Nachkaufanleihen – für welche Anleger diese Zertifikate sinnvoll sind

Nachkaufanleihen bestehen aus einer festverzinsten Bar-Komponente und einer Index-Komponente. Beide Anteile sind variabel und werden unter Umständen umgeschichtet, je nachdem, wie sich der abgebildete Index entwickelt. Das Verhältnis zwischen Bar- und Indexanteil liegt in der Regel bei 40/60 bis 50/50 Prozent. Mit der Indexkomponente partizipieren sie eins zu eins an der Wertentwicklung des abgebildeten Index, zum Beispiel dem DAX 40, MSCI World oder Euro Stoxx 50. Die Bar-Komponente erzeugt jährliche Zinsen zu einem bei Vertragsabschluss vereinbarten Zinssatz. Nachkaufanleihen haben eine festgelegte Laufzeit. Die Auszahlung des Index-Anteils und der verbliebenen Bar-Komponente erfolgt am Verfallstag.

Gehen wir von einem Nennwert von 1.000 Euro für eine Nachkaufanleihe aus. Das Verhältnis von Bar- und Indexanteil beträgt 60 zu 40 Prozent, also 600 Euro Baranteil und 400 Euro Indexanteil. Mit 3 Prozent pro Jahr wird der Baranteil verzinst. Weiterhin bildet unsere hypothetische Nachkaufanleihe den Index XY ab, den wir zu einem Startkurs am Festlegungstag bei 10.000 Punkten fixieren. Die Nachkaufschwellen liegen bei 90, 80 und 70 Prozent unseres Startkurses von 10.000 Punkten. Bei diesen Schwellen werden jeweils 20 Prozent aus dem Baranteil in den Indexanteil umgeschichtet, sodass bei 70 Prozent des Startwertes beziehungsweise 7.000 Punkten von Index XY die 1000 Euro komplett im Indexanteil investiert sind. Das tiefere Indexniveau wird also zum Nachkauf genutzt.

Werden die Nachkaufschwellen nicht unterschritten oder entwickelt sich der Index gar positiv, können Sie mit Ihrem Indexanteil am Kursgewinn partizipieren. Außerdem bekommen Sie jährlich die Zinsen aus dem Baranteil ausgezahlt. Die Gewinne aus dem Indexanteil und Ihren verbleibenden Baranteil erhalten Sie am Fälligkeitstag.

Im Optimalfall für Sie als Anleger verläuft Index XY zunächst moderat nach unten und korrigiert dann wieder stark nach oben, über den Startwert hinweg. Doch auch bei einem durchgehend seitwärts laufenden Markt würden Sie von den Zinsen des Baranteils profitieren.

Börsenkenner können mit Nachkaufanleihen gute Renditen erzielen, wenn Sie die richtigen Marktschwankungen vorhersehen können. Außerdem sind die Zinsen, die die Emittenten auf den Baranteil der Nachkaufanleihen gewähren, oft um einiges höher als die konservativerer Sparanlagen wie zum Beispiel Festgeldkonten oder Tagesgeld.

Allerdings ist bei Nachkaufanleihen auch das Risiko um einiges höher. Weil der Index-Anteil den Kursverlauf des Indizes eins zu eins nachvollzieht und bei einem Abschwung des Basiswerts immer nachgekauft wird, ist auch eine negative Rendite bis hin zum Totalverlust möglich. Da Nachkaufanleihen ein Fälligkeitsdatum besitzen, können Sie einen anhaltenden Bärenmarkt auch nicht einfach aussitzen. Ferner sind Sie als Anleger bei dieser Assetklasse dem Emittenten-Risiko ausgesetzt. Das heißt, bei einer Zahlungsunfähigkeit des Emittenten verlieren Sie Ihr gesamtes eingesetztes Kapital. Erwerben Sie Nachkaufanleihen daher nur von seriösen und namhaften Anbietern.

Nachkaufanleihen können besonders für Anleger geeignet sein, die langfristig auf steigende Kurse eines bestimmten Index setzen, aber auf dem aktuellen Kursniveau nicht allzu stark investieren wollen. Privatinvestoren, die sich nicht mit der Auswahl einzelner Titel ständig beschäftigen können und wollen, könnten ebenso mit Nachkaufanleihen glücklich werden. Immerhin reguliert sich dieses Finanzprodukt quasi von selbst, da es sich bei bestimmten Verlustschwellen selbst nachreguliert. Fragen von Timing und Nachkauf müssen Sie sich als Anleger also nicht mehr stellen.