Gewinne mit der Münchener Rück

Der Gewinn lag über den Erwartungen. Doch das war vor allem den Verkäufen festverzinslicher Wertpapiere und damit der Realisierung von Kursgewinnen zu verdanken. Es war also das Investmentergebnis und nicht die Zahlen aus dem „Brot-und-Butter“ Geschäft Rückversicherung, das für die guten Zahlen verantwortlich war.

Schöne Gewinne im Investmentgeschäft

Doch es ist in Ordnung, die hohen Gewinne im Bereich festverzinslicher Anleihen zu realisieren. Schließlich war 2009 das beste Jahr für Anleihen seit langem. Es entspricht der konservativen Geschäftsstrategie, dem Risiko wieder fallender Kurse auf dem Anleihemarkt auszuweichen. Das Gewinnziel des Vorstands von über zwei Milliarden Euro für das Gesamtjahr dürfte damit bereits gerettet sein, wenn nicht eine unerwartete Häufung von Großschadensereignissen eintritt. Von denen ist die Münchener Rück nämlich mehr abhängig als von ihrem Investmentgeschäft.

Überdurchschnittlich viele Naturkatastrophen

Die hohen Belastungen durch Großschadensereignisse sind vor allem für die schwache Kursentwicklung in den letzten Monaten verantwortlich. In der ersten Jahreshälfte wurden bereits 90 Prozent der gesamten erwarteten Schäden aus Naturkatastrophen erreicht. Auf das Gesamtjahr gesehen wird daher die Schadenssumme wohl über den Erwartungen liegen. Dennoch dürfte das gute Investmentergebnis das Jahresziel und damit die Dividendenausschüttung retten. Und die hohe Dividendenrendite ist auch das wichtigste Argument für ein Investment in die Rückversicherungsaktie. Positiv hat sich aber auch das Geschäft mit Erstversicherungen entwickelt. Der Vorstand hat die bisherigen Ertragsziele bei der Tochter ERGO bestätigt. Das war nicht unbedingt zu erwarten.

Fazit:

Die Münchener Rück zählt weiterhin zu den solidesten und dividendenstärksten Titeln im DAX. Im DaxVestor zeigen wir Ihnen, wie Sie davon am besten profitieren können.

Stefan Böhm (Diplom-Volkswirt) ist Chef-Redakteur des DaxVestor Börsenbriefs. Weitere Informationen finden Sie unter: www.dax-vestor.deDer obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die Smarthouse Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.