Small Caps – Investieren in chancenreiche Nebenwerte und die besten Aktien aus SDAX & Co.

Seit dem 21. Juni 1999 gibt es für die größten Small Caps ein von der Deutschen Börse berechnetes Marktbarometer, den S-DAX-Index. Der SDAX (abgeleitet von Small-Cap-DAX) ist der Referenzindex für kleine bis mittelgroße deutsche Nebenwerte. In ihm werden Unternehmen geführt, deren Markt­kapitalisierung im hohen zwei- bis dreistelligen Bereich liegt. Es gibt aber auch (wenige) SDAX Werte, die einen Börsenwert von mehr als einer Milliarde Euro aufweisen.

Die Zusammensetzung der siebzig im Small-Cap-DAX enthaltenen „kleinen Aktien“ wird anhand der Markt­kapitalisierung und der Liquidität bzw. des Handelsumsatzes ermittelt. Im Index enthalten sind diejenigen Nebenwerte-Aktien, die es nicht mehr in den MDAX (Mid-Cap-DAX) der 60 mittelgroßen Aktien schaffen. Im MDAX sind ebenso kleine wie „große deutsche Aktien“ vertreten. Einige MDAX-Werte können aber durchaus noch als Nebenwerte betrachtet werden.

Wenn Sie als Anleger direkt in den SDAX investieren wollen, müssen Sie wissen, dass es sich dabei um einen passiven Index handelt. Die im SDAX enthaltenen Aktien werden also nicht von einem Gremium oder Management nach Kriterien ausgewählt, die für die weitere Entwicklung der Wertpapiere maßgeblich sind. Die Liste der 70 SDAX-Werte ergibt sich stattdessen aus einem starren, gleichwohl aber auch vollkommen transparenten Regelwerk. Seit dem Jahr 2016 findet der Auswahlprozess der DAX-Indexfamilie, also auch die Auswahl der SDAX-Werte, vollständig automatisiert statt. In den SDAX werden nur Nebenwerte-Aktien aufgenommen, die jeweils zu den 165 liquidesten und größten Unternehmen „hinter dem DAX und MDAX“ gehören (165/165-Regel). Die Werteauswahl und Zusammensetzung des Small-Cap-Index wird dabei von der Deutschen Börse viertel­jährlich Anfang März, Juni, September und Dezember überprüft – ebenso wie beim MDAX und dem DAX.

Wie können Anleger nun in die besten deutschen Nebenwerte investieren? Wenn Sie einfach und unkompliziert in einen Korb voller Small-Cap-Aktien Geld anlegen möchten, könnte ein börsengehandelter Indexfonds auf den SDAX eine gute Wahl sein, beispiels­weise der SDAX ETF von Lyxor (WKN ETF005). Dieser bildet die Entwicklung des Indizes eins zu eins ab. Wenn Sie diesen ETF kaufen oder regelmäßig besparen möchten, können Sie dies beispiels­weise bei finanzen.net zero¹ mit einem günstigen Sparplan machen.

Doch auch hier ist das Bessere der Feind des Guten. Denn gleich eine ganze Reihe von Small Cap ETFs schneidet deutlich besser ab als reine ETFs auf den Dax für Small Caps.

Gerade bei Nebenwerten kommt der Auswahl der Aktien eine besondere Bedeutung zu. Diese Auswahl erfordert große Erfahrung und besondere Marktkenntnisse. „Wer in Small-Caps investiert, benötigt gute Informationen und viel Know-how. Verlässliche Informationen sind für Privatanleger aber häufig nicht oder nur schwer zugänglich. Zudem sind Small-Caps nicht selten in Nischenmärkten unterwegs, die besondere Marktkenntnisse erfordern“, so Analyst Holger Steffen, der sich mit seinem Team seit mehr als 20 Jahren auf Small Caps spezialisiert hat und unter anderem auch den Nebenwerte-Index Value-Stars-Deutschland⁴ berät.

Noch viel mehr als bei DAX-Konzernen ist bei „kleinen Aktien“ auch der Blick auf betriebs­wirtschaftliche Kennziffern wichtig, nicht nur auf das Wachstum. „Anleger sollten bei ihrer Anlageentscheidung unbedingt auch die Erfahrungen des Managements bewerten und die künftigen Geschäftsaussichten beurteilen können“, so der Small-Cap-Experte. Für Privatanleger sei das ein schwieriges Unterfangen.

Seine Erfahrung lässt Holger Steffen auch in den Value-Stars-Deutschland einfließen, der in den letzten Jahren die Smallcap-Produkte anderer Anbieter immer wieder weit hinter sich ließ (siehe Tabelle Die besten Small-Cap-Investments). Ein Beleg dafür, dass die Expertise erfahrener Investmentmanager im Small-Cap-Segment von besonderer Bedeutung ist, um diesem Sektor auf Dauer hohe Renditen zu entlocken.

Mit Aktien kleiner und mittelgroßer Unternehmen lassen sich insbesondere in guten Marktphasen häufig deutlich höhere Renditen erzielen als mit Blue Chips. Als Anleger sollten Sie Small Caps jedoch eher als Depot­beimischung betrachten und darauf achten, dass ihr Depot eine gesunde Mischung aus Investments verschiedener Anlageklassen enthält.

Nur erfahrene und gut informierte Anleger mischen ihrem Depot einzelne Small-Cap-Aktien bei, denn gerade klein­kapitalisierte Titel sind häufig riskant und markteng – und damit schwer handelbar. Anleger, die das Risiko von Einzelinvestments ausschalten wollen, greifen daher zu einem Small-Cap-Investment aus unserer Tabelle und überlassen das Stock-picking, also die Aktienauswahl, einem erfahrenen und nachweislich erfolgreichen Manager.