ternden Situation die Zinsen anheben wollen. Es gab wenige Argumente für eine Zinserhöhung. Eines davon war "Die FED will ihr Gesicht nicht verlieren". Um Himmels Willen!

Wenn schwerwiegende volkswirt­schaftliche Ent­scheidungen auf einer solchen Grundlage getroffen würden, wäre das die endgültige Bankrott­erklärung. Was es allerdings nicht unwahrscheinlicher macht. Die FED-Mitglieder haben mit großer Mehrheit gegen eine Zinserhöhung gestimmt. Die Mehrheit war sogar größer als bisher, was eine Zinserhöhung im Dezember ebenfalls unwahr­scheinlicher macht. Was aber in den Presse­meldungen bislang weitgehend unter­gegangen ist, beeindruckt. Zum ersten Mal hat ein FED-Mitglied einen negativen US-Leitzins für 2016 ins Spiel gebracht. Vielleicht erinnern Sie sich an meine Worte aus einer der letzten Ausgaben: "Ich würde mich nicht wundern, wenn wir statt über Zins­erhöhung in 2016 über QE4 redeten." Die Botschaft der FED-Sitzung ist jeden­falls klar: Die Lage ist schlimmer als bisher angenommen.

Die Märkte reagieren wie zu er­warten (egal, welche Ent­scheidung die FED getroffen hätte) mit weiteren Kurs­rückgängen und einem kurz­fristig stei­genden Euro. Für diesen sollte aber zwischen 1,14 und 1,18 die Luft dünn werden und ein neuer letzter Anlauf in Rich­tung Parität anstehen. Für den Dax könnte es ...

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Die Themen in CASHKURS Weekly 37/2015

- China: Harte Landung der Wirtschaft oder Aus­bruch einer Finanzkrise?
- Charles Hugh Smith: US-Aktienmarkt "too-big-to-fail"?
- Griechenland: 30% aller Kleinunternehmen vor Insolvenz?
- Mexiko: Wirtschaftsabschung - Peso taumelt von einem Rekordtief zum nächsten
- Immobilienkauf: Tappen Sie nicht in diese Steuerfalle!
- Aktienanalyse Ecolab: Marktführer mit überzeugender Wachstumsstory
- Aktienanalyse Faurecia SA: Kfz-Zulieferer im Branchenvergleich günstig bewertet

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