Twintec: Unterschätzte Umweltaktie

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Steigende Strompreise wegen hoher Einspeisevergütungen für Sonnenenergie, zwangsweise Isolation von Häusern, Flugabgabe – Umweltsünden werden teuer. In einem Bereich fand ein bereits geplanter staatliche Eingriff jedoch nicht statt: War nämlich die Erhöhung der Lkw-Maut ab 1. Januar 2011 schon beschlossene Sache, so wurde dieser Plan inzwischen von der Bundesregierung gekippt. Die Erhöhung der Maut für Stinker – Lkw ohne Partikelfilter – entfällt also. Darüber freuen sich vor allem Spediteure aus Osteuropa, die oft mit Euro-3-Dreckschleudern etwa fünfmal soviel Emissionen in die Luft blasen, wie umweltfreundlichere Euro-4-Lastwägen.

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Weniger erfreut ist Twintec. Der Anbieter von Produkten zur Abgasminderung hatte aus der Mauterhöhung nämlich einen Nachfrageschub nach Partikelfiltern von Lkw-Eignern aus dem Ausland erwartet. Für das Unternehmen aus Königswinter gab es zuvor schon eine Enttäuschung: Die Verlängerung von Förderprogrammen für die Nachrüstung von Pkw mit Partikelfiltern hatte sich bis Juni hinausgeschoben. „Das verursacht bei uns in der Umsatzentwicklung Verzögerungen von etwa sechs bis acht Wochen“, sagt mir Twintec-Finanzvorstand Markus Lorth. Folge: Die Umsatzentwicklung für 2010 ist schwer kalkulierbar. „Je nachdem, wie das vierte Quartal läuft, sind Umsätze von 40 bis 50 Millionen Euro drin“, sagt der Manager. 2009 waren es 46,0 Millionen Euro.

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Trotz der Unsicherheit gibt es Kursfantasie. Zum einen ist da der aktuelle Verkaufsstart eines Nachrüstsystems für Autogas. Wie mir der Controller erklärt, würden dadurch nicht nur die CO2-Emissionen der Autos bei gleicher Leistung um zehn bis 20 Prozent sinken. Autofahrer könnten wegen niedrigerer Gaspreise auch noch kräftig sparen, pro Liter Treibstoff etwa 70 Cent. Wegen des Spareffekts würde es mich nicht wundern, wenn Autogas zum Renner würde. Das könnte übrigens trotz verzögerter Förderung auch bei Pkw-Partikelfiltern möglich sein. Denn ab 2012 wollen viele Städte ihre Umweltzonen auf grün umstellen und Fahrzeuge mit roten und gelben Plaketten aus der Stadt verbannen. Möglicherweise gibt es bei Twintec dann doch noch Grund zur Freude.

Quick-Check
ISIN: DE 000 A0L SAT 7
Gewinn je Aktie 2010e: 0,25 €
Gewinn je Aktie 2011e: 0,70 €
KGV 2011e: 9,9
Dividende/Rendite 2010e: 0,0/-
EK* je Aktie/EK-Quote: 3,68 €/68,2 %
Kurs/Buchwert-Verhältnis KBV: 1,9
Kurs/Ziel/Stopp: 6,93/9,50/4,80 €

Fazit: Anleger setzen auf Gewinnüberraschung mit Kursschub.