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vdp-Emissionsklima: Signifikante Verbesserung der Stimmung auf dem

Pfandbriefmarkt

Berlin (ots) - Unter den vdp-Mitgliedsinstituten ist eine signifikante

Verbesserung der Stimmung auf dem Markt für Pfandbriefe und für unbesicherte

Bankanleihen zu verzeichnen. Dies ist das Ergebnis der sechsten Befragung zum

vdp-Emissionsklima. Erstmals seit Erhebungsbeginn im Dezember 2022 werden

positive Werte beim Gesamt-Score (+1 gegenüber -14 im Dezember 2024) und bei

unbesicherten Bankanleihen (+5 gegenüber -8 im Dezember 2024) vermeldet. Der

Score für Pfandbriefe liegt leicht im negativen Bereich (-1 gegenüber -18 im

Dezember 2024).

Das vdp-Emissionsklima wird zweimal im Jahr erhoben und veröffentlicht. Dabei

wird der Stimmungsindikator in einer Bandbreite von -100 bis +100 Punkten

angegeben. Gegenüber der Umfrage vom Dezember 2024 verbesserten sich sowohl der

Gesamt-Score als auch die beiden Teil-Scores für Pfandbriefe und für

unbesicherte Bankanleihen jeweils zweistellig.

Score für Juni 2025 Dez. 2024 Juni 2024 Dez. 2023

Pfandbriefe -1 -18 -11 -23

Unbesicherte Bankanleihen +5 -8 -14 -21

Gesamt +1 -14 -12 -22

Stark verbesserte Werte auch in der Nachfrage reflektiert

Eine deutliche Verbesserung zeigt sich auch für die Investorennachfrage nach

Pfandbriefen - einerseits beim Rückblick auf die vergangenen sechs Monate,

andererseits mit Blick auf das aktuelle Marktgeschehen. Die Werte von +65 und

+89 Punkten spiegeln sich auch im starken Absatz von Pfandbriefen wider. Anders

als in zahlreichen europäischen Covered-Bond-Märkten, in denen der Absatz zum

Teil 20 bis 30 % unter dem Vorjahreszeitraum liegt, konnten die

vdp-Mitgliedsinstitute in den ersten fünf Monaten dieses Jahres 31,5 Mrd. Euro

an neuen Pfandbriefen begeben. Dies entspricht einem Anstieg um fünf Prozent

gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum. Bei den Öffentlichen

Pfandbriefen sind 8,7 Mrd. Euro an emittierten Pfandbriefen zu verzeichnen, dies

entspricht einem Plus von 31 %. Für 2025 erwarten die vdp-Mitgliedsinstitute

einen Absatz von knapp 50 Mrd. Euro an neuen Pfandbriefen. Abzüglich der

Fälligkeiten ergäbe dies einen Nettoabsatz von knapp 4 Mrd. Euro für dieses

Jahr.

"Sehr erfreulich ist, dass Pfandbriefe in diesem Jahr über das gesamte

Laufzeitenspektrum hinweg gut nachgefragt sind"

kommentierte Sascha Kullig, Mitglied der Geschäftsleitung des vdp.

Eine stark verbesserte Investorennachfrage ist auch bei den unbesicherten

Anleihen der vdp-Pfandbriefbanken festzustellen. Dies zeigt sich in den Scores

für die vergangenen sechs Monate und aktuell von +57 und +80 Punkten.

Verhaltener Ausblick für die nächsten sechs Monate

Im Vergleich zu der starken Nachfrage nach Pfandbriefen in den vergangenen sechs

Monaten sind die befragten Kapitalmarktexpert:innen der Mitgliedsinstitute für

das kommende halbe Jahr verhaltener gestimmt, wie der entsprechende Score von -5

Punkten zeigt. Positiv werden die Erwartungen hinsichtlich des

Überzeichnungsniveaus (+16 Punkte) und des zu refinanzierenden Aktivgeschäfts

(+25 Punkte) bewertet. Bei der Bewertung des Aktivgeschäfts spielt die Belebung

der Vergabe von Immobiliendarlehen eine wichtige Rolle: Das Finanzierungsvolumen

der vdp-Mitgliedsinstitute stieg im ersten Quartal dieses Jahres auf 36,1 Mrd.

Euro, was einer Steigerung um 24,5 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht.

Ein negatives Vorzeichen weist u. a. der Score für das Asset-Swap-Spread-Niveau

aus. Allerdings steht mit -40 Punkten für die nächsten sechs Monate eine

deutliche Verbesserung gegenüber dem aktuellen Niveau (-60 Punkte) zu Buche.

Ein ähnliches Bild ergibt sich im Hinblick auf die erwartete Entwicklung der

Investorennachfrage nach unbesicherten Bankanleihen in den kommenden sechs

Monaten, die mit einem Score von -20 Punkten bewertet wird, nach aktuell +80

Punkten. Auch hier dürfte sich die bisher sehr starke Investorennachfrage nach

solchen Titeln entsprechend ausgewirkt haben.

Renditeprognose für zehnjährige Bundesanleihen

Beim Aufschlag gegenüber Bundesanleihen, der die Attraktivität von Pfandbriefen

gegenüber den Titeln des Staates reflektiert, wird die künftige Entwicklung mit

-17 Punkten gegenüber aktuell -11 Punkten bewertet. Der aktuell vergleichsweise

geringe Renditeaufschlag gegenüber Bundeswertpapieren könnte sich potenziell

leicht negativ auf die Nachfrage nach Pfandbriefen auswirken. Die befragten

Kapitalmarktexpert:innen erwarten für die Rendite der zehnjährigen

Bundesanleihen (aktuell: 2,57 %) in den nächsten sechs Monaten überwiegend eine

Spanne von 2,3 % bis 2,8 %.

Die Grafiken und Tabellen zu den aktuellen und bisherigen Scores des

vdp-Emissionsklimas finden Sie auf der vdp-Website unter folgendem LINK.

(https://www.pfandbrief.de/vdp-emissionsklima/)

Über das vdp-Emissionsklima

Zur Methodik

Die Befragung umfasst jeweils Beurteilungen der zurückliegenden sechs Monate,

der aktuellen Situation und der kommenden sechs Monate, wobei letztere in der

Auswertung die größte Gewichtung erhalten. Hieraus werden je ein Score für

Pfandbriefe und unbesicherte Bankanleihen sowie ein Gesamt-Score ermittelt. Ein

Punktwert von 0 entspricht dabei einem stabilen Kapitalmarktumfeld, in dem

Emissionspläne ohne Probleme umgesetzt werden können. Negative (maximal -100)

und positive Scores (maximal +100) weisen auf ein unterdurchschnittlich bzw.

überdurchschnittlich gutes Emissionsumfeld hin.

Das vdp-Emissionsklima informiert zweimal jährlich über die Stimmung unter den

Mitgliedsinstituten des Verbands deutscher Pfandbriefbanken (vdp) hinsichtlich

der Platzierung von Pfandbriefen und unbesicherten Bankanleihen. Dazu werden

Kapitalmarktexpert:innen der vdp-Mitglieder zu den Einflüssen befragt, die den

Absatz von Pfandbriefen und unbesicherten Bankanleihen bestimmen. Die Befragung

umfasst die zurückliegenden sechs Monate, die aktuelle Situation und die

kommenden sechs Monate, wobei letztere in der Auswertung die größte Gewichtung

erhalten. Die einzelnen Antworten werden zu Themenfeldern zusammengefasst, die

einen Überblick über die Angebots- und Nachfragekonstellation auf den Märkten

für Pfandbriefe und unbesicherte Bankanleihen ergeben. Hieraus werden unter

bestimmten Annahmen zur relativen Bedeutung der einzelnen Themenfelder drei

Scores ermittelt, nämlich je ein Score für Pfandbriefe und unbesicherte Anleihen

sowie ein Gesamt-Score. Ein Punktwert von 0 entspricht dabei einem stabilen

Kapitalmarktumfeld, in dem Emissionspläne ohne Probleme umgesetzt werden können.

Negative und positive Scores weisen auf ein unterdurchschnittlich bzw.

überdurchschnittlich gutes Emissionsumfeld hin.

Die im vdp zusammengeschlossenen Pfandbriefbanken repräsentieren einen

Marktanteil von 96% der ausstehenden Pfandbriefe.

Über den Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp)

Der Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) ist einer der fünf Spitzenverbände

der Deutschen Kreditwirtschaft. Er repräsentiert die bedeutendsten

Kreditinstitute für die Wohn- und Gewerbeimmobilienfinanzierung sowie für die

Kommunal- und Staatsfinanzierung. Der vdp setzt sich dafür ein, dass der

Pfandbrief weiterhin erfolgreich bleibt, und vertritt die pfandbriefspezifischen

Interessen seiner Mitgliedsinstitute gegenüber Gesetzgebern, Aufsicht und

Märkten auf nationaler und internationaler Ebene.

Pressekontakt:

Carsten Dickhut

T +49 30 20915-320

E mailto:dickhut@pfandbrief.de

Horst Bertram

T +49 30 20915-380

E mailto:bertram@pfandbrief.de

Weiteres Material: http://presseportal.de/pm/29608/6068744

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