AT&S halten

Der Leiterplattenhersteller habe in dieser Woche eine strategische Neuausrichtung verkündet und gleichzeitig eine Umsatzschätzung für das Geschäftsjahr 2008/2009 abgegeben. Im Bereich Mobile Devices, in dem rund 64% des Umsatzes der AT&S erwirtschaftet würden, werde sich AT&S in Zukunft stärker auf das High-End-Segment konzentrieren und weiterhin eine Differenzierung gegenüber der Konkurrenz sowie Technologieführerschaft anstreben.

Gleichzeitig nehme das Unternehmen in Kauf im Low-Cost-Segment Marktanteile zu verlieren und erwarte aufgrund der Neuausrichtung für die Geschäftsjahre 2009/2010 und 2010/2011 kein beziehungsweise negatives Wachstum. Infolgedessen würden Investitionen in Produktionskapazitäten auf ein Minimum beschränkt, Projekte, die bereits begonnen worden seien (Indien, China), würden abgeschlossen. So plane AT&S für das Geschäftsjahr 2009/2010 mit einem Rückgang der Investitionen auf EUR 30 Mio.

Im Bezug auf die Ergebniszahlen für das Geschäftsjahr 2008/2009, welche am 14. Mai 2009 präsentiert würden, gehe das Management von einem Umsatz von rund EUR 450 Mio. aus. Der bisherigen Dividendenpolitik treu bleibend, werde der Vorstand auch heuer eine Ausschüttung von 10% der Cashgewinne an Investoren vorschlagen. Nach Einschätzung des Unternehmens werde die Dividende für das abgelaufene Geschäftsjahr zwischen EUR 0,15 und 0,18 pro Aktie betragen, der genaue Betrag werde mit Veröffentlichung des Jahresergebnisses bekannt gegeben. Trotz des wenig erbaulichen Ausblicks mit geringen bis negativen Wachstumsraten (dies sei leicht unter der aktuellen Analystenprognose), erachte man die neue Strategie mit Fokus auf das High-End-Geschäft im Mobile-Devices-Segment als positiv, da die Nachfrage in diesem Bereich auch in der Krise stabil bleiben sollte.

Für eine Kaufempfehlung ist es wegen der ungewissen Marktentwicklung noch zu früh, daher raten die Analysten der Erste Bank weiterhin die Aktie von AT&S zu halten, das Kursziel bleibt unverändert bei EUR 3,9. (Analyse vom 10.04.2009) (14.04.2009/ac/a/a)
Analyse-Datum: 14.04.2009