Air Berlin underperform

Zürich (www.aktiencheck.de) - Neil Glynn, Erik Bertilsson, Tim Ramskill und Julia Pennington, Analysten der Credit Suisse, stufen die Aktie von Air Berlin (ISIN GB00B128C026/ WKN AB1000) unverändert mit "underperform" ein.

Im Rahmen einer Studie zum europäischen Airline-Sektor werde auf die jüngsten Kursverluste infolge der makroökonomischen Unsicherheiten hingewiesen. Der Rückgang des Ölpreises als positiver Faktor habe nichts bewirken können. Die noch nicht berücksichtigten sinkenden Kerosinkosten, ein robuster Preisausblick für den Sommer und eine starke Bewertungsunterstützung sollten jedoch das Interesse der Investoren wecken. Kurzfristig orientierte Anleger könnten von robusten Q2-Updates profitieren.

Im Hinblick auf Air Berlin würden die Berücksichtigung robuster Preise zum Jahresanfang, die zuletzt gesunkenen Kerosinkosten, die USD/EUR-Stärke und die Kostensenkungen unter dem Strich zu einer Erhöhung der Ergebnisschätzungen für 2012 führen. Statt eines bislang erwarteten operativen Verlusts von 167 Mio. EUR werde nur noch mit einem Fehlbetrag von 89 Mio. EUR gerechnet. Im zweiten Quartal könnte ein operativer Gewinn anfallen. Auf Sicht von sechs Quartalen wäre das das zweite Mal. Auf Grund der wohl seit Ende 2011 gestiegenen Nettoverschuldung werde aber das Kursziel von 1,85 auf 0,88 EUR zurückgesetzt.

Der Etihad-Deal habe zwar die kurzfristigen Liquiditätsnöte gelindert und dem Air Berlin-Management Zeit verschafft. Der strategische Nutzen sei aber für beide Parteien zweifelhaft. Mit der Unterstützung von Etihad seien die bilanziellen Risiken bei Air Berlin jedenfalls gesunken. Das kurz- und mittelfristige Ertragsrisiko bleibe jedoch hoch. Air Berlin sollte signifikante Maßnahmen zur Reduzierung der Verschuldung ergreifen, um den aktuellen Aktienkurs zu unterstützen.

Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten der Credit Suisse für die Air Berlin-Aktie weiterhin "underperform". (Analyse vom 19.06.12) (20.06.2012/ac/a/nw)

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