Chancenvielfalt

Das langfristig erwartete Wirtschaftswachstum ist ein guter Gradmesser der Aussichten des gewerblichen Immobilienmarkts. Sollten unvorhergesehene Schocks ausbleiben, erscheinen die asiatisch-pazifische Region sowie die USA am attraktivsten. Sie erwirtschafteten schon in den vergangenen 12 Monaten kräftige Wertsteigerungen. Das Umfeld sieht vielversprechend aus: In allen wichtigen Regionen liegen die Risikoprämien über ihrem historischen Durchschnitt. Angesichts des langfristigen Charakters von Immobilieninvestments sind steigende Zinsen als Hauptrisikofaktor für die Profitabilität zu erachten. Doch die Ankaufrenditen und das zu erwartende Ertragswachstum liegen weit über Durchschnitt, so dass das Zinsrisiko überkompensiert wird. Dementsprechend verfolgen wir bei Neu- Engagements einen leicht pro-zyklischen Ansatz.

Sektorenblick

In den USA dürften Büros und Industrieflächen im aktuellen Konjunkturzyklus früh profitieren können. Dagegen sollte es bei US-Wohnimmobilien angesichts des anziehenden Neubauvolumens und der gedämpften Nachfrage nur zu moderaten Ergebniszuwächsen kommen. Aufgrund der von Land zu Land unterschiedlichen Bedingungen gibt Europa ein gemischtes Bild ab. In diversen Teilmärkten sind Geschäftsaufgaben und Standortverlagerungen als größte Ertragsrisiken einzustufen. Der Gegenwind dürfte aber in Europas Peripherie allmählich abflauen. 2015 ist wieder mit Mietanstiegen zu rechnen. Bedeutend früher sollten Büroimmobilien in London, Deutschland und Schweden stärkere Nachfrage anziehen. Insgesamt ist bei Einzelhandel und Logistik mit guten Renditen zu rechnen. Auch der asiatische Logistiksektor sollte profitieren: zum einen von einer Erholung der Weltwirtschaft, zum anderen vom anziehenden regionalen Handel. Das größte Fragezeichen bleibt Japan. Erst wenn mehr Arbeitsplätze geschaffen werden, sollte die Mieternachfrage anziehen. Die Schwellenländer Asiens sind zwar weiterhin sehr dynamisch, sollten jedoch angesichts mangelnder Transparenz aktuell eher gemieden werden.

DWS Investments
Mit 160 Milliarden Euro betreutem Kundenvermögen ist DWS Investments im Publikumsfondsgeschäft Marktführer in Deutschland*. 1956 gegründet, ist DWS Investments heute integraler Bestandteil der Deutschen Asset & Wealth Management, die weltweit fast eine Billion Euro** treuhänderisch für ihre Kunden verwaltet und eine der vier strategischen Säulen der Deutschen Bank ist.

Als aktiver Vermögensverwalter ermöglicht die DWS Kunden den Zugang zu einer umfassenden Palette an Anlageprodukten. Mehr als 500 Research- und Investment-Experten weltweit identifizieren Markttrends und setzen diese zum Nutzen unserer Anleger um. Führende Positionen in Rankings unabhängiger Ratingagenturen und Auszeichnungen belegen unseren Erfolg, die überdurchschnittliche Performance der DWS-Produkte und den herausragenden Service.
*Quelle: BVI, Stand 31. Mai 2013, inkl. DB-Produkte

**Stand: 31. März 2012

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